뱅크오브아메리카 전략가 마이클 하트넷은 미국 채권 시장의 최근 혼란이 대부분 마무리되었으며, 예상치 못한 인플레이션이나 노동 시장 충격이 없는 한 국채 수익률이 4% 수준에서 안정될 것으로 예상했습니다. 이러한 예상되는 안정성은 소형주, 부동산투자신탁(REITs), 생명공학 기업을 포함한 이전에 저조했던 주식 부문의 반등을 촉발할 것으로 기대됩니다.

채권 시장 급락 종료 임박, 주식 시장 상승세 확대 가능성

투자자들이 채권 시장의 잠재적 안정화를 시사하는 새로운 논평과 임박한 연방준비제도(Fed) 금리 인하에 대한 강력한 징후를 처리하면서 미국 주식은 상승 마감했습니다. 뱅크오브아메리카 전략가 마이클 하트넷은 인플레이션의 상당한 재상승이나 노동 시장의 급격한 냉각이 없는 한 미국 채권 시장의 최근 급락이 마무리될 가능성이 높다고 밝혔습니다.

자세한 이벤트: 노동 데이터 완화로 수익률 하락

최근 몇 주 동안 글로벌 채권 시장은 정부 지출과 인플레이션 전망에 대한 우려로 30년 만기 국채 수익률이 일시적으로 5%에 육박하는 등 상당한 변동성을 겪었습니다. 그러나 이러한 상승세는 수익률 완화로 이어졌습니다. 결정적인 순간은 미국 노동부의 8월 고용 보고서에서 나타났는데, 이는 고용주들이 경제학자들이 예상했던 것보다 훨씬 적은 수의 근로자를 고용했음을 보여주었습니다. 더욱이 6월과 7월 고용에 대한 이전 추정치는 21,000개 일자리만큼 하향 조정되었습니다. 이러한 완화된 노동 시장 데이터는 채권 수익률에 직접적인 영향을 미쳤는데, 10년 만기 국채 수익률은 목요일 늦게 4.17%에서 4.07%로 하락했으며, Fed 조치 기대의 핵심 지표인 2년 만기 국채 수익률은 3.59%에서 3.47%로 떨어졌습니다.

시장 반응 분석: Fed 금리 인하 기대 확고

약화된 고용 지표는 연방준비제도의 금리 인하에 대한 시장의 기대를 굳혔습니다. 스왑 트레이더들은 이제 Fed의 다음 9월 회의에서 금리 인하를 완전히 반영하고 있습니다. 이러한 저금리 기대는 하트넷의 채권 시장 전망에서 중요한 요소입니다.

“물가 압력이 재상승하거나 노동 시장이 급격히 냉각되지 않는 한, 국채 수익률은 6%가 아닌 4%를 향해 가고 있습니다.”라고 마이클 하트넷은 말했습니다.

이러한 정서는 채권 수익률 하락이 주식 섹터 전반에 걸친 광범위한 상승을 지지할 것이라는 믿음을 뒷받침하며, 특히 “장기” 또는 “사랑받지 못하는” 것으로 간주되었던 섹터에 해당됩니다.

광범위한 맥락 및 함의: 확대되는 주식 랠리

역사적으로 금리 하락 시기는 주식 시장의 특정 부문에 유리하게 작용하는 경향이 있습니다. 하트넷은 특히 소형주, 부동산투자신탁(REITs) 및 생명공학 부문을 수혜자로 지목했습니다. 이러한 부문은 성장 자금 조달을 위한 차입 의존도, 할인율의 가치 평가 영향 또는 자본 집약적 특성으로 인해 일반적으로 금리 변동에 더 민감합니다.

예를 들어, 소형주는 낮은 차입 비용이 이자 지급을 줄이고 투자 자본을 확보해 주기 때문에 상당한 수익을 올릴 준비가 되어 있습니다. 소형주 지표인 러셀 2000은 8월에 7% 급등하여 S&P 500의 약 2% 상승을 크게 앞질렀습니다. 마찬가지로 REITs는 개선된 자금 조달 접근성과 감소된 모기지 금리의 혜택을 받아 부동산 부문의 수요를 자극할 수 있습니다. 자본 집약적인 연구 개발과 장기적 가치로 특징지어지는 생명공학 주식 또한 금리 하락에 따라 자본 비용이 감소하고 미래 수익의 현재 가치가 증가합니다. **S&P 생명공학 지수(SPSIBI)**는 8월에 5.41% 상승하여 이러한 변화에 대한 긍정적인 시장 정서를 반영했습니다.

자산 흐름 데이터는 이러한 낙관적인 전망을 더욱 뒷받침하며, 주요 자산 클래스 전반에 걸쳐 상당한 유입이 관찰되었습니다. 최근 한 주 동안 채권은 222억 달러, 주식은 176억 달러를 유치했으며, 금은 4월 이후 가장 큰 주간 유입량인 65억 달러를 기록하여 투자자 포지션의 광범위한 변화를 나타냈습니다.

전문가 논평: 골디락스 시나리오

하트넷을 포함한 전략가들은 강력한 고용 수치와 하락하는 수익률이 공존하여 위험 자산에 최적의 환경을 조성하는