DoorDash hoàn tất thương vụ mua lại Deliveroo, nhà sáng lập Shu sẽ rời đi

DoorDash Hoàn tất Thâu tóm Deliveroo, Tái định hình Cảnh quan Giao đồ ăn Toàn cầu

Gã khổng lồ giao đồ ăn Hoa Kỳ DoorDash Inc. (DASH) đã chính thức hoàn tất việc mua lại đối tác Anh Deliveroo PLC (ROO.L), một giao dịch chiến lược trị giá khoảng 2,9 tỷ bảng Anh (3,9 tỷ USD). Sự kiện hợp nhất quan trọng này được thiết lập để định hình lại cảnh quan giao đồ ăn toàn cầu, với việc người sáng lập và CEO của Deliveroo, Will Shu, sẽ từ chức sau khi giao dịch hoàn tất dự kiến vào khoảng ngày 2 tháng 10 năm 2025.

Chi tiết Giao dịch và Quỹ đạo Tài chính của Deliveroo

Thỏa thuận bao gồm một đề nghị hoàn toàn bằng tiền mặt để mua tất cả cổ phiếu của Deliveroo với giá 180 pence mỗi cổ phiếu. Điều này đại diện cho mức phí bảo hiểm khoảng 44% so với giá đóng cửa của Deliveroo vào ngày 4 tháng 4 năm 2025 và 29% so với giá đóng cửa vào ngày 24 tháng 4 năm 2025. Các điều khoản ngụ ý giá trị doanh nghiệp của Deliveroo là khoảng 2,4 tỷ bảng Anh. Các phê duyệt quy định đã được tiến hành, với việc Ủy ban Châu Âu cấp phép vào ngày 9 tháng 9 năm 2025. Một phiên điều trần về lệnh trừng phạt của Vương quốc Anh được lên lịch vào ngày 30 tháng 9 năm 2025, mở đường cho hiệu lực của thỏa thuận.

Deliveroo, được Will Shu thành lập vào năm 2013, đã trải qua một hành trình thị trường công khai đầy biến động kể từ khi IPO vào năm 2021 ở mức 390p mỗi cổ phiếu. Mặc dù có một quá trình thị trường chứng khoán đầy thử thách, công ty đã báo cáo lợi nhuận hàng năm đầu tiên là 12,2 triệu bảng Anh vào năm 2024. Tuy nhiên, trong nửa đầu năm 2025, Deliveroo đã công bố khoản lỗ ròng 19,2 triệu bảng Anh, chủ yếu do các chi phí đặc biệt liên quan đến việc mua lại. Trong cùng thời kỳ, doanh thu của Deliveroo tăng 8% so với nửa đầu năm 2024, đạt 1 tỷ bảng Anh. Tại thời điểm giao dịch, tỷ lệ thu nhập ròng của Deliveroo dưới dạng phần trăm Giá trị Giao dịch Gộp (GTV) ở mức 27,6% trong nửa đầu năm 2025, cao hơn đáng kể so với biên lợi nhuận ròng của DoorDash là 13,5%.

Cơ sở Lý luận Chiến lược và Tác động Thị trường

Việc mua lại này nhấn mạnh yêu cầu chiến lược của DoorDash để mở rộng đáng kể sự hiện diện quốc tế của mình. Thỏa thuận này thu hẹp khoảng cách giữa các hoạt động tập trung vào Hoa Kỳ của DoorDash và chỗ đứng đã được thiết lập của Deliveroo ở Châu Âu và Châu Á. Deliveroo hoạt động tại chín quốc gia, bao gồm Vương quốc Anh, Pháp và Singapore, tất cả đều đại diện cho các thị trường địa lý mới cho DoorDash. Thực thể kết hợp được dự kiến sẽ phục vụ 50 triệu người dùng hoạt động hàng tháng trên hơn 40 quốc gia, tạo ra một nền tảng mạnh mẽ với khả năng tiếp cận hơn 1 tỷ người.

DoorDash, chiếm khoảng 61% thị phần giao đồ ăn tại Hoa Kỳ, đặt mục tiêu tận dụng chuyên môn địa phương của Deliveroo tại các thị trường đô thị và các quan hệ đối tác hiện có với các chuỗi nhà hàng toàn cầu. Một khía cạnh chính của sự hợp lực là sự tích hợp dự kiến của cơ sở hạ tầng công nghệ tiên tiến của DoorDash, bao gồm định tuyến và phân tích dữ liệu dựa trên AI, để tối ưu hóa chi phí giao hàng của Deliveroo và tăng cường khả năng giữ chân khách hàng. Sự khác biệt đáng kể về tỷ lệ thu nhập ròng giữa Deliveroo và DoorDash mang lại cơ hội đáng kể cho DoorDash để có thể giảm phí của Deliveroo, phản ánh chiến lược thành công của họ tại Hoa Kỳ, và do đó giành thị phần.

Các lợi ích tài chính rất mạnh mẽ, với việc sáp nhập dự kiến sẽ mang lại 210 triệu bảng Anh tiết kiệm chi phí hàng năm. Các dự báo nội bộ cho thấy khả năng tiết kiệm tới 15% mỗi đơn hàng thông qua việc chia sẻ logistics và tối ưu hóa hiệu quả hoạt động. Mặc dù thỏa thuận này đã tích cực đối với các cổ đông của Deliveroo do mức phí bảo hiểm đáng kể, cổ phiếu của DoorDash đã trải qua sự biến động ngắn hạn, bao gồm mức giảm hơn 10% sau thông báo, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về chi phí tích hợp. Tuy nhiên, những động thái chiến lược này phần lớn được coi là các khoản đầu tư dài hạn vào tăng trưởng và đa dạng hóa.

Bối cảnh Ngành rộng lớn hơn và Triển vọng Tương lai

Sự hợp nhất này đánh dấu một thời điểm quan trọng trong ngành giao đồ ăn toàn cầu, thúc đẩy một xu hướng hợp nhất được thúc đẩy bởi nhu cầu giảm và áp lực cạnh tranh. Giá trị Giao dịch Gộp (GTV) của thực thể kết hợp là khoảng 90 tỷ USD vào năm 2024. Động thái này tiếp nối sự mở rộng quốc tế thành công của DoorDash thông qua việc mua lại Wolt vào năm 2022, đã chứng kiến doanh thu quốc tế của họ tăng gần 300% từ năm 2022 đến năm 2024.

Việc mua lại này định vị DoorDash là một cường quốc xuyên Đại Tây Dương, tăng cường cạnh tranh với các đối thủ như Uber Eats và Just Eat Takeaway. Ngoài việc giao đồ ăn, DoorDash đang theo đuổi chiến lược "siêu ứng dụng", đa dạng hóa sang các dịch vụ tạp hóa, bán lẻ và có thể là dịch vụ tài chính. Phân khúc công nghệ quảng cáo biên lợi nhuận cao của công ty, đã tạo ra 900 triệu USD trong quý 2 năm 2025 với biên lợi nhuận EBITDA 85%, là rất quan trọng để duy trì niềm tin của nhà đầu tư và điều hướng ngành giao hàng có biên lợi nhuận mỏng trong lịch sử.

Sự ra đi của Will Shu, người sẽ nhận khoảng 170 triệu bảng Anh từ việc bán 6,5% cổ phần của mình, cùng với các khoản thanh toán cho nhân viên hiện tại và cựu nhân viên tổng cộng khoảng 65 triệu bảng Anh, báo hiệu một kỷ nguyên mới cho Deliveroo. COO của DoorDash Eric French dự kiến sẽ lãnh đạo các hoạt động cho các thực thể đã sáp nhập. Các thách thức tích hợp, bao gồm khả năng mất việc làm ước tính từ 1% đến 3% lực lượng lao động kết hợp (tối đa 830 người) chủ yếu ở các vai trò hành chính, được dự đoán. Thành công lâu dài của dự án đầy tham vọng này sẽ phụ thuộc vào khả năng của DoorDash trong việc tích hợp hiệu quả các hoạt động của Deliveroo, nhận ra các lợi ích hiệp đồng dự kiến và quản lý sự giám sát của cơ quan quản lý, đặc biệt liên quan đến các thực tiễn lao động.