伊朗風險推動WTI原油突破105美元，SM Energy前景看好

週二，西德克薩斯中質原油（WTI）期貨飆升至每桶 105 美元以上。隨著美國和伊朗之間的口水戰升級，市場對可能破壞中東原油供應的大規模衝突深感擔憂，這一局面有望令 SM Energy 等美國本土生產商獲益。

「伊朗人想要製造痛苦。這裡重要的不是油價，而是石油的可獲得性，」Abaxx 大宗商品交易所執行副主席 Jeff Currie 在 CNBC 上表示，「任何深耕該行業的人都會告訴你，情況很糟糕。」

6 月交割的美國 WTI 原油期貨收於每桶 108.66 美元，上漲 3%，而國際基準布倫特原油收於每桶 112.10 美元。此次上漲正值國際能源署（IEA）警告全球石油庫存正以創紀錄速度枯竭，而承載全球 20% 原油運輸的關鍵航道霍爾木茲海峽仍大面積關閉。根據瑞銀（UBS）最近的一份報告，預計到 5 月底，庫存將接近 76 億桶的歷史低點。

原油價格的急劇上漲為專注於美國頁岩油開採的勘探與生產公司（如 SM Energy）提供了巨大的順風。這家總部位於丹佛的公司在西德克薩斯州的二疊紀盆地和科羅拉多州的 DJ 盆地擁有大量面積，這兩個地區是美國產量最高且成本最低的產油區。隨著 WTI 價格穩固在 100 美元的心理關口之上，SM Energy 的營收和盈利能力有望實現大幅增長，這可能支撐其加速鑽探活動並提高股東回報。

供應擔憂加劇

近期價格飆升的主要驅動力是不斷抬高的地緣政治風險溢價。儘管美國和伊朗在 4 月達成了停火協議，但緊張局勢再次升溫，唐納德·特朗普總統警告稱，達成重新開放霍爾木茲海峽的協議「時間緊迫！」海峽的持續關閉正迫使全球供應鏈重新布線，IEA 警告稱，「在持續干擾下，緩衝能力迅速萎縮，可能預示著未來的價格飆升。」

市場還在應對相關行業受到的衝擊。飆升的燃油成本給航空和物流領域帶來了巨大壓力。燃油佔航空公司運營成本的 30-40%，據越南航空（Vietnam Airlines）稱，油價每上漲 1 美元，該公司的成本就會增加約 1138 萬美元。在海運方面，本週世界集裝箱運價指數上漲 12% 至每 40 英尺集裝箱 2553 美元，由於承運人加收緊急燃油附加費，從上海到紐約的現貨價格上漲了 14%。

國內生產商處於有利地位

對於像 SM Energy 這樣的美國生產商來說，高油價是一件好事。該公司在二疊紀和 DJ 盆地的低成本資產使其在當前價格水平下能夠產生大量的自由現金流。這種財務實力可用於通過分紅和回購增加股東回報、償還債務或再投資於高回報的鑽探項目。該公司專注於國內生產，也使其免受在中東經營的直接地緣政治風險影響。

然而，更廣泛的市場影響則更為複雜。雖然能源股可能會反彈，但持續的高油價可能會加劇通脹，增加所有企業的運輸成本，並最終像向消費者徵稅一樣，潛在地抑制經濟增長。局勢仍處於變動之中，市場參與者正密切關注美伊之間的外交進展。局勢緩和可能導致價格大幅回調，但關係的進一步惡化可能會推高油價，越南航空等分析機構甚至警告油價可能會飆升至每桶 160 美元。

本文僅供參考，不構成投資建議。