Zcash 領漲 82%，美國財政部回購公債提振加密貨幣市場

加密貨幣市場在8月增加約5,000億美元，總市值突破2.7兆美元，其中Zcash上漲82%，因美國財政部回購公債提振了風險資產。

美國財政部長史考特·貝森特表示：「我不認為我能改變均衡價格。我的職責是讓市場降溫，確保市場不會陷入失序。」

美國財政部表示，將把較長天期公債的回購規模至少擴大一倍至每次操作40億美元，貝森特將此計畫定位為因應殖利率飆升的措施——該波漲勢已將30年期借貸成本推升至19年來新高。擴大後的操作將於9月10日開始。貝森特也反擊了他的前導師史丹利·德魯肯米勒的批評，後者在《華爾街日報》的專欄文章中稱此次干預是個錯誤；貝森特則向CNBC表示，美國公債市場今年在全球同儕中「表現最佳」。

流動性注入的效應擴散至風險資產，高Beta幣種如Zcash——一種在自家區塊鏈上運行的隱私幣——表現突出，因投資者輪動至小型幣種。接下來的問題在於，隨著財政部開始執行更大規模的回購，以及市場評估聯準會下一步行動，這波漲勢能否延續至9月。

財政部回購支撐風險偏好交易

這項宏觀觸發因素源於財政部意外擴大其債券回購計畫。貝森特主張，此舉旨在抑制8月交易量稀薄時往往上升的波動性，並與歐洲央行在德拉吉領導下的購債行動以及日本央行多年來的大舉購債相提並論。他表示：「德拉吉在歐洲這麼做時，他們似乎沒有意見。」

這項支持性立場強化了市場對寬鬆政策的信心，帶動整體加密貨幣市場估值突破2.7兆美元。市值最大的比特幣在流動性環境改善的背景下跟隨走高，而諸如Zcash——在自家隱私導向的區塊鏈上交易的幣種——則作為風險偏好環境下的高Beta標的，錄得最強勁的漲幅。

漲勢能否延續至9月？

下一個考驗將於9月10日到來，屆時財政部將開始執行更大規模的回購。貝森特表示，財政部尚未運行擴大的操作，並駁斥了該計畫扭曲市場或背離財政部公債市場可預測操作傳統的說法。

對加密貨幣而言，只要財政部持續買入、貝森特持續支持寬鬆政策，推動8月漲勢的流動性支柱便依然穩固。但漲勢的持續性取決於聯準會的下一步行動——以及美國殖利率的走向（10年期公債殖利率接近4.73%）——能否繼續支撐風險資產。

本文僅供參考，不構成投資建議。