Xcel Energy 與 Google 資料中心協議 為明尼蘇達州用戶節省 15 億美元

Xcel Energy 與 Google 簽署了一項電力服務協議，將在 15 年內為明尼蘇達州用戶節省高達 15 億美元。

執行長 Bob Frenzel 在第一季財報電話會議上表示：「我們在中西部上段地區與 Google 達成的資料中心協議，為持續的社區發展與資料中心投資樹立了高標準——保護住宅用戶的電費帳單、推進永續發展目標，並保留當地社區珍貴的水資源。」

根據這項協議，Google 為其位於明尼蘇達州、容量達 750 兆瓦的園區全額承擔所有基礎設施成本，包括新建的風力、太陽能及大規模電池儲能設施，同時按全額輸電費率支付款項，不享有經濟發展折扣。住宅及小型商業用戶預計在協議有效期內節省約 11 億美元，住宅用戶的輸電成本將在 15 年內下降 1% 至 2%。該安排還包含一項擬議的清潔能源加速費（Clean Energy Accelerator Charge），涵蓋 1,900 兆瓦的清潔能源資源；Xcel 與私營的 Form Energy 合作，打造該公司所謂的業界最大規模的長時儲能專案，作為整體方案的一部分。

這項協議顛覆了傳統模式——過去大型工業客戶的進駐往往推高既有用戶的公用事業帳單。如今 Xcel 得以擴張其費率基礎，而不會引發住宅用戶補貼超大規模運算業者所帶來的政治反彈。明尼蘇達州公共事業委員會仍須批准這項清潔能源加速費。

Xcel 將五年資本計畫上調 33% 至 600 億美元，資金來源包括營運現金流 302 億美元、新增債務 228 億美元以及股權發行 70 億美元。資金配置鎖定資料中心所需的資產：輸電 154 億美元、再生能源 139 億美元、配電 137 億美元、發電 95 億美元。

需求訊號已反映在損益表中。2026 年第一季持續營運每股盈餘為 91 美分，高於去年同期的 84 美分，營收為 40.21 億美元。經天氣調整後的商業及工業銷售額成長 4.3%，其中 Southwestern Public Service 的商業及工業銷售額受二疊紀盆地石油與天然氣活動推動，成長 10.8%。管理層重申 2026 年每股盈餘指引為 4.04 至 4.16 美元，並以 3.80 美元為基期，設定長期每股盈餘成長率目標為 6% 至 8%。

XEL 股價當前約為 77.77 美元，過去一年上漲 17%，遠期本益比約為 19 倍，股息殖利率 2.96%。分析師共識目標價為 91.39 美元。

對於 Google 母公司 Alphabet 而言，這項協議鎖定了監管機構與當地社區所能接受的清潔電力。2026 年第一季資本支出達 356.7 億美元，全年指引為 1,750 億至 1,850 億美元。Google Cloud 營收年增 63% 至 200.3 億美元，未交付訂單規模逼近 4,600 億美元。每花一季在選址爭議上，就等於 Nvidia 晶片多閒置一季，無法用來訓練 Gemini 模型。

Frenzel 暗示更多協議即將到來。他表示：「我們與 Google 的合作在本季邁出了堅實的一步，我們期待在不久的將來推動更多專案進展。」如果這套模式能在科羅拉多州、德州及 Xcel 服務的其他六個州複製，那麼 600 億美元的資本計畫將只是起點。對於尋求 AI 題材、卻不願支付 Nvidia 等級本益比的公用事業投資者而言，這正是值得關注的投資標的。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。