Bu hafta piyasada önemli değişimler yaşandı; American Eagle Outfitters başarılı bir pazarlama kampanyasının ardından önemli bir yükseliş yaşarken, BYD satış görünümünü revize etti. Starbucks'ın Çin operasyonları büyük ilgi gördü ve altın benzeri görülmemiş bir değerlemeye ulaştı.

Güçlü Kazanç Raporlarının Ardından Teknoloji Sektörü Kazançlara Öncülük Ediyor

Bu hafta ABD hisse senetleri, şirkete özgü performanslar, gelişen piyasa koşulları ve küresel ticaret politikasındaki değişimlerin bir araya gelmesiyle dikkat çekici hareketler yaşadı. Perakende sektörü, özellikle American Eagle Outfitters (AEO), elektrikli araç devi BYD'nin revize edilmiş görünümünün aksine önemli kazanımlar kaydetti. Bu arada, emtia piyasası altının yeni bir rekor seviyeye ulaştığına tanık oldu, bu da daha geniş ekonomik endişeleri ve merkez bankası politikalarını yansıtıyor. Ek olarak, uluslararası ticarette önemli bir gelişme, ABD'nin Japon otomobillerine uyguladığı tarifelerin düşürülmesi oldu.

American Eagle Outfitters, Pazarlama Başarısı ve Kazanç Beklentilerini Aşarak Yükseliyor

American Eagle Outfitters (AEO) hisseleri, 4 Eylül 2025 Perşembe günü kapanışta %37,96 artışla 18,79 dolara yükseldi. Bu önemli artış, giyim sektöründeki benzerlerini geride bıraktı ve öncelikli olarak beklentilerin üzerinde gelen 2025 mali yılı ikinci çeyrek finansal sonuçları ve yüksek profilli pazarlama kampanyalarının başarısına bağlandı. AEO, 2025 mali yılı ikinci çeyrek için seyreltilmiş hisse başına kazancı (EPS) 0,45 dolar olarak bildirdi ve analist beklentisi olan 0,20 doları aştı. Çeyrek için net gelir 1,28 milyar dolara ulaştı, bu yıllık bazda %1'lik hafif bir düşüş olsa da, 1,23 milyar dolarlık tahminleri yine de geride bıraktı. Şirketin brüt kar marjı %38,9'a yükseldi ve faaliyet geliri 123,65 milyon dolar oldu. Aerie markası, karşılaştırılabilir satışlarda %3'lük bir artışla olumlu katkıda bulunurken, American Eagle markasındaki karşılaştırılabilir satışlardaki %3'lük düşüşü dengeledi. Şirket ayrıca 200 milyon dolarlık hızlandırılmış hisse geri alım programını tamamladı.

AEO'nun son başarısının temelinde, ünlü odaklı pazarlamaya stratejik geçişi yatıyor. "Sydney Sweeney Harika Kot Pantolonlara Sahip" ve NFL yıldızı Travis Kelce ile yapılan işbirliği gibi kampanyalar, altı hafta içinde 40 milyarın üzerinde gösterim yarattı ve 700.000'den fazla yeni müşteri çekti. CMO Craig Brommers, bu akını "benzeri görülmemiş" olarak tanımladı. Bazı tartışmalara rağmen, bu kampanyalar özellikle Z kuşağı tüketicilerle marka bilinirliğini ve etkileşimini etkin bir şekilde artırdı. Değerleme oranları, 2026 için Fiyat/Kazanç (P/E) oranının 12.22 olduğunu gösteriyor ki bu, ABD perakende ortalaması olan 18.7'nin altında olup, potansiyel bir değer düşüklüğüne işaret edebilir. Ancak şirket, üçüncü çeyrekte 20 milyon dolar, dördüncü çeyrekte ise 40-50 milyon dolar tutarında tarife etkileri bekliyor ve bu da gelecekteki brüt kar marjlarını etkileyebilir. Bu olay, hedeflenen pazarlamanın etkisini vurgulasa da, özellikle tarife baskıları ve değişen tüketici sadakati ortamında bu ivmenin sürdürülebilirliği temel bir zorluk olmaya devam ediyor.

BYD, Soğuyan Elektrikli Araç Piyasası Ortasında Satış Tahminlerini Ayarlıyor

Çin'in en büyük otomobil üreticisi BYD'nin 2025 satış hedefini %16'ya varan oranda 4,6 milyon araca düşürdüğü bildirildi. Bu ayarlama, hızlı genişlemesinin potansiyel bir yavaşlamasını işaret ediyor ve beş yılın en yavaş yıllık büyümesini kaydedebilir. Daha önce 5,5 milyon satış tahminiyle gelen revize edilmiş hedef, şirket içinde ve belirli tedarikçilerle paylaşıldı. Bu düşüş, Geely Auto ve Leapmotor gibi rakiplerden gelen artan rekabeti ve Çin ekonomisindeki daha geniş deflasyonist baskıları yansıtıyor. BYD, yakın zamanda çeyreklik karında %30'luk bir düşüş bildirdi, bu üç yıldan fazla bir süredir ilk düşüşü oldu ve hisse senedi fiyatı 2025 Ağustos ayı itibarıyla yılbaşından bu yana %56,78 düştü.

Analistler tahminlerini ayarladı; Deutsche Bank 4,7 milyon, Morningstar ise 4,8 milyon araç öngörüyor. Revize edilmiş hedef, 2020'den bu yana en zayıf olan yalnızca %7'lik bir yıllık büyüme oranına işaret ediyor. Yavaşlama, piyasa arz fazlası, zayıflayan tüketici talebi ve 2025 Mayıs'ında agresif fiyat indirimleriyle başlayan sektör genelindeki fiyat savaşına bağlanıyor. Bayilerin 3,21 aylık stok tuttuğu bildiriliyor ki bu, sektör ortalamasının iki katından fazla. Buna karşılık, BYD üretimi yavaşlattı, fabrika genişletmelerini erteledi ve premium modellere ve uluslararası pazarlara yöneliyor; ihracatlar 2025'te toplam satışların %20'sini oluşturuyor.

Starbucks Çin Operasyonları Önemli Teklifler Çekiyor

Starbucks'ın Çin operasyonlarının kısmi elden çıkarılmasını planladığı bildiriliyor ve işin değeri 5 milyar ila 10 milyar dolar arasında değişiyor. Şirket, Çin operasyonlarının yaklaşık %70'ini satmayı ve %30'luk bir hisseyi elinde tutmayı hedefliyor. Bu stratejik hamle, Starbucks'ın pazar payının 2019'daki %34'ten %14'e düştüğü zorlu bir piyasa ortamında gerçekleşiyor; bu düşüşün temel nedeni, Luckin Coffee gibi yerel rakiplerden gelen agresif rekabet ve değişen tüketici tercihleri. Geniş değerleme aralığı, birimin gelecekteki potansiyeline ilişkin farklı bakış açılarını yansıtıyor. Daha düşük değerlemeler temkinliliği işaret ederken, daha yüksek teklifler, 2025 üçüncü çeyrekte aynı mağaza satışlarında %2'lik artışa katkıda bulunan yerelleştirilmiş inovasyonlar aracılığıyla başarılı bir yeniden konumlandırmayı bekliyor.

KKR, Carlyle Group ve Hillhouse Capital dahil olmak üzere büyük özel sermaye şirketleri ilgi gösterdi ve bu da birimin ölçeklenebilirliğine olan güveni gösteriyor. Hiçbir tek alıcının %30'dan fazlasını elinde tutmadığı parçalı mülkiyet yapısı, riski dağıtmayı ve düzenleyici incelemelerde gezinmeyi amaçlıyor. Bu yaklaşım, Çin'deki diğer küresel markaların benimsediği stratejileri yansıtıyor. Yatırımcılar için bu ortaklıkların başarısı, Starbucks'ın pazar payı düşüşünü tersine çevirme ve yüksek rekabetli bir ortamda büyüme fırsatlarını yakalama yeteneklerine bağlı olacak.

Altın Faiz İndirimi Beklentileri ve Küresel Gerilimler Ortasında Rekor Seviyeye Ulaştı

Altın fiyatları bu hafta tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı; spot altın, 5 Eylül 2025 Cuma günü rekor ons başına 3.597,80 dolara ulaştı. Vadeli işlem sözleşmeleri 3.650 doları aştı. Bu yükseliş, yılbaşından bu yana %36'dan fazla bir kazanç anlamına geliyor. Başlıca sürücüler arasında ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yakında faiz indirimi yapacağına dair beklentiler, zayıflayan ABD doları ve güçlü merkez bankası alımları yer alıyor. Ağustos ayında yalnızca 22.000 yeni iş eklenmesi ve işsizlik oranının %4,3'e yükselmesi de dahil olmak üzere zayıf ABD istihdam verileri, Fed'in 17 Eylül'deki bir sonraki toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi beklentilerini pekiştirdi. Düşük borçlanma maliyetleri, altın gibi getiri sağlamayan varlıkların çekiciliğini artırıyor.

Küresel gerilimler, artan jeopolitik gerilimler ve merkez bankası bağımsızlığına ilişkin endişeler, altının güvenli liman cazibesini daha da artırdı. ABD dolar endeksi, bir aydan uzun süredir en zayıf seviyesine gerileyerek altını denizaşırı alıcılar için daha çekici hale getirdi. SPDR Gold Shares (GLD) gibi büyük altın Borsa Yatırım Fonları (ETF'leri) güçlü girişler çekiyor; GLD, yılbaşından bu yana holdinglerinde %12'lik bir artış bildirdi. Analistler boğa eğilimini sürdürüyor ve bazı tahminler 2025 sonunda ons başına 3.700 dolara, 2026'nın ikinci çeyreğinde ise potansiyel olarak ons başına 4.000 dolara ulaşacağını gösteriyor. Gümüş de yükselişe katıldı, 2011'den bu yana ilk kez ons başına 40 doları aştı ve yılbaşından bu yana yaklaşık %40'lık bir kazançla altından daha iyi performans gösterdi.

ABD'nin Japon Otomobillerine Uyguladığı Tarifeler Azaldı

Başkan Donald Trump, ABD-Japonya ticaret anlaşmasını uygulayan ve otomobil tarifelerini resmen düşüren bir yürütme emri imzaladı. Bu anlaşma, Japonya'dan ABD'ye gönderilen araçlara uygulanan mevcut %27,5'lik tarifeyi %15'e düşürüyor. Bu, daha önce milyarlarca dolarlık ek maliyetle karşılaşan Toyota, Honda ve Nissan gibi büyük Japon otomobil üreticilerine anında rahatlama sağlıyor. Toyota, tarifelerden yaklaşık 10 milyar dolarlık bir kar kaybı bildirdi, Honda ise yaklaşık 3 milyar dolarlık ek maliyet bekliyordu. Japonya, ABD projelerine 550 milyar dolar yatırım yapma ve ABD pirinç ve tarım ürünleri ithalatını genişletme taahhüdünü yineledi. Bu tarife indirimi, ithalat maliyet yüklerini önemli ölçüde azaltarak bu otomobil üreticilerinin ABD pazarında fiyat rekabetçiliğini korumalarına ve bayi ağlarını istikrara kavuşturmalarına yardımcı olması bekleniyor.

Geleceğe Bakış: Volatilite ve Stratejik Değişimler

Piyasa, şirketler değişen tüketici talepleri, jeopolitik belirsizlikler ve gelişen ticaret politikalarında yol alırken sürekli oynaklığa hazırlanıyor. Perakende sektörü, American Eagle Outfitters'ın pazarlama odaklı ivmesini sürdürüp tarife etkilerini etkin bir şekilde yönetip yönetemeyeceğini yakından izleyecek. BYD'nin performansı, Çin'deki genel elektrikli araç piyasası için, özellikle de yoğun rekabet ve fiyat savaşlarının etkileri açısından kilit bir gösterge olacak. Starbucks'ın Çin'deki kısmi elden çıkarması, küresel markaların zorlu yerel pazarlara ve rekabet baskılarına nasıl uyum sağladığına dair içgörüler sağlayacak. Son olarak, altın fiyatlarının seyri, enflasyon, faiz politikaları ve küresel istikrara ilişkin yatırımcı duyarlılığının kritik bir barometresi olmaya devam edecek. Gelecek ekonomik raporlar, merkez bankası duyuruları ve şirket kazançları, önümüzdeki haftalarda izlenmesi gereken önemli faktörler olacak. Büyük şirketlerin stratejik pivotlarının başarısı, makroekonomik gelişmelerle birlikte piyasanın yönünü büyük ölçüde belirleyecektir.