美國擬對多晶矽設價格下限 直攻中國80%太陽能市占

美國政府計劃於本月稍後根據《第232條款》宣布對多晶矽進口實施價格下限與額外關稅，採取混合手段瞄準中國在全球太陽能製造產能中約80%的市占率。

中國駐華盛頓大使館表示：「中方敦促美方盡快停止第232條款關稅措施，並透過平等對話妥善解決各方關切。」

美國商務部於2025年7月1日啟動第232條款國家安全調查，並於7月16日發布公眾意見徵詢通知。商務部報告預計於2026年5月左右出爐，總統最終決定現已推遲至2026年8月。這項混合方案將對多晶矽設定最低進口價格，同時對下游衍生產品加徵關稅，不過在美國設廠投資的矽晶圓及電池進口商可抵減部分成本。

該措施旨在保護美國主要生產商Hemlock Semiconductor位於密西根州的工廠，以及Wacker Chemie位於田納西州的生產設施。多晶矽成本上升將推高美國下游太陽能面板製造商及半導體生產商的投入成本，可能延長安裝項目的回本期，同時中國生產商則面臨更高的出口壁壘。

第232條款機制有其先例。川普首任政府於2018年即援引同一法律工具，對鋼鋁進口加徵關稅，賦予總統廣泛權力限制被認定威脅國家安全的進口。該輪措施引發中國與歐盟的報復行動，現行調查亦可能引發類似回應。

兩條供應鏈，同一種材料

多晶矽服務於兩條截然不同的供應鏈。太陽能級多晶矽經提煉製成光伏面板用的矽晶圓，而電子級多晶矽則以更高純度提煉，供應半導體製造。中國在全球兩個環節均居主導地位，使美國生產商——Hemlock Semiconductor與Wacker Chemie——僅擁有薄弱的國內版圖。曾在華盛頓州營運的REC Silicon則面臨重大營運挑戰。

價格下限機制最初於2026年1月針對關鍵礦物提出，並由副總統范斯於2月進一步細化。當全球多晶矽價格跌破設定門檻時，將觸發可調整關稅。若中國生產商以廉價供應湧入市場，關稅將自動上調，使美國有效價格維持在最低水準之上。對國內生產商而言，價格下限提供收入確定性，足以支撐產能擴張投資；對下游美國製造商而言，則推高了投入成本。

2022年通過的《降低通膨法案》投入數十億美元激勵美國本土太陽能製造與清潔能源部署，而本屆政府的多晶矽政策部分在於使這些雄心得以實現。但取捨十分直接：更昂貴的面板意味著安裝回本期更長，一些今日可行的項目明日未必仍具經濟效益。

產業衝擊已然浮現

衝擊已在產業中顯現。信義光能公布2026年上半年淨利為人民幣3,901.6萬元，年減94.8%，中期股息削減至每股0.23港仙。掌控全球太陽能產能大部的中國製造商正面臨更高的出口壁壘，而美國本土生產商則受惠於貿易保護。

調查結果並非二分法。總統可選擇全面性關稅、針對性關稅、配額，或結合豁免的混合方案。每一種情境都會在太陽能與半導體價值鏈中產生不同的贏家與輸家，而商務部允許在美投資進口商抵減成本的計畫，亦在產業內創造差異化的競爭影響。本月稍後發布的公告將釐清華盛頓打算採取的路徑，最終總統決定預計於2026年8月出爐。

本文僅供參考，不構成投資建議。