西部數據第三財季營收超預期 但股價仍下跌 5%

西部數據公司 (NASDAQ: WDC) 報告第三財季營收為 33.4 億美元，同比增長 45%，超出了分析師的預期。但由於投資者對其未來的業績指引表示不滿，其股價在盤後交易中下跌了 5% 以上。

此次財報公布後的股價下跌發生在該股經歷大幅反彈之後，這種反彈創造了一種高風險、高回報的局面，業績必須證實人工智能存儲需求的繁榮正在加速。在報告發布前，Zacks 投資研究公司指出，「大部分樂觀情緒已經反映在估值中，這意味著即將發布的財報必須符合預期。」

截至 3 月 31 日的季度業績強勁，儘管該公司在初步發布中未披露每股收益數據。市場的焦點迅速轉移到公司對第四財季的前瞻指引上。

指引未能打動市場

對於第四財季，西部數據預計調整後的毛利率在 51% 至 52% 之間，較第三財季指引的 47% 至 48% 有顯著提升。該公司還預計運營費用在 3.85 億美元至 3.95 億美元之間。

儘管毛利率擴張顯著，但股價的負面反應表明投資者已經消化了更加激進的預期。這種情緒凸顯了處於人工智能基礎設施熱潮中心的公司的巨大壓力，它們必須不斷交出驚人的業績。

人工智能需求與估值

西部數據的股價在過去一年上漲了 888.6%，表現遠超希捷科技 (NASDAQ: STX) 和美光科技 (NASDAQ: MU) 等同行，這主要受到數據中心高容量硬盤驅動器需求激增的推動。隨著生成式人工智能成為業務核心，對大規模、高性價比存儲的需求呈現爆炸式增長。分析師報告顯示，人工智能和雲需求目前約占公司營收的 90%。

這種需求使該公司能夠獲得直至 2026 年的確定採購訂單。然而，這也將公司的估值推高至超過 31 倍的遠期市盈率，幾乎是行業平均水平 16.8 倍兩倍，為任何被察覺到的疲軟引發大幅回調埋下了伏筆。

雖然該指引從表面上看很強勁，但不足以滿足在股價上漲近 900% 後已經計入「完美預期」的市場。投資者將關注即將舉行的財報電話會議以及希捷和美光的財報，以衡量這是公司特定的反應，還是人工智能存儲行業情緒的普遍降溫。

本文僅供參考，不構成投資建議。