Klaviyo公司宣布，某些售股股东二次发行650万股A类普通股的定价。该公司将不会从此次出售中获得任何收益。此次交易主要涉及Summit Partners等实体，投资者正在密切关注其对股票供应和市场情绪的影响，尤其是在不断发展的软件即服务（SaaS）领域。

Klaviyo股东宣布二次发行A类普通股

Klaviyo, Inc. (NYSE: KVYO)，一家为企业对消费者（B2C）品牌构建客户关系管理（CRM）平台的知名供应商，宣布了现有部分股东二次发行6,500,000股A类普通股的定价。此举不会为公司本身带来任何收益，但由于其对KVYO股票供应的潜在影响，已引起投资者关注。

发行详情

此次二次发行涉及现有股东（简称售股股东）出售6,500,000股Klaviyo A类普通股。本次发行的承销商是巴克莱银行，该公司还获得了30天的期权，可额外购买至多975,000股。虽然此次发行预计于2025年8月21日完成，但需满足惯例交割条件，但需要注意的是，Klaviyo, Inc.将不会从这些股票的销售中获得任何收益。与这些证券相关的S-3表格注册声明已于2025年2月19日提交给美国证券交易委员会 (SEC)。

售股股东的战略性再配置

此次二次发行主要由与Summit Partners, L.P.相关的实体推动，Summit Partners是Klaviyo的重要股东。此次交易的一个关键方面是Summit Partners同时出售650万股A类股票并收购700万股B类股票。B类股票在特定条件下可转换为A类股票，例如股东投票或Klaviyo首次公开募股七周年。这一复杂的策略表明Summit Partners进行了精心计算的战略性再配置，以维持对Klaviyo的经济敞口，同时调整其直接所有权。市场观察人士将此解读为平衡风险和回报的战术性转变，而非表明对公司长期前景的信心减弱。

这种性质的二次发行，即公司本身不获得收益的发行，与首次发行或股票回购有着根本区别。在首次发行中，新股被发行，增加了总股本，稀释了现有股东，因为公司筹集了资本。相反，股票回购涉及公司回购自己的股票，减少了流通股数量，并可能提高每股收益。Klaviyo的二次发行不涉及公司发行新股，这意味着所有股东都避免了新股发行带来的直接稀释。然而，市场股票供应的增加，特别是在与内部人士出售相关时，可能会产生心理影响并导致短期价格压力。

更广泛的SaaS市场背景和Klaviyo的基本面

此次二次发行的时机与2025年软件即服务（SaaS）行业的更广泛调整相吻合。虽然全球SaaS收入预计到2029年仍将保持19.38%的强劲年增长率，但公共和私人SaaS公司的中位数增长率已显示出放缓。投资者正日益审视该行业的单位经济效益、客户留存率和运营效率。

尽管存在内部人士出售的潜在影响，但Klaviyo的基本业务基本面依然稳健。2025年第一季度，该公司报告收入为2.798亿美元，同比增长33%。此外，Klaviyo实现了12%的非GAAP营业利润率，并保持了108%的净收入留存率。作为专为B2C品牌构建的CRM平台，Klaviyo利用内置数据平台和AI洞察力，有望抓住不断扩大的AI SaaS市场，该市场预计到2031年将达到7700亿美元。

对投资者和前景的影响

现有股东的二次发行将增加Klaviyo股票在市场上的供应，这可能在短期内对股价造成下行压力。虽然内部人士的此类出售可能会引发投资者信心问题，但Summit Partners的战略性再配置（涉及可转换的B类股票）表明，这比简单的信心丧失具有更细致的解释。

“对于成长阶段的SaaS股票而言，这种操作越来越普遍，因为机构投资者正在适应一个优先考虑可持续性而非激进扩张的市场。”

展望未来，投资者将继续关注Klaviyo在不断发展的SaaS格局中的财务表现和运营效率。该公司强劲的第一季度业绩为基本面实力奠定了基础，这可能支撑其长期发展轨迹。市场的反应将反映二次发行增加的股票供应与公司在竞争激烈的行业中展示出的收入增长和盈利能力之间的平衡。