亚马逊的AI战略与芯片市场竞争

本报告详细介绍了亚马逊通过其定制芯片开发（Trainium）日益增强对人工智能（AI）的关注，使其在AI硬件市场中成为英伟达的重要挑战者。报告审视了对两家公司及更广泛技术领域的战略影响，包括市场情绪和财务考量。

随着亚马逊深化AI硬件投资，科技行业面临日益激烈的竞争

美国科技市场正在观察到人工智能（AI）领域的一个显著转变，这得益于亚马逊公司（AMZN）对专有AI芯片开发的承诺不断升级。这种战略强化使亚马逊成为AI芯片领域主导力量**英伟达公司（NVDA）**更直接的竞争对手，并预示着技术和云计算行业内部可能出现的重新调整。

亚马逊的AI芯片攻势

行业猜测，特别是来自金融评论员的猜测，表明亚马逊已准备好在AI领域采取一项重要的战略举措。这项战略的核心是亚马逊网络服务（AWS）开发定制芯片，特别是用于推理工作负载的Inferentia和用于训练AI模型的Trainium。例如，据报道Trainium2芯片的性能是其前身的四倍，并且与当前一代基于英伟达GPU的EC2实例相比，价格性能比提高了30-40%。随着Trainium3预计于2025年下半年推出，AWS旨在进一步提升其成本效益高且性能卓越的AI解决方案。

推动专有芯片不仅仅是为了技术进步；对于亚马逊、微软（MSFT）和谷歌（GOOGL）等超大规模云提供商而言，这是一种战略必要。这些定制芯片通过减少对昂贵的第三方GPU的依赖，从而显著降低运营费用，可能节省数十亿美元。AWS与Anthropic的合作（价值1830亿美元）进一步强调了其承诺，亚马逊为Anthropic建造了三个超大规模数据中心园区，部署了数十万个Trainium2加速器。此举旨在减少对英伟达GPU的依赖，并占据AI模型训练需求的很大一部分。

市场反应和财务影响

亚马逊在AI领域的战略投资是在公司应对动态市场环境之际进行的。在发布2025年第二季度（Q2）财报后，亚马逊的股价下跌了约7%。尽管该公司调整后每股收益（1.68美元，同比增长33%）和营收（1677亿美元，同比增长13%）均超出华尔街预期，但投资者主要担忧其AWS云业务的增长率以及大量的AI相关资本支出。AWS营收同比增长17.5%，达到309亿美元，这一增长速度落后于竞争对手微软Azure（39%）和谷歌云（32%），引起一些分析师对AWS在快速发展的云和AI市场中加速边缘化的担忧。

亚马逊的资本支出在第二季度总计314亿美元，预计2025年将保持类似水平，主要用于支持AI和云服务。尽管进行了这些重大投资，分析师们仍持不同观点。

“虽然这些投资被认为是保持AI驱动云市场竞争力的关键，”摩根大通分析师指出，他们随后将亚马逊的目标价上调至265美元，“但它们也引发了关于盈利能力的问题。”

相反，瑞银分析师将目标价维持在271美元，表示乐观地认为这些大规模的AI基础设施投资预示着未来强劲的需求以及对亚马逊长期战略的信心。

更广泛的背景和行业动态

AI芯片市场预计将显著扩张，从2024年的估计296.5亿美元增长到2029年惊人的1640.7亿美元，凸显了所有参与者的激烈竞争。尽管英伟达的**Hopper (H100)和新的Blackwell (B200)**架构持续设定性能基准，但竞争对手正在采取积极策略，包括有竞争力的定价和高度专业化的定制芯片开发。

英伟达目前在AI数据中心GPU市场中占据约80-90%的市场份额，这一地位正面临来自超大规模提供商定制芯片和AMD（超微半导体）产品的日益增长的挑战。AMD的Instinct MI300X正在获得关注，其在数据中心AI GPU中的市场份额可能达到15-20%。英伟达的战略回应包括持续创新，例如其Blackwell平台，以及扩展其全栈AI平台，包括软件和网络。

亚马逊目前的估值为3.67万亿美元。分析师认为，保守的10%年增长率可能使其在2030年超过英伟达2025年的估值，这凸显了其AI战略的潜在长期影响。亚马逊的股票以大约20倍的远期EV/EBITDA交易，低于其五年平均水平28倍，并且显著低于英伟达的45倍倍数，这表明考虑到其AI顺风，可能存在低估。