GameSquare Holdings 公佈了2025年第二季度財務業績，宣布剝離 FaZe Media，並啟動了一項2.5億美元的以太坊資金管理策略，目標是2025年第三季度實現盈利。

GameSquare Holdings 在2025年第二季度財務重組中轉向數位資產戰略

GameSquare Holdings Inc. (NASDAQ:GAME) 最近公佈了2025年第二季度財務業績，同時伴隨著一項重要的戰略轉變，包括剝離 FaZe Media 和啟動一項大規模的 以太坊 資金管理計劃。這項雙管齊下的戰略旨在推動公司在2025年第三季度實現盈利。

事件詳情

2025年第二季度，GameSquare 報告收入為 1590萬美元，低於去年同期 1780萬美元。儘管未能達到分析師預期的 2180萬美元，但公司透過將淨虧損縮小至 300萬美元（較去年同期 1160萬美元 的淨虧損大幅減少）展示了改善的財務表現。本季度調整後的 EBITDA 虧損為 350萬美元，而報告的每股收益為 -0.08美元，超出預期。

一個關鍵進展是 FaZe Media 的剝離於2025年4月1日完成。這項交易價值 3920萬美元，是優化 GameSquare 商業模式的戰略舉措，並從其資產負債表中消除了約 1000萬美元 的債務。公司保留了對 FaZe Esports 的100%所有權，強調了其對核心遊戲和娛樂業務的承諾。此次剝離預計將為2025年節省約 1500萬美元 的年度現金營運費用。

同時，GameSquare 啟動了一項全面的 以太坊 資金管理計劃，最初授權金額為 1億美元，隨後擴大到 2.5億美元。截至2025年8月13日，公司持有 15,630.07 ETH，市值 7430萬美元，平均成本約為每 ETH 3519美元，而市場價格為每 ETH 4751美元。這一頭寸已產生約 1930萬美元 的未實現收益。此外，GameSquare 於2025年7月24日使用優先股以 515萬美元 收購了 CryptoPunk #5577，這是僅有的24個 Ape CryptoPunks 之一。截至同日，公司的總 ETH、NFT 和現金資產合計為 9900萬美元，總債務僅為 125萬美元。該策略的初始階段由約 9000萬美元 的總收益資助。

市場反應分析

市場對 GameSquare 雙重戰略的反應，既反映了對其營運簡化持謹慎樂觀態度，也反映了對其高度波動的數位資產敞口的不確定性。剝離 FaZe Media 被視為剝離非核心資產和提高成本效率的舉措，將 GameSquare 定位為其遊戲和創作者娛樂根基內更可持續的增長。公司管理層表示，由於此次剝離，預計2025年年度現金營運費用將較2024年水平節省約 1500萬美元，這有助於將年度現金營運費用總體降低40%以上。

然而，最重要的戰略轉變在於積極採納 以太坊 資金管理和收益生成計劃。該戰略利用 Dialectic 的 Medici 平台 旨在實現其 以太坊 持有量每年8%至14%的收益率，以及由 1OF1 AG 管理的 NFT 收益策略，目標是從 CryptoPunks 等數位資產中獲得6%至10%的年化收益。GameSquare 首席執行官 Justin Kenna 表示：

“我們不僅僅是持有以太坊，我們還在與一流合作夥伴以專有方式使其發揮作用。” 這種方法將 GameSquare 從傳統的電競/媒體實體轉變為混合金融科技公司，預示著企業與 Web3 生態系統整合的更廣泛趨勢。雖然這可以解鎖新的收入來源並提高資本效率，但由於 以太坊 和 NFT 固有的波動性，它也帶來了巨大的市場風險。截至2025年9月4日，公司目前的流動比率為0.43，表明潛在的流動性限制，這可能會因其新的資金管理資產的高度波動性而加劇。

更廣泛的背景與影響

GameSquare 進軍數位資產資金管理的舉動與 MicroStrategy 等公司採用的策略相似，後者已成為 比特幣 累積的代名詞。透過建立大量的 ETH 資金管理並參與收益生成策略，GameSquare 正在有效將自己定位為公共市場中 以太坊 敞口的代表。這可能會吸引尋求區塊鏈和加密貨幣領域多元化敞口的新型投資者。

將 CryptoPunks 等 NFT 用於收益生成也凸顯了數位收藏品從投機資產到潛在創收資產看法的成熟，影響了更廣泛的數位藝術和文化資產市場。這一策略可能會激勵其他上市公司，特別是科技、遊戲和媒體領域的公司，探索類似的 Web3 資產整合和收益生成方法，從而可能重塑數位時代的企業財務模型。截至2025年9月4日，公司股票 NASDAQ:GAME 的市值約為 7276萬美元，股價波動劇烈，反映了市場對其基礎營運業務和新增加密貨幣敞口的評估。

展望未來

GameSquare Holdings 目標是2025年第三季度實現盈利，預計第三季度和第四季度收入將實現有意義的環比增長，這得益於新的業務訂單和現有合作夥伴的拓展。公司已確定通過持續的重組工作額外節省 500萬美元 的年度開支，進一步鞏固了其盈利之路。管理層還預計下半年毛利率將更高，這得益於更高的季節性收入和更有利可圖的業務組合。

投資者將密切關注 以太坊 資金管理計劃的表現，特別是其產生持續收益和管理加密貨幣市場波動固有風險的能力。這項創新策略的成功與否將極大地影響 GameSquare 的長期財務表現和投資者信心，並可能為不斷發展的數位經濟中的企業資產管理樹立先例。需要關注的關鍵因素包括與數位資產相關的即將發布的經濟報告以及加密貨幣市場的整體穩定性。