Hudbay Minerals duy trì xếp hạng giữa lúc hoạt động nhà máy Constancia bị gián đoạn

Hudbay Minerals ngừng hoạt động nhà máy Constancia giữa các cuộc biểu tình

Hudbay Minerals Inc. (HBM.TO, NYSE: HBM) tạm thời đình chỉ hoạt động tại nhà máy đồng Constancia của mình ở miền nam Peru vào ngày 23 tháng 9 năm 2025. Quyết định được đưa ra như một biện pháp phòng ngừa an toàn sau khi các cuộc biểu tình địa phương và phong tỏa bất hợp pháp leo thang trong bối cảnh bất ổn dân sự rộng khắp hơn trong nước. Nhà khai thác mỏ có trụ sở tại Toronto chỉ ra rằng sự gián đoạn, mặc dù đáng kể, nhưng dự kiến sẽ không ảnh hưởng đến khả năng đáp ứng dự báo sản xuất và chi phí năm 2025 của công ty. Trong thời gian ngừng hoạt động, Hudbay có kế hoạch tiến hành bảo trì phòng ngừa nhà máy và thúc đẩy các công việc theo lịch trình khác, một động thái chiến lược để giảm thiểu tác động dài hạn.

Vào năm 2024, các hoạt động của Hudbay tại Peru, bao gồm Constancia, đã đóng góp đáng kể vào sản lượng của công ty, sản xuất 99.001 tấn đồng, cùng với 98.226 ounce vàng và 1.323 tấn molypden.

Ngân hàng Quốc gia khẳng định lại xếp hạng Vượt trội

Bất chấp việc tạm ngừng hoạt động ở Peru, Ngân hàng Quốc gia Canada vẫn duy trì xếp hạng 'Vượt trội' và mục tiêu giá C$17.50 cho Hudbay Minerals. Ngân hàng đã đưa ra mục tiêu của mình bằng cách sử dụng phương pháp định giá hỗn hợp gồm 1.10x Giá trị tài sản ròng (NAV) (50%) và 7.0x Giá trị doanh nghiệp (EV) trên dòng tiền năm 2026 (50%). Sự khẳng định lại này báo hiệu niềm tin của các nhà phân tích vào khả năng phục hồi hoạt động và triển vọng tương lai của Hudbay. Cổ phiếu của Hudbay Minerals ban đầu phản ứng tiêu cực với tin tức này, giảm 5.7% xuống C$18.59 mỗi cổ phiếu vào thứ Ba, định giá công ty ở mức 7.38 tỷ C$. Tuy nhiên, sau cập nhật của Ngân hàng Quốc gia và tin tức về việc nối lại hoạt động tại mỏ Snow Lake ở Manitoba (một sự kiện riêng biệt góp phần vào tâm lý tích cực chung), HBM đã tăng 0.7% lên C$16.11 mỗi cổ phiếu trên TSX.

Các nhà phân tích của Ngân hàng Quốc gia lưu ý rằng mặc dù có tác động đến sản lượng vàng từ việc giảm hoạt động ở Manitoba (do các sự kiện cháy rừng trước đó) và hiện tại ở Peru, nhưng không có tác động nghiêm trọng nào đến cơ sở hạ tầng hoặc hướng dẫn chung của công ty. Ngân hàng dự kiến hiệu suất hoạt động sẽ được cải thiện trong nửa cuối năm, được hỗ trợ bởi các sáng kiến mở rộng gia tăng tại các địa điểm Copper Mountain và Constancia, củng cố triển vọng sản xuất ba năm đã ổn định.

Bối cảnh rộng hơn và Sức khỏe tài chính

Hudbay Minerals trong lịch sử đã chứng minh rủi ro gián đoạn thấp hơn so với một số đối thủ cạnh tranh của mình, chẳng hạn như MMG và Glencore, trong khu vực kể từ năm 2011, một điểm được BMO Capital Markets nhấn mạnh. Sức khỏe tài chính của công ty vẫn mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi tăng trưởng doanh thu 1.2% trong ba năm qua, với tổng doanh số bán hàng trong mười hai tháng gần nhất đạt 2.20 tỷ đô la. Các chỉ số lợi nhuận chính bao gồm biên lợi nhuận hoạt động 26.93%, biên lợi nhuận ròng 13.08% và biên lợi nhuận EBITDA đặc biệt cao 46.83%. Thanh khoản đầy đủ, với tỷ lệ hiện hành 1.03 và tỷ lệ thanh toán nhanh 0.86. Công ty duy trì một cách tiếp cận thận trọng đối với đòn bẩy, được chỉ ra bởi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 0.4. Tuy nhiên, cổ phiếu cho thấy biến động cao hơn thị trường rộng lớn hơn, với hệ số beta là 1.58.

Các chỉ số định giá cho thấy tỷ lệ P/E của Hudbay ở mức 18.41, tỷ lệ P/S ở mức 2.42 và tỷ lệ P/B ở mức 1.88, tất cả đều gần mức cao lịch sử, cho thấy một định giá có khả năng cao hơn. Tỷ lệ P/E dự phóng ở mức 15.32, ngụ ý kỳ vọng tăng trưởng thu nhập trong tương lai. Tâm lý của nhà phân tích khá tích cực, được phản ánh bởi điểm khuyến nghị 1.8 (cho thấy mua), và tỷ lệ sở hữu của tổ chức vẫn cao ở mức 72.75%, báo hiệu niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư.

Nhìn về phía trước

Triển vọng trước mắt cho Hudbay Minerals phụ thuộc vào việc giải quyết các cuộc biểu tình ở Peru và việc thực hiện thành công kế hoạch bảo trì phòng ngừa tại nhà máy Constancia. Khả năng của công ty để phục hồi thời gian sản xuất bị mất và duy trì hướng dẫn năm 2025 sẽ được theo dõi chặt chẽ. Hơn nữa, tiến độ bán 30% lợi ích tại Copper World với định giá thuận lợi, và sự tiến bộ hướng tới phát triển của nó vào nửa cuối năm 2026, sẽ là động lực chính cho hiệu suất tương lai. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi các báo cáo kinh tế sắp tới và bất kỳ sự thay đổi nào về giá cả hàng hóa, đặc biệt là đồng và vàng, vốn ảnh hưởng đáng kể đến các dòng doanh thu của Hudbay. Chiến lược của công ty là tận dụng thời gian ngừng hoạt động để bảo trì nhấn mạnh một cách tiếp cận quản lý thích ứng có thể tạo điều kiện phục hồi nhanh hơn một khi hoạt động có thể an toàn trở lại.