Vistra 第二季 EBITDA 受創紀錄電力需求帶動 攀升30%

Vistra Corp 公布第二季調整後EBITDA為17.67億美元，較去年同期的13.5億美元成長30%，因創紀錄的電力需求提振發電業務獲利。

執行長 Jim Burke 表示：「業務持續表現非常出色，我們仍有望在2026年再創歷史紀錄。」

發電業務EBITDA因有利的避險操作、更高的 PJM 容量收入、優化的彈性天然氣發電以及 Martin Lake 一號機組重啟，大增68%至9.94億美元。零售業務EBITDA成長2%至7.73億美元，而平均實現電價每千度上漲約5%。

公司重申2026年調整後EBITDA指引為68億至76億美元，以及成長前自由現金流39.25億至47.25億美元，預期結果將達到或優於中位數。股價下跌0.56%至140.59美元。

PJM 與 ERCOT 兩大市場均在7月創下歷史新高的夏季尖峰負載，其中 PJM 超過168吉瓦，ERCOT 超過91吉瓦。Vistra 的多元化發電機隊在熱浪期間實現超過97%的商業可用率，此前春季完成了三次核電換料停機及92次天然氣和燃煤計畫性停機。

Vistra 宣布與 KKR、NVIDIA 及科威特投資局合作推出 Helix 數位基礎設施——一個資料中心開發平台，Vistra 將擔任首選電力合作夥伴。公司將承諾投入最高10億美元，超過5億美元的部分將與專案里程碑掛鉤。

管理層維持2027年調整後EBITDA中位數機會在74億至78億美元，但因 ERCOT 遠期電價走軟，目前趨勢偏向區間下緣。Cogentrix 收購案及 Meta 購電協議（不包含在該區間內）可能額外貢獻約7億美元。

公司計劃在2027年前投入45億至50億美元用於成長型投資，包括 Cogentrix、Permian 尖峰機組、核電購電協議及 Helix。憑藉2026及2027年逾100億美元的可用現金，Vistra 保留20億至25億美元作為額外的自由配置。自2021年11月以來，該公司已回購約1.71億股，平均成本每股38美元，累計向股東返還超過65億美元。

財務長 Kris Moldovan 表示，剩餘的12億美元股票回購授權預計將在2027年底前用完，若市場條件允許，管理層與董事會對擴大該計畫持開放態度。

近期風險包括電池新增裝置導致的 ERCOT 遠期電價疲軟，以及德州資料中心審計和 PJM 市場設計相關的監管不確定性。Burke 表示，該審計應能縮減被過度誇大的互連排隊名單——目前有超過400吉瓦的提案，而實際預期僅有12至15吉瓦——並指出 Vistra 的 Comanche Peak 專案（目標在2027年底併網）不受影響。

這些業績鞏固了 Vistra 作為資料中心驅動電力需求主要受益者的地位，而 Helix 合作夥伴關係則擴大了其進入該市場的管道。投資人將關注第三季財報電話會議中有關更新2027年指引的內容，包括 Cogentrix 收購及 Meta 購電協議可能帶來的7億美元貢獻。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。