Los fondos globales aumentan su exposición a los mercados chinos en medio del repunte y el apoyo político

Nuevas entradas de inversión global en los mercados chinos

Los fondos de cobertura y los gestores de dinero globales están aumentando significativamente su exposición a los activos chinos, marcando una reversión notable de una tendencia multianual de inversión reducida. Este cambio se ve subrayado por un repunte bursátil líder a nivel mundial, avances en industrias de alta tecnología y políticas gubernamentales de apoyo destinadas a atraer capital extranjero. Goldman Sachs Group Inc. informó que los fondos de cobertura globales fueron los más activos en las acciones chinas continentales en los últimos años durante el último mes, un marcado contraste con el sentimiento anterior que consideraba el mercado "no invertible".

Los datos oficiales confirman un avance coordinado en las entradas extranjeras en todas las clases de activos, un fenómeno observado solo en tres de los últimos 10 años. Los fondos de largo plazo extranjeros registraron mil millones de dólares en entradas a finales de agosto, una reversión significativa de los 17 mil millones de dólares en salidas experimentadas el año pasado. Además, las entradas en fondos de acciones chinas alcanzaron su nivel más alto en 20 semanas, apoyadas por un índice que alcanzó un máximo de diez años, mientras que los fondos chinos registrados en el extranjero vieron entradas durante tres semanas consecutivas.

Rendimiento del mercado y cambios de política

El mercado de valores nacional de China ha demostrado un rendimiento impresionante, con el Índice CSI 300, un referente para las acciones continentales, subiendo 17% este trimestre para alcanzar un máximo de más de tres años. El Índice ChiNext, centrado en la tecnología, ha subido casi 50% durante el mismo período, marcando uno de los mejores rendimientos a nivel mundial. A pesar de estos avances, ambos índices se mantienen por debajo de sus máximos de 2021.

Simultáneamente, China ha ampliado el acceso de los inversores extranjeros a su mercado de bonos facilitando las transacciones de recompra de bonos (repo). Este movimiento histórico, anunciado conjuntamente por el Banco Popular de China (PBOC), la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) y la Administración Estatal de Divisas (SAFE), permite a las instituciones extranjeras participar en transacciones de recompra de bonos, alineando los mercados financieros de China más estrechamente con las prácticas internacionales. Esta política tiene como objetivo mejorar la gestión de la liquidez para los inversores extranjeros y promover aún más la internacionalización del yuan. A finales de agosto, 1.170 instituciones extranjeras de 80 países y regiones poseían aproximadamente 4 billones de yuanes (561 mil millones de dólares) en bonos chinos, lo que representa alrededor del 3% del mercado de bonos de 21 billones de dólares del país.

Para contrarrestar una reciente disminución en la inversión extranjera directa (IED), Pekín también ha introducido nuevos incentivos y reformas regulatorias. La Lista Negativa de Inversión Extranjera (2024) eliminó todos los topes de capital extranjero en el sector manufacturero, y un Plan de Acción para la Apertura de Alto Nivel promete exenciones fiscales y aprobaciones simplificadas. Las industrias de alta tecnología, en particular, están atrayendo una inversión extranjera significativa, con los sectores de alta tecnología atrayendo 127.87 mil millones de yuanes en capital extranjero en la primera mitad de 2025.

Análisis del reenganche del mercado

El cambio en el sentimiento del mercado de "no invertible" a un "miedo a perderse" (FOMO) es un impulsor clave detrás del renovado interés. Pacific Investment Management Co. (PIMCO) señaló que los inversores han pasado de preocuparse por los riesgos a temer perderse. Este reenganche está impulsado por el impresionante repunte del mercado de valores de China, los avances significativos en las industrias de alta tecnología y las medidas proactivas del gobierno para crear un entorno de inversión más atractivo.

La posición actual de infraponderación de los fondos globales en China, en aproximadamente 1.3 puntos porcentuales, sugiere un amplio margen para futuras inversiones, a pesar de que los gestores de Asia sin Japón ya se han vuelto sobreponderados. También se anticipa que mayores entradas de capital reforzarán el yuan, apoyando la ambición del presidente Xi Jinping de elevar el papel de la moneda en las finanzas globales. La expansión del acceso al mercado de bonos transforma eficazmente el conjunto de herramientas de renta fija de China de un