Edgen Stock·Oct 02 2025, 02:10中国激光雷达解决方案提供商禾赛集团成功完成在香港证券交易所的双重主要上市，募资42亿港元（5.33亿美元）。该公司股票在首日交易中上涨7%，反映出投资者对其高级驾驶辅助系统（ADAS）激光雷达产品需求激增以及其战略性成本削减举措的强烈信心。
禾赛集团 (HKG:2525)，一家领先的中国激光雷达解决方案提供商，于2025年9月16日成功在香港证券交易所 (HKEX) 首次亮相，标志着其成为全球首家在美国和香港资本市场实现双重主要上市的激光雷达公司。该公司股票开盘价为244.0港元，首日交易收盘上涨7%，反映出投资者强烈的信心。
此次首次公开募股中，禾赛集团通过以每股212.80港元的价格发行19,550,000股B类股票，筹集了约40.1亿港元的净收益，总募资额为42亿港元（5.33亿美元）。香港公开发售获得了168.65倍的超额认购，而国际发售也获得了14.09倍的超额认购，这突显了机构和散户投资者强劲的需求。这笔巨大的资本注入将助力公司在快速发展的自动驾驶汽车领域加速增长和扩张。
市场对禾赛上市的积极反应源于其强劲的运营表现和技术进步。2025年上半年，禾赛集团交付了547,913台激光雷达单元，同比增长276%。仅ADAS（高级驾驶辅助系统）领域的交付量就达到了449,651台，比上一年增长了238%，已超过其2024年全年的销量。
这一增长主要归因于禾赛的专有技术，包括其自主研发的ASIC芯片和第四代数字单光子平台。这些创新使得激光雷达成本大幅降低，ATX系列批量出货价格现已降至每台约200美元。这比上一代产品降低了50%，比早期行业价格降低了95%以上，使得ADAS技术更容易被大众市场电动汽车所采用。该公司已获得24家汽车制造商的120多个系列生产项目，涵盖2025年至2027年，其中包括与理想汽车、长安汽车、吉利汽车、长城汽车、奇瑞汽车、极氪、零跑汽车、上汽奥迪、上汽通用以及丰田合资公司的关键合作。
禾赛集团已展现出强大的财务实力，在2024年实现了全年盈利以及正向的运营现金流和自由现金流，成为全球首家也是唯一一家实现这一目标的上市激光雷达公司。2025年第二季度，该公司报告收入为7.064亿元人民币（9860万美元），同比增长53.9%，净利润为4410万元人民币（620万美元），较去年同期的亏损实现了显著扭亏为盈。公司2025年第二季度的毛利率为42.5%。
该公司在市场中占据主导地位，在全球范围内排名汽车激光雷达市场份额第一、ADAS激光雷达市场份额第一和L4级自动驾驶激光雷达市场份额第一。在机器人领域，禾赛是全球排名前十的Robotaxi公司中九家的首选激光雷达供应商。
禾赛在港交所的战略性双重上市具有多重目的。它为公司提供了用于扩张的充足资本，巩固了其在全球激光雷达市场的领导地位，并增加了国际投资者的流动性和可见性。至关重要的是，此举还有助于禾赛分散其财务和地缘政治风险，减少《外国公司问责法案》(HFCAA) 下潜在的美国监管审查风险，这是多家中国科技公司观察到的趋势。
禾赛实现的大幅成本降低对更广泛的汽车行业产生了深远影响，加速了激光雷达技术在电动汽车中的应用，并提高了道路安全性。报告显示，配备禾赛激光雷达的车辆将一般道路事故减少了20%，致命高速公路事故减少了90%。尽管特斯拉选择了纯摄像头系统，但禾赛的成功凸显了在自动驾驶竞赛中截然不同的方法。
分析师情绪依然积极，高盛于2025年9月将禾赛集团 (NASDAQ: HSAI) 的目标价从26.30美元上调至36.00美元，维持“买入”评级，并指出激光雷达应用不断扩大。
禾赛集团计划将香港上市所得款项用于战略性举措，其中约一半将用于下一代产品的研发，包括ASIC芯片开发和即将推出的ETX超长距离传感器。约35%将用于扩大制造能力，计划将年产量翻两番至200万台，以满足ADAS和Robotaxi领域预期的需求。公司预计2025年全年收入将达到30-35亿元人民币，同比增长44%-49%，非GAAP净利润预计在3.5-5亿元人民币之间。对技术和产能的积极投资凸显了禾赛到2026年将激光雷达巩固为中国车辆标准安全功能的雄心。
