印度“本土制造”推动在贸易紧张局势中重塑消费市场动态

印度「本土製造」倡議在貿易緊張局勢中加劇

印度總理納倫德拉·莫迪再次呼籲公民積極抵制外國製造產品，轉而支持本地替代品，他將這一運動稱為「本土製造」。這項民族主義的經濟推動旨在支持國內產業並減少對進口的依賴，在擁有14億人口的印度引起了深刻共鳴。此舉是在早前貿易行動之後發起的，其中包括美國前總統唐納德·特朗普對印度進口商品徵收的50%關稅，這對在印度市場運營的跨國公司構成了多方面挑戰。「本土製造」運動的支持者已對麥當勞、百事可樂和蘋果等知名美國品牌發起了有針對性的抵制運動，這標誌著消費者情緒的顯著轉變。

政策框架和市場反應

政府的「本土製造」推動不僅僅是一種民粹主義訴求，它還得到了重要的經濟改革的支持。商品和服務稅（GST）最近的全面改革於周一（恰逢Navratri節開始）啟動，莫迪總理將其譽為「bachat utsav」（儲蓄節）。這項改革旨在將基本商品的稅率簡化為5%和18%，預計與所得稅減免相結合，可為公民節省超過2.5萬億盧比。其目的很明確：提高可支配收入，刺激國內需求，從而加速印度實現自給自足的進程。

「降低基本生活用品和日常用品的稅費將提高家庭可支配收入並刺激國內需求。」**印度工業聯合會（CII）主席拉吉夫·梅馬尼（Rajiv Memani）**表示，他補充說：「這些改革將顯著促進國內製造業和對印度製造產品的需求，為本土製造運動注入新的動力。」

這一戰略轉變為在印度運營的外國消費品牌帶來了明顯的看跌情緒，持續的抵制運動就證明了這一點。相反，對於國內印度製造商來說，環境似乎潛在看漲，他們有望從不斷增長的消費者偏好和政府支持中受益。印度經濟本身表現出強勁增長，在2024年至2025財年第四季度實現了7.4%的同比GDP增長，這得益於強勁的私人消費和投資。國內消費者支出仍然是一個關鍵引擎，約佔GDP的61.4%。

更廣泛的貿易影響和企業回應

更廣泛的經濟背景因過去貿易爭端的持續影響而進一步複雜化。美國於2025年8月對印度商品徵收的50%關稅，顯著重塑了全球供應鏈。這項關稅是在現有稅費基礎上額外徵收的25%，是為了回應印度持續購買俄羅斯石油而採取的措施，導致針織服裝等關鍵類別的實際關稅稅率高達63.9%。

印度出口商，特別是坎普爾和金奈等地的出口商，由於這些關稅和運費上漲而面臨25%至30%的成本劣勢。SRF Ltd和Bata India等上市公司正在經歷利潤壓力，分析師預計，嚴重依賴美國市場的公司，其息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）將壓縮10%至18%。寶石和珠寶行業在2023年至2024財年向美國出口了約99.5億美元，現在面臨**52.1%**的實際關稅負擔，導致蘇拉特等地出現廣泛的訂單暫停和裁員。美國買家越來越多地將訂單轉移到越南、孟加拉國、墨西哥和泰國等成本較低的市場。

儘管面臨這些挑戰和「本土製造」的推動，一些全球企業正在調整其戰略，以維持和擴大在印度的業務。例如，蘋果公司正在戰略性地擴大其業務，目標是到2025年印度業務的年收入達到150億美元。該公司在智能手機領域取得了顯著進展，在2024年節日期間按銷量計算佔據了11%的市場份額，按價值計算則以23%的份額領先。蘋果對本地製造和擴大其零售足跡的承諾是其成功的關鍵驅動力，該公司將印度視為一個高潛力市場。同樣，亞馬遜的雲計算部門已宣布在馬哈拉施特拉邦追加投資82億美元，此外還在2025年投資2.33億美元，以加強其在印度的運營基礎設施。

然而，麥當勞等公司面臨著獨特的壓力。在激進主義運動和稅務 F逃避和收入不平等的指控下，這家快餐巨頭在2025年第一季度的美國銷售額下降了3.6%，這是自疫情以來最嚴重的降幅。儘管麥當勞將此歸因於更廣泛的經濟不確定性，但Redburn Atlantic等分析公司已將其股票評級下調至「賣出」，這反映了對估值和利潤壓力的擔憂，儘管其特許經營模式提供了財務緩衝。

展望與未來考量

展望未來，印度政府對國內生產和自力更生的重視預計將繼續塑造市場動態。印度資本市場的韌性，加上國內投資者的積極參與，使該國能夠抵禦外部衝擊，使其成為長期投資的誘人目的地。預計印度在2025年至2026財年的增長率將在**6.4%至6.7%**之間。

潛在的未來發展包括進一步的中央銀行行動，**印度儲備銀行（RBI）**如果貿易壓力回歸，可能會降息以提振國內消費。生產掛鉤激勵（PLI）計劃等政府舉措可能會擴大，旨在通過雙邊貿易協定增強國內韌性並實現出口市場多元化。儘管外國公司面臨來自經濟民族主義和貿易爭端的逆風，但那些致力於本地製造、投資基礎設施並與印度增長目標保持一致的公司可能會在這個快速擴張的經濟體中找到持續的機會。國內政策、全球貿易動態和企業適應性之間的相互作用將決定印度消費市場未來幾年的發展軌跡。