Edgen Stock·Dec 10 2025, 07:35中信證券2026年投資策略優先考慮人工智慧驅動技術和向價值股的輪換，特別是在能源領域。該展望受到人工智慧應用爆炸性增長以及全球電力短缺風險的影響，形成了一個雙重關注的市場。
中信證券發布了2026年投資策略，概述了一種平衡技術領先地位與向價值戰略轉型的雙管齊下的方法。分析指出，人工智慧（AI）是未來增長毋庸置疑的引擎，但警告稱其擴張正在產生巨大的能源需求。這種動態預計將推動市場輪換，不僅獎勵高增長科技公司，還會獎勵構成技術革命支柱的以價值為導向的周期性行業和能源行業。報告表明，在經歷了一段狂熱投資期後，人工智慧市場正準備進行調整，使選擇性、數據驅動的投資變得至關重要。
中信證券分析的核心集中在兩大主要力量。首先是人工智慧的持續進步及其在各個行業的整合，包括消費娛樂、企業資源管理和工業機器人。該公司將其確定為2026年創新和生產力增長的主要驅動力。
其次，報告就潛在的全球電力短缺發出了重大警示。這種限制不僅會帶來再通脹的風險，還會創造獨特的投資機會。具體而言，它將放大對光伏和儲能解決方案的需求。分析還指出，這種情況可能有利於中國的電力供應鏈，該供應鏈具有成本優勢。
這種框架表明市場將擺脫單純由成長股主導的局面。相反，它暗示著一種更平衡的投資組合構建，其中傳統的周期性行業作為正在進行的技術建設的關鍵推動者將重新獲得突出地位。
中信提出的策略對幾個關鍵市場部門具有直接影響。人工智慧行業本身正面臨一個成熟期。在經歷了多年的快速投資之後，預計將出現一次調整，這將把擁有可持續商業模式的公司與那些建立在炒作之上的公司區分開來。開發和運營人工智慧的成本正在上升，這受到巨大的計算能力需求、專業知識和大量能源消耗的驅動。這與預測類似2000年代初期互聯網調整期的洗牌相符，屆時較弱的參與者將被淘汰，而更強的創新者將鞏固其地位。
與此同時，對能源限制的關注為工業和商品部門創造了強大的推動作用。為了滿足人工智慧數據中心和更廣泛的能源轉型的需求，傳統基礎設施、發電和原材料需要大量投資。這體現在對綠色技術所需金屬的需求激增上；太陽能電池板製造、風力渦輪機和電動汽車電池正在推動白銀、稀土元素、鋰、鈷和鎳消費量的兩位數年度增長。
雙主題策略得到了外部市場分析的支持。數位政府中心高級研究員艾倫·R·沙克（Alan R. Shark）評論了即將到來的人工智慧市場調整，他指出：
市場將隨著較弱的參與者退出、更強大的創新者擴張以及投資者優先考慮實用價值而非炒作而成熟。
這凸顯了即使在科技行業內部也需要採取選擇性、價值導向的方法。此外，能源和材料的戰略重要性也得到了全球投資流動的強調。氣候能源金融（CEF）的一份報告指出，中國企業在過去一年中已承諾在海外清潔技術投資約800億美元。該報告的作者卡羅琳·王（Caroline Wang）解釋了潛在的驅動因素：
中國在綠色技術方面，如太陽能電池板和電池，存在供應過剩，因為存在結構性的供需不匹配，所以他們需要海外市場來消化其產品。
中國向全球綠色能源項目的大量資本外流驗證了這樣一個論點，即確保能源和技術供應鏈是一個至關重要的全球經濟主題。
中信證券2026年展望反映了全球經濟正處於數字經濟與實體經濟融合的十字路口。人工智慧革命並非孤立發生；它從根本上依賴於能源、製造和原材料。這種相互依存關係預示著技術股票可以獨立於工業經濟蓬勃發展的時代可能即將結束。
這種動態正在推動一場重大的工業轉型，通常被稱為工業4.0，其中人工智慧驅動的優化正在重塑傳統行業。例如，現代鋼鐵設施通過實施人工智慧控制報告能源消耗減少了8-15%。這種技術與工業的融合正在創造一類新的價值投資。
從地緣政治角度看，該戰略強調了對下一代供應鏈控制的日益激烈的競爭。自2023年以來，中國在海外綠色技術方面的1800億美元支出是一項明確的戰略努力，旨在確保其在全球能源轉型中的領導地位，將國內生產過剩轉化為全球市場優勢。