RBC revisa al alza las perspectivas de ventas idénticas de Albertsons en medio de un ajuste del precio objetivo

RBC Capital Markets ajusta las previsiones de Albertsons

RBC Capital Markets ha revisado sus proyecciones para el segundo trimestre fiscal de Albertsons Companies Inc. (ACI), aumentando su estimación de ventas idénticas en tiendas mientras ajusta simultáneamente su precio objetivo a la baja. Esta recalibración refleja una visión matizada del rendimiento operativo y la rentabilidad futura del minorista de comestibles.

Rendimiento y revisiones detalladas

RBC Capital Markets ha elevado su estimación de ventas idénticas en tiendas para el segundo trimestre fiscal de Albertsons a +2.0%, un aumento con respecto a su proyección anterior de +1.8%. Sin embargo, esta previsión actualizada sigue siendo ligeramente inferior a la estimación de consenso del +2.1%. Al mismo tiempo, la firma redujo su estimación de EBITDA ajustado para el mismo período a 821 millones de dólares, desde los 844 millones de dólares anteriores. Este ajuste del EBITDA se atribuye a un "mayor viento en contra por cambio de mezcla", específicamente un aumento en la estimación de crecimiento de la farmacia del +10% al +13%.

A pesar de la revisión al alza de las estimaciones de ventas, RBC redujo su precio objetivo para ACI a 21.00 dólares, desde 23.00 dólares, manteniendo una calificación de "Outperform" (rendimiento superior). El precio objetivo revisado se basa en aproximadamente 5.0 veces la estimación de EBITDA ajustado actualizada de RBC para el año fiscal 2026 de 4.050 millones de dólares, que se sitúa por encima de la estimación de consenso de 3.990 millones de dólares.

Albertsons informó recientemente de sólidos resultados para el primer trimestre fiscal de 2025 (finalizado el 14 de junio de 2025), con ventas netas y otros ingresos aumentando un 2.5% interanual hasta los 24.880,8 millones de dólares. El crecimiento de las ventas idénticas para el primer trimestre alcanzó el 2.8%, impulsado notablemente por un aumento del 20% interanual en su negocio de farmacia y salud y un crecimiento del 25% en las ventas digitales. La compañía también elevó su perspectiva de crecimiento de ventas idénticas para todo el año fiscal 2025 a un rango del 2.0% al 2.75%, frente al 1.5% al 2.5% anterior.

Reacción del mercado e información analítica

La combinación de la previsión de ventas al alza y el ajuste a la baja del precio objetivo de RBC destaca la compleja dinámica que influye en los minoristas de comestibles. Si bien Albertsons demuestra un fuerte crecimiento de los ingresos, particularmente en sus segmentos de farmacia y digital, persisten las preocupaciones sobre la rentabilidad. El aumento de las ventas de farmacia, si bien impulsa las ventas idénticas, contribuye a un "viento en contra por cambio de mezcla" que puede comprimir los márgenes generales, ya que las operaciones de farmacia suelen tener perfiles de margen diferentes a los de las ventas de comestibles tradicionales.

Los analistas de RBC señalaron que la cautela de los inversores podría deberse a las necesidades continuas de inversión en precios y a la visibilidad limitada de importantes catalizadores de mejora de los márgenes, como los medios minoristas, las marcas propias y las iniciativas de compra consolidada. Esto sugiere que, a pesar del sólido rendimiento de las ventas, el mercado busca vías más claras para una mayor rentabilidad.

Contexto más amplio e implicaciones

El rendimiento de Albertsons, particularmente su sólido crecimiento digital y farmacéutico, se alinea con las tendencias minoristas más amplias que enfatizan la conveniencia y los servicios especializados. El progreso de la compañía hacia el punto de equilibrio en sus operaciones de comercio electrónico, un hito ya logrado por competidores como Walmart y perseguido por Kroger, subraya la creciente importancia de los canales digitales en el panorama competitivo de los comestibles.

El entorno económico más amplio, caracterizado por la relajación de las presiones inflacionarias, sugiere un cambio de enfoque del poder de fijación de precios al crecimiento del volumen y las unidades para los productos básicos de consumo. Esta tendencia, como se describe en el '2025 Global Consumer Outlook' de RBC, implica que los minoristas de comestibles como Albertsons pueden enfrentar un aumento del gasto promocional para atraer y retener clientes, lo que podría afectar los márgenes futuros.

Mirando hacia el futuro

RBC anticipa que Albertsons reafirmará su guía para el año fiscal 2025 y mantendrá su expectativa de que el año fiscal 2026 esté "en algoritmo", lo que indica una trayectoria de crecimiento constante. Los inversores supervisarán de cerca la capacidad de Albertsons para gestionar eficazmente su cambiante mezcla de ventas, particularmente el impacto en los márgenes de su segmento farmacéutico de rápido crecimiento, y sus estrategias para impulsar la mejora de los márgenes a través de iniciativas como los medios minoristas y las marcas privadas. La capacidad de la compañía para navegar en un entorno de consumo potencialmente más promocional será clave para su rendimiento sostenido.