中環新能源進軍航太光伏領域，擬持有新合資企業 55% 股權

中環新能源 (01735.HK) 正通過一家新成立的合資企業進入航太光伏市場，旨在憑藉下一代太陽能技術在價值不菲的衛星電源市場中分得一杯羹。此舉挑戰了傳統材料的統治地位，並契合了中國構建自身航太基礎設施的雄心。

在 5 月 19 日的一份公告中，該公司確認了與蘇州黑冠光電科技有限公司的合作。據悉，黑冠光電由南京航空航太大學 (NUAA) 的科研團隊提供技術支持。該合資企業將專注於研發和生產專為衛星、太空站等航太應用設計的鈣鈦礦/晶矽疊層太陽能電池。

中環新能源將持有新實體 55% 的控股權。此次合作旨在將該大學團隊先進的鈣鈦礦研究成果——據稱其組件已獲得超過 20 年的認證壽命——與中環新能源在基礎晶矽電池方面的工業級製造能力相結合。該合資技術的目標理論光電轉換效率超過 43%，推重比達每克 1.77 瓦。

這一戰略性入局劍指 2035 年預計達 1 萬億美元的太空光伏市場機遇。這一需求主要受到低地軌道大規模衛星星座快速部署的驅動，包括 SpaceX 的星鏈 (Starlink) 以及中國自身的「千帆星座」計劃，這些項目都需要高性能太陽能電池的高產量、可靠供應。

航太太陽能領域的新競爭者

太空太陽能市場歷來由 III-V 族砷化鎵 (GaAs) 電池主導，這種電池雖然耐輻射，但製造工藝複雜、成本高昂，且生產週期往往超過兩年。雖然普通的地面矽電池可以大規模生產且價格低廉，但除非使用沈重且不切實際的屏蔽罩，否則它們在軌道上會因輻射而迅速退化。

中環新能源的合資企業試圖通過鈣鈦礦疊層矽電池來解決這一難題。該技術在傳統矽電池頂部堆疊一層薄薄的高效鈣鈦礦電池，使其能夠捕獲更多的太陽光譜。高推重比在太空領域是一項關鍵優勢，因為將每一克重量發射到軌道的成本都高達數千美元。

戰略性行業的本土化生產

此次合作的結構突顯了主要航太大國的一個關鍵戰略目標：為關鍵衛星組件構建具有韌性的本土供應鏈。正如美國承包商尋求將生產轉回國內一樣，中環新能源的合資企業為中國為其國家航太計劃自主生產先進太陽能電池提供了路徑。

這種協作被設計為一種共生關係。南航背景的團隊帶來了專業的高性能鈣鈦礦技術，而中環新能源則提供了大規模化生產矽底層所需的關鍵經驗——這是滿足大規模星座部署需求的關鍵能力。

對於投資者而言，此舉代表了中環新能源對高增長、潛在高利潤行業的早期押注。雖然該合資企業尚處於營收前期，但如果取得成功，該公司可能會成為中國迅速擴張的空間和衛星基礎設施的關鍵供應商，為其核心業務之外提供巨大的長期增長潛力。

本文僅供參考，不構成投資建議。