Pallas Capital 比特币收购后 GD Culture Group 股价下跌

GD Culture Group 宣布收购 Pallas Capital

GD Culture Group Limited (GDC) (纳斯达克：GDC)，一家人工智能驱动的直播和电子商务公司，于 2025 年 9 月 10 日宣布与英属维尔京群岛注册公司 Pallas Capital Holding Ltd. 达成最终股权置换协议。此战略举措旨在通过整合大量 比特币 (BTC) 持有量，以增强 GDC 的数字资产储备。

交易详情与战略理由

根据协议条款，GDC 将发行 39,189,344 股 普通股，以收购 Pallas Capital 已发行和流通的全部普通股。此次交易包括将 7,500 枚比特币 转移至 GDC，且无任何产权负担。根据当前比特币价格约为 116,900 美元 计算，此次收购的比特币总价值约为 8.768 亿美元。这意味着 GDC 为此次资产收购发行的普通股每股价值约为 22.37 美元。

GD Culture Group 董事长兼首席执行官 王晓健先生 阐述了公司的愿景：

"收购 Pallas Capital 标志着 GDC 数字资产储备战略的重大进展。它直接支持我们通过收购可扩展、高价值的数字资产来建立强大而多元化的加密资产储备的倡议。通过此次交易收购 Pallas Capital 及其 7,500 枚比特币，我们正在将 GDC 定位为利用比特币作为价值储存和机构储备资产日益增长的作用。当我们整合这些资产时，我们正在建立执行我们的数字资产战略所需的储备，同时兼具稳定性和增长潜力。展望未来，我们相信此次收购将为我们的股东带来有意义的价值，因为我们将继续执行我们成为数字资产生态系统中成熟参与者的愿景。"

此次收购已获得多数股东批准，满足了内华达州修订法规和纳斯达克上市规则 5635(d) 的要求。GDC 旨在加强其储备投资组合，并在不断扩大的去中心化金融 (DeFi) 生态系统中建立更强的存在感。

即时市场反应和稀释担忧

公告发布后，GDC 股价急剧下跌，跌幅达 28.16%，至 6.99 美元。这标志着该公司 12 个多月以来最大的单日跌幅，使其市值降至 1.174 亿美元。市场负面反应主要归因于对股权稀释的担忧，因为发行近 4000 万股新股将大幅增加流通股数量，可能削弱现有股东权益的价值。尽管在详细信息公布前的 24 小时内，股价曾上涨 10.16%，并且在过去一个月内上涨了 157.5%，年初至今上涨了近 300%，但对此次收购细节的即时反应却是明显的负面。盘后交易显示，在最初的抛售之后，股价小幅回升 3.7%。

更广泛的背景：比特币储备趋势

此次收购使 GD Culture Group 成为拥有最重要比特币储备的第 14 大上市交易公司，根据 BitcoinTreasuries 数据。2025 年，持有比特币储备的公司数量迅速扩张，从年初的不到 100 家增长到目前超过 190 家上市公司持有该资产。

然而，通过发行股票积累比特币的公司在更广泛的市场中已开始面临审查。VanEck 分析师 对通过发行新股为这种投机性策略融资所造成的稀释表示怀疑。他们警告说：“如果公司的市场价格低于其资产价值，通过股票发行融资储备的公司可能会侵蚀股东价值。” 这种情绪反映了对“转换并持有”策略可持续性的日益增长的争论，尤其是在该行业的势头出现放缓迹象时。目前，Michael Saylor 的 MicroStrategy 继续主导这一细分市场，占据 1128 亿美元 市场份额的 68%。

分析师评论和展望

收购 Pallas Capital 代表着 GD Culture Group 的一项重大企业行动，将其战略方向进一步转向数字资产领域。尽管公司领导层对通过增加比特币储备和在 DeFi 中建立更强存在感所带来的长期价值创造充满信心，但即时市场反应凸显了投资者对稀释的敏感性。

分析师将密切关注 GDC 如何整合这些大量的比特币持有量，以及所感知的长期收益是否会超过股权稀释的短期影响。公司展示其数字资产战略能够创造切实价值的能力，对于恢复投资者信心并在未来几周和几个月内稳定其股票表现至关重要。其他公司追求类似比特币储备战略的更广泛影响也将是一个关键的观察领域。