Ayala Corporation passe des concessions Honda à l'expansion de sa présence dans les véhicules électriques

ACMobility met fin à ses activités de concessionnaire Honda, se concentre sur les véhicules électriques

ACMobility, l'unité de solutions de mobilité d'Ayala Corporation, devrait mettre fin à son partenariat de trois décennies avec Honda Cars Philippines, Inc. (HCPI) d'ici la fin de 2025. Cette décision stratégique marque un pivot significatif vers le marché des véhicules électriques (VE) en pleine expansion, alors que l'entreprise cherche à optimiser son portefeuille pour une croissance future.

La Restructuration Stratégique en Détail

ACMobility, par l'intermédiaire de sa branche de concessionnaires Iconic Dealership, Inc. (IDI), transférera ses neuf concessions Honda situées dans des lieux clés des Philippines — y compris Makati, Pasig, Shaw, Bacoor, Cebu, Mandaue, Iloilo, Negros et Cagayan de Oro — à de nouveaux mandants d'ici le 1er janvier 2026. Cette démarche fait suite aux sorties antérieures d'ACMobility des partenariats de distribution avec Volkswagen et Maxus, indiquant une stratégie plus large d'optimisation de portefeuille.

La justification de ce désinvestissement est soulignée par la performance contrastée des véhicules à moteur à combustion interne (ICE) traditionnels par rapport aux VE au sein du portefeuille d'ACMobility. Bien que les concessions Honda d'ACMobility aient collectivement vendu plus de 220 000 véhicules depuis 1990, les tendances récentes mettent en évidence un changement. Au premier semestre 2025, BYD, un partenaire VE majeur pour ACMobility, a livré 6 700 véhicules aux Philippines, une augmentation substantielle par rapport à seulement 200 unités au cours de la même période l'année dernière. En revanche, les ventes de Honda dans la région n'ont augmenté que de moins de 4 % pour atteindre 8 220 unités au cours de la même période.

Réponse du Marché et Performance Financière

Le sentiment du marché entourant ce réalignement stratégique est largement optimiste pour les perspectives de croissance à long terme d'Ayala Corporation dans le secteur des VE et pour la pénétration croissante de BYD sur le marché philippin. Inversement, ce développement présente une perspective neutre à légèrement négative pour les activités ICE traditionnelles de Honda dans la région, nécessitant potentiellement une réévaluation de sa stratégie de distribution locale.

Sur le plan financier, ACMobility a déjà démontré une performance robuste, avec un bénéfice net en hausse de 400 % à 122 millions de PHP au premier semestre 2025, contre 24 millions de PHP l'année précédente. Cette croissance a été attribuée à des dividendes plus élevés d'Isuzu, aux bénéfices des participations d'Honda, et à une contribution positive continue de BYD. Parallèlement, le bénéfice net attribuable global d'Ayala Corporation pour le premier semestre a augmenté de 5 % pour atteindre 23,36 milliards de PHP, contre 22,29 milliards de PHP d'une année sur l'autre. Suite à l'annonce, les actions d'Ayala Corp. (AC) ont progressé de 0,91 %, soit 4,40 PHP, pour clôturer à 486 PHP l'unité.

Contexte Plus Large et Implications Sectorielles

Le pivot stratégique d'ACMobility s'aligne sur la croissance florissante de ses segments de VE et de véhicules à énergie nouvelle (NEV). En 2024, le volume total des ventes de voitures de l'unité a bondi de 46 %, principalement tiré par une augmentation de 50 % des ventes de véhicules BYD et Kia, ce qui a efficacement compensé une demande plus faible pour les modèles Honda et Volkswagen. Les ventes de BYD à elles seules sont passées de 61 unités en 2023 à 5 106 unités en 2024, constituant désormais 22 % du total des ventes d'ACMobility. Kia a également connu une croissance significative, avec des ventes en augmentation de près de 50 % pour atteindre 7 078 unités, représentant 30 % du total des ventes.

Cette croissance agressive a positionné l'expansion des volumes d'ACMobility à cinq fois la moyenne de l'industrie, entraînant une augmentation de 120 points de base de sa part de marché totale à 4,9 %. Plus significativement, sa part de marché NEV a grimpé à 82 % contre 18 % auparavant, ACMobility détenant désormais une part de marché de 85 % dans le segment NEV local, largement propulsée par BYD. Les ventes de NEV représentent désormais 23 % du total des ventes d'ACMobility, avec des modèles populaires tels que le BYD Sealion 6, le BYD Atto 3 et le Kia Sonet.

Pour soutenir cette expansion, Ayala Corporation a injecté 3,7 milliards de PHP dans l'unité commerciale VE d'ACMobility en 2025, dont 2 milliards de PHP alloués à la Distribution BYD et 1,7 milliard de PHP aux stations de recharge et à la distribution de VE. L'entreprise étend également agressivement son infrastructure de recharge, ayant installé 111 points de recharge en 2024, portant son total à 215 sur 86 sites. ACMobility vise à atteindre 700 points de recharge d'ici la fin de 2025 et plus de 2 500 à l'avenir, renforcée par un partenariat avec Shell pour déployer plus de 100 nouveaux points de recharge rapide DC.

Naviguer dans la Transition et Perspectives Futures

Bien que la logique stratégique soit claire, les aspects pratiques de la transition présentent des considérations opérationnelles. Comme un commentaire l'a observé :

« J'aime vraiment cette démarche si l'on prend du recul : la famille Zobel se détache des marques traditionnelles et recentre ses efforts sur une nouvelle marque avec des perspectives de croissance avérées, BYD. Cela semble excellent en titre, mais je suis curieux de savoir comment la transition fonctionnera en coulisses, au niveau du terrain. Les neuf concessions sous ACMobility seront transférées à une nouvelle direction très rapidement, mais à quelle vitesse pourront-elles créer les nouvelles concessions BYD ? Vont-ils installer les concessions BYD aux mêmes endroits que les anciennes concessions Honda ? Cela ne semble pas être le cas. Les nouveaux emplacements seront-ils bons ? Combien de temps faudra-t-il pour les rendre opérationnels ? »

Pour l'avenir, la stratégie ambitieuse d'Ayala Corporation vise à établir ACMobility comme la principale plateforme de VE aux Philippines d'ici 2030, en ciblant que les VE à batterie constituent 20 % de toutes les nouvelles ventes de voitures. Les analystes maintiennent une perspective optimiste pour l'avenir d'Ayala, projetant un bénéfice net de base record de 45 milliards de PHP en 2024 et un objectif ambitieux de 65 milliards de PHP d'ici 2026. Le prix cible moyen sur 12 mois pour Ayala (AC) s'élève à 773 PHP, indiquant un potentiel de hausse de +61,85 % par rapport à son cours de marché actuel. Un modèle de valorisation intrinsèque suggère en outre que l'entreprise est sous-évaluée de 67 %.

Ayala Corporation devrait maintenir sa politique de dividende semestriel, avec un dividende annuel de 9,21 PHP par action, ce qui se traduit par un rendement de 1,88 %. Cette politique devrait être soutenue par la solide performance financière de l'entreprise et ses investissements stratégiques dans des secteurs à forte croissance tels que les VE.