美國貿易逆差擴大至1058億美元 關稅不確定性引發囤貨潮

美國商品貿易逆差在5月驟增逾200億美元，企業為因應可能上調的關稅而搶先進口，同時資料中心需求持續帶動資本財採購維持高檔。

美國商務部週五公布數據顯示，5月商品貿易逆差自4月的830億美元擴大至1058億美元，原因是企業在潛在關稅調升前積極囤積進口商品，而資料中心建設也持續支撐對外國資本設備的需求。

「現在正處於IEEPA關稅之後、301條款關稅之前的窗口期，進口商有絕佳機會在面臨更高關稅之前盡可能多進口，」卡托研究所總體經濟副總裁史考特·林西科姆表示。

根據人口普查局的數據，資本財（包括電腦、配件及資料中心使用的晶片）進口較去年同期激增近42%。皮尤研究中心數據顯示，截至4月，全美有超過1500座新資料中心正在開發中。牛津經濟研究院首席全球經濟學家萊恩·史威特指出，零售及批發庫存也在5月攀升，其中消費品與汽車業領銜補庫存。

貿易逆差擴大可能會削弱川普政府貿易議程的核心支柱——該政府將縮小逆差視為關鍵目標。根據強迫勞動調查，川普政府已提議對60個貿易夥伴徵收10%至12.5%的關稅，而針對德國藥品定價及製造業產能過剩的單獨調查，也可能根據1974年貿易法第301條為進一步加徵關稅提供依據。

7月關稅日程緊湊

7月將成為貿易政策的關鍵月份，多項意見徵詢截止日期與聽證會將決定政府下一步行動。週三是公眾就美國貿易代表署提議對巴西加徵25%關稅（針對一系列貿易摩擦問題）提交意見的最後期限，而週四則是針對越南智慧財產權保護的類似調查意見截止日。企業還需在週日前提交申請，以延續川普首任期對中國加徵的部分關稅——這些關稅隨後由前總統喬·拜登維持並擴大。

《美墨加協定》的六年度審查將於7月1日啟動，三國政府將於週三舉行線上會議。美國駐加拿大大使彼得·霍克斯特拉表示，美加雙方在框架上仍存在重大分歧，任何突破都需仰賴川普總統與加拿大總理馬克·卡尼的直接對談。官員們形容進展較為順利的與墨西哥談判，計劃於下月重啟第三輪會談。

根據人口普查局數據，上一輪美國根據第301條實施的關稅升級——即2018至2019年對約3500億美元中國商品加徵關稅——在12個月內使雙邊貿易減少約15%。在拜登政府2024年調升關稅後，目前美國對中國商品的平均關稅約為19%，而擬議中的新301條款關稅可能再增加10至12.5個百分點。

數位法規被列為貿易壁壘

根據「公共公民」組織週一發布的分析，川普政府最新《國家貿易估計報告》將76個國家的數位法規列為貿易壁壘，較一年前的65國增加。該消費者權益組織審查了數百頁在3月報告前提交給美國貿易代表署的公開意見，發現被點名的政策與科技業遊說團體的要求相符。

被點名的政策包括34個國家的資料保護與隱私法、12個國家的數位競爭與反壟斷法、6個國家的AI透明法規（較2025年僅1國大幅增加），以及8個國家的數位服務稅。這份報告發布數日前，川普才威脅要對任何課徵數位服務稅的國家徵收100%關稅，令與歐洲國家的長期爭端進一步升溫。

在國會山莊，路易斯安那州共和黨參議員比爾·卡西迪提出了《國內市場復甦法案》，將針對蝦、小龍蝦、鯰魚、稻米、蜂蜜、羊肉、山羊肉、活牛與牛肉等產品設立國別關稅配額。北達科他州共和黨參議員約翰·霍文上週向《晨間貿易》表示，他正定期與美國貿易代表傑米森·格里爾就即將展開的糖類進口第301條調查進行溝通，該調查可能為新關稅提供依據。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。