花旗稱銀河娛樂將引領澳門EBITDA增長13%

Edgen Stock·Jan 09 2026, 04:45

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核心要點

花旗集團預測澳門博彩業第四季度表現強勁，預計行業整體EBITDA將增長13%至22.46億美元，主要受博彩毛收入增長15%的推動。報告強調運營商表現存在顯著差異，其中銀河娛樂有望跑贏大市，而其他公司則面臨特定逆風和目標價調整。

行業增長：澳門博彩業第四季度EBITDA預計將**同比增長13%**至22.46億美元，利潤率擴大至27.5%。
銀河表現突出：銀河娛樂的EBITDA預計將**同比增長31%**至42.39億港元，這將使其獲得顯著的市場份額。
分析師謹慎：花旗集團下調了金沙中國、永利澳門和美高梅中國的目標價，表明儘管整體收入增長，但較高的運營成本和公司特定問題仍帶來挑戰。

澳門博彩業第四季度EBITDA預計增長13%

花旗集團預測澳門博彩業第四季度表現強勁，預計行業整體EBITDA將同比增長13%至22.46億美元。這一增長主要得益於博彩毛收入15%的年度增長。該行的分析還指出盈利能力有所改善，預計行業總EBITDA利潤率將比去年同期擴大半個百分點，達到27.5%。然而，報告指出，受事件相關的一次性開支以及澳博控股衛星賭場關閉相關成本的影響，潛在的經營槓桿效應被部分掩蓋。

銀河娛樂EBITDA預計增長31%，市場份額轉移

銀河娛樂（00027.HK）有望成為本季度表現最突出的公司。花旗預計其EBITDA將同比增長31%至42.39億港元，這得益於成功的演唱會推廣活動和有利的貴賓廳贏率。銀河和美高梅中國（02282.HK）預計將獲得本季度最大的市場份額增長。相比之下，澳博控股（00880.HK）預計將遭受業內最顯著的市場份額侵蝕，這直接源於近期衛星賭場的關閉。花旗維持對澳博的“賣出”評級，並將其目標價下調至2.23港元。

花旗下調金沙、永利及其他公司目標價

儘管對整個行業持積極展望，花旗的報告通過下調多個目標價，對特定運營商發出了謹慎信號。金沙中國（01928.HK）的EBITDA預計將增長8%至6.16億美元，這一數字比市場普遍預期低約5%，花旗將其歸因於舉辦NBA中國賽等活動所產生更高的運營費用。因此，該行將其對金沙中國的目標價從26.5港元下調至24.25港元。永利澳門（01128.HK）的目標價下調至7.9港元，美高梅中國下調至18.25港元，新濠博亞娛樂（MLCO.US）下調至12美元，這反映出對個別運營商復甦路徑更為細緻的看法。