赫格里夫斯蘭斯當正與施羅德資本合作推出長期資產基金（LTAF），允許零售投資者通過個人養老金賬戶（SIPP）投資私人非上市資產。此舉標誌著英國投資領域的一項重大進展，旨在使以前僅限於機構投資者的私募市場機會大眾化，同時也強調了固有的流動性風險。

開篇

週二美國股市收高，標普500指數上漲1.2%，投資者對低於預期的通脹報告作出反應。

在英國投資領域的一項重大進展中，赫格里夫斯蘭斯當（HL）已與施羅德資本合作，在其個人養老金帳戶（SIPP）中提供長期資產基金（LTAF）。此舉定於9月15日當週開始，拓寬了散戶投資者進入私人非上市資產的渠道，而這一領域歷來由機構和高淨值個人主導。

事件詳情

赫格里夫斯蘭斯當將在其平台上提供兩隻由施羅德資本管理的私募市場LTAF。這些基金將為符合條件的投資者提供全球私募股權和能源轉型基礎設施的投資機會。最初的產品包括施羅德資本全球私募股權LTAF，該基金專注於技術和醫療保健領域的270多家私營公司，以及施羅德資本全球能源基礎設施LTAF，該基金投資於約180個支持能源轉型的資產，例如風力發電場、太陽能公園和電池儲能項目。

LTAF是金融行為監管局（FCA）推出的一種結構，旨在持有長期、非流動性資產，如私募股權、基礎設施、風險投資和房地產。與傳統的每日交易型共同基金或ETF不同，LTAF通常只允許在設定的時間間隔（例如每月或每季度）進行贖回，並且通常需要90天的通知期。通過HL投資這些LTAF的最低投資額為10,000英鎊，且僅限於符合高淨值或成熟投資者資格的投資者。

市場反應分析

赫格里夫斯蘭斯當的這一舉措代表著私募市場大眾化進程中的關鍵一步。傳統上，由於其非流動性性質和較高的風險特徵，這些投資主要保留給機構投資者。在SIPP中引入LTAF符合英國監管機構更廣泛的監管努力，即將更多資本引導至長期項目，包括對能源轉型至關重要的項目。

雖然LTAF提供了超越公開市場的高回報和多樣化潛力，但其固有的流動性風險顯著。FCA強調，這些產品不適合大眾零售市場，並強調投資者需要具備必要的知識、資源和長期投資視野來管理相關風險。LTAF的結構，其不頻繁的交易窗口和通知期，專門設計用於管理底層資產的非流動性。

更廣泛的背景和影響

赫格里夫斯蘭斯當的舉措符合私募股權“零售化”日益增長的全球趨勢。最近的監管轉變，例如**美國證券交易委員會（SEC）決定取消零售封閉式基金中私募股權投資的15%淨資產值（NAV）**上限，以及將私人資產納入401(k)計劃，已為私募市場釋放了大量零售資本。預計到2025年，超過20%的私募股權資金流入可能來自零售投資者，這與此前機構主導的情況形成鮮明對比。

這種轉變既帶來了機遇也帶來了挑戰。對於散戶投資者而言，它打開了獨特的增長機會之門，可以增強投資組合的多樣性。對於更廣泛的市場而言，它可能推動大量資本流入另類資產，從而惠及基礎設施和技術等行業。然而，這也要求加強投資者教育，以應對私募市場投資相關的更高風險，特別是非流動性和潛在損失。

專家評論

赫格里夫斯蘭斯當平台投資主管Emma Wall強調了這一發展的重要性：

我們的業務建立在投資大眾化的使命之上，我們認為這是私募市場可及性方面的一個里程碑。對於具有長期投資視野、擁有適當知識和資源，並作為多元化投資組合一部分的散戶投資者而言，私募市場在提供超越公開市場通常可用的獨特增長機會方面可以發揮重要作用。

施羅德資本私募市場總監James Lowe也表達了同樣的看法：

這標誌著英國符合條件的散戶投資者進入私募市場的一個分水嶺時刻。我們與赫格里夫斯蘭斯當的合作，結合了施羅德資本全球私募市場專業知識的最佳部分與HL創新的、以數位化為主導的方法。

展望未來

赫格里夫斯蘭斯當在SIPP中引入LTAF是英國的一項開創性舉措。此外，政府已宣布，從2026年4月起，LTAF將有資格納入股票和股票ISA，這可能進一步擴大其對更廣泛散戶投資者的影響。這一未來的發展可能會顯著增加流向英國成長型公司和長期項目的資本。

在監管改革和技術創新的推動下，私募市場格局的持續演變表明，“零售化”趨勢可能是不可逆轉的。未來幾個月和幾年需要關注的關鍵因素包括零售採用的速度、投資者教育舉措的有效性，以及旨在平衡這些流動性較低資產類別可及性與投資者保護的進一步監管調整。