受伊朗停火預期推動，美股連續第二日上漲

美股連續第二天反彈，納斯達克綜合指數上漲 1.2%，交易員正為特朗普總統可能宣布的美伊停火協議做準備。

「這是『戰爭結束』的交易，」Asym 500 創始人 Rocky Fishman 表示，這捕捉到了市場害怕錯過潛在和平反彈的情緒。

標準普爾 500 指數在收盤時上漲 0.7%，而存儲芯片板塊 (GSTMTMEM) 飆升 8.2%，創下有紀錄以來的第二好表現。然而，高盛的主經紀業務數據顯示，買盤絕大多數是由空頭回補驅動的，其速率是多頭賣出的 4.7 倍，這表明這是一次技術性擠壓，而非新的看漲頭寸。交易活動相對平淡，高盛的交易台指出，活躍度僅為 1 到 10 級中的 5 級。

市場仍處於千鈞一髮的時刻，在緩和局勢的希望與華盛頓和德黑蘭之間相互矛盾的報導現實之間徘徊。由於總統定於美國東部時間晚上 9 點發表講話，交易員們正在質疑這究竟是一個真正的突破，還是又一個用於管理市場預期的「假動作」。

金價與油價因美聯儲轉向希望而出現分化

跨資產反應突顯了市場的核心邏輯：停火可能會重新引發對經濟增長的擔憂，迫使美聯儲轉向降息。金價連續第四天上漲，現貨價格在短暫觸及 4,790 美元後，上漲 0.6% 至每盎司 4,788.13 美元。美元走軟提供了額外的助力。

「如果地緣政治緊張局勢降溫，或者經濟增長擔憂重新抬頭，市場對美聯儲降息的預期可能會回歸，」華僑銀行 (OCBC) 策略師 Christopher Wong 表示，「在這種情況下，實際收益率將下降，從而支撐金價。」

然而，原油價格受一系列頭條新聞影響而劇烈波動。由於停火預期，西德克薩斯中質油 (WTI) 一度跌至每桶 98.37 美元，跌幅達 1.8%，而標準普爾 500 指數的能源板塊則暴跌 3.9%，創下一年來表現最差的一天。然而，隨著伊朗官員否認停火傳聞，每一次下跌都迎來了買盤，這突顯了定價和平的期貨交易員與仍認為市場受供應中斷定義的實物交易員之間的深度脫節。

市場擠壓之下，懷疑情緒依然存在

雖然 Polymarket 數據顯示，交易員預測 6 月 30 日前停火的可能性為 65%，高於 3 月底的 52%，但華爾街許多人仍持懷疑態度。衍生品市場的動態放大了漲勢，由於市場走勢不利，交易商被迫購買股票期貨以對衝其頭寸。

「價格每上漲一個跳動點都會迫使更多的買盤，」期權經紀公司 BayCrest 的董事總經理 David Boole 表示，「這看起來更像是一個由動量、頭寸和技術面驅動的市場，而非長期基本面。」

這種懷疑根植於近期的記憶和地緣政治現實。「騙我一次，是你之恥；騙我兩次，是我之恥。」這句諺語在交易大廳回響。戰略與國際問題研究中心高級研究員 Will Todman 指出，伊朗「極不可能同意開啟新衝突大門的停火協議」，因為他們相信時間和經濟痛苦站在自己這一邊。

本文僅供參考，不構成投資建議。