Edgen Stock·Dec 11 2025, 00:07量化公司最近的分析質疑了流行「逢低買入」投資策略的有效性，表明在股價接近52週高點時買入股票，歷史上已帶來更好的回報。這場爭論發生之際，AI驅動的市場反彈正迫使人們重新評估傳統估值和投資組合模型。
量化分析正在挑戰「逢低買入」這項長期以來的投資智慧。來自AQR資本管理公司和Trivariate Research等公司的數據顯示，在股票接近52週低點時買入，歷史上表現不如基於動能的策略，例如在股票接近52週高點時買入。這種市場策略的重新評估，正值**人工智慧（AI）**熱潮重塑市場動態，改變大型科技公司的財務結構，並導致人們對估值過高和潛在資產泡沫的擔憂。
最近的研究提供了一個數據驅動的反敘事，以反駁流行的「逢低買入」策略。AQR資本管理公司的Jeff Cao認為，該策略的有效性在統計審查下站不住腳，通常無法超越標準的買入並持有方法。為了強化這一點，Trivariate Research的Adam Parker提供了自1999年以來編制的業績數據，該數據表明，投資者若在股票交易接近其52週高點時買入，會比在低點買入獲得更好的回報。這表明市場動能是衡量未來回報更可靠的指標，而非表面上的折價。
這場爭論對投資者行為和市場結構具有重大影響。從逢低買入轉變可能會改變市場動能，因為資金將流向高績效資產而非被低估的資產。這種趨勢因當前AI驅動的市場而加劇，其中少數大型股佔據了指數收益的絕大部分。據施羅德股票首席投資官Alex Tedder表示，美國股市的命運現在嚴重依賴於「對AI未來的持續信心」，因為這些公司佔最近資本支出激增的70%以上。
鑑於AI的蓬勃發展，金融專家越來越積極地表達重新考慮傳統投資框架的必要性。
凱雷的投資策略師Jason Thomas指出，對數據中心和實體基礎設施的大規模投資，正在將微軟 (MSFT)、Meta (META)、亞馬遜 (AMZN)、Alphabet (GOOGL) 和 甲骨文 (ORCL) 等輕資產科技領導者轉變為重資產工業風格公司。他認為估值模型必須適應，並指出市淨率（P/B比），在2008年之前對回報具有高度預測性，但此後已反轉。如果根據其新的重資產資產負債表進行估值，Thomas估計這些公司的市值可能會顯著降低。
美國銀行策略師也發表了看法，預測經典的60/40股票債券投資組合將迎來「慘淡的十年」，未來10年預計實際損失0.1%。該銀行建議投資者考慮「衛星」配置，包括國際中小型價值股、優質美國股票、高收益債券、新興市場債務，以及黃金等商品，預計金價可能飆升至每盎司4,538美元。
這場討論的背景是，2026年的全球經濟前景似乎一片光明，預計增長將超過3%，企業盈利增長估計達到兩位數。然而，市場被對AI泡沫的擔憂所籠罩。標普500指數在2025年上漲了20%，主要受到AI熱情的推動。據《華爾街日報》報導，這導致一些投資者通過出售科技持股並轉向黃金等避險資產來對沖潛在的回調。AI開發所需的大量資本投資，正讓一些人質疑對AI的押注是可持續的利潤池還是無底洞，這進一步使在單一強大主題主導的市場中，逢低買入等傳統投資策略變得複雜。