市場動態：關稅壓力與人工智能驅動的波動影響全球股市

地緣政治與技術變革下的板塊分化

今日股市出現顯著分化，部分科技和人工智能（AI）相關股票錄得顯著上漲，而可選消費品板塊則面臨地緣政治貿易政策帶來的阻力。與此同時，美國財政部的大規模干預為一個新興市場經濟體及其金融工具提供了提振。

關鍵企業與宏觀經濟發展

Levi Strauss & Co. (LEVI) 股價在盤前交易中下跌了 7.7%，此前這家牛仔布製造商發布的年度利潤預測低於投資者預期。該公司表示，由於美國總統唐納德·特朗普不斷變化的關稅政策，其第四季度毛利率預計將受到 130個基點 的衝擊。Levi Strauss 的大部分產品來自南亞，目前對中國徵收 30% 的關稅，對其他國家徵收 20% 的關稅，預計將持續到年底。儘管上調了 2025 年的銷售和利潤預測，但其調整後每股收益指導價 1.27 美元至 1.32 美元 的中點仍低於分析師普遍預期的 1.31 美元。

在一項重要的宏觀經濟發展中，BBVA 阿根廷 (BBAR) 股價上漲了 16.95%，此前 美國財政部 證實將向阿根廷提供 200 億美元 的經濟支持計劃。該計劃包括直接購買阿根廷比索，以及與阿根廷央行建立 200 億美元 的貨幣互換框架，旨在「在嚴重流動性不足的時刻」穩定市場。

人工智能和量子計算領域繼續吸引投資者關注。Rigetti Computing (RGTI) 股價飆升，使其季度漲幅超過 80%。該公司在過去一年中錄得了驚人的 5,340% 增長，這得益於「量子熱潮」、戰略交易和技術進步，包括在其 Cepheus-1 系統上實現了 99.5% 的中位兩量子位門保真度。同樣，Applied Digital (APLD) 在盤後交易中躍升 20%，報告其第一財季收入強勁，達到 6070 萬美元，同比增長 67%，主要由其雲服務部門和對高性能計算的強勁需求推動。

三星電子 (005930.KS) 股價上漲超過 6%，促使其本月上漲 30%，年初至今上漲 76%。此次上漲反映了投資者對三星拓展人工智能芯片領域的樂觀情緒，以及對其傳統內存業務的重新信心，特別是其在為人工智能應用提供高帶寬內存 (HBM) 方面趕超競爭對手的努力。

另一方面，軟銀集團 (9984.T) 在美國上市的 美國存托憑證 (SFTBF, SFTBY) 下跌超過 7%，此前該公司宣布以約 54 億美元 收購 ABB 有限公司 的工業機器人部門。儘管其在日本上市的股票在此消息傳出後早些時候上漲了 13%，但投資者對估值和潛在「人工智能泡沫」影響的擔憂拖累了其美國存托憑證的表現。

市場反應分析

市場對 Levi's 的反應凸顯了貿易政策對企業盈利能力的持續影響。儘管消費者對其產品（尤其是闊腿牛仔褲）的需求強勁，但預期的關稅成本負擔直接導致了不那麼樂觀的財務前景，並因此導致股價下跌。這突顯了全球供應鏈對地緣政治決策的脆弱性。

BBVA 阿根廷 和更廣泛的阿根廷資產的大幅上漲，反映了市場對 美國財政部 干預的即時緩解和信心。這一舉動被美國財政部長斯科特·貝森特描述為穩定市場而非救助，被視為支持阿根廷經濟及其政府的一項戰略努力，尤其是在關鍵中期選舉前夕。直接購買比索和貨幣互換機制旨在提振流動性並捍衛正在貶值的貨幣，該貨幣今年兌美元已貶值超過 27%。

Rigetti、Applied Digital 和 三星 的強勁表現，例證了投資者對人工智能和量子計算生態系統內公司的強烈興趣。Rigetti 儘管尚未盈利，且 2025 年第二季度收入為 180 萬美元，淨虧損為 3970 萬美元，但其股價卻 astronomically 上漲，這表明其基於未來技術突破的投機性、前瞻性估值。Applied Digital 的收入增長，由其 雲服務 驅動，顯示出其在高性能計算領域切實的商業牽引力，並得到了 NVIDIA 參與的 1.6 億美元 戰略融資的進一步鞏固。三星 的收益與其在人工智能供應鏈中的關鍵作用有關，特別是在 HBM 方面，使其成為新興人工智能芯片市場的主要受益者。

軟銀 股價表現喜憂參半，其日本股票最初上漲而其美國存托憑證下跌，這反映出市場的一種細微看法。儘管收購 ABB 的機器人部門符合首席執行官 孫正義 的「物理人工智能」願景，但一些投資者似乎正在重新評估「人工智能泡沫」的可能性，這導致人們對該領域大規模、可能昂貴的收購持謹慎態度。

更廣泛的背景和影響

市場走勢凸顯了幾個關鍵主題。Levi's 的情況突顯了零售商在複雜的國際貿易關係和關稅結構中面臨的持續挑戰。更廣泛的牛仔行業，儘管某些款式正在復蘇，但仍受到這些外部經濟壓力的影響。

阿根廷的財政支持方案代表了美國的一項重大外交和經濟舉措，與三十年前向墨西哥提供的 200 億美元 支持等過去的干預措施有相似之處。這項行動旨在為一個正努力應對惡性通貨膨脹（2024 年年利率為 292%）和大幅貨幣貶值的經濟體提供穩定。市場立即做出的積極反應，阿根廷 2035 年債券上漲 4.5 美分，本地股票飆升 5.3%，表明了短期信心，儘管長期穩定仍取決於持續的經濟改革。

人工智能行業 對市場估值的影響日益深遠。像 Rigetti 這樣的公司正經歷著分析師稱之為「過度」的估值，其交易價格是其追蹤銷售額的 1500 倍以上，這表明對未來潛力而非當前基本面給予了顯著溢價。這種投機性熱情普遍存在，推動韓國 Kospi 指數今年迄今上漲 50%，這主要歸因於 三星 和 SK 海力士 等芯片製造商的強勁表現，後者在 2025 年上漲 144%。全球量子計算市場在 2023 年估值為 15 億美元，預計到 2030 年將達到 73 億美元，這突顯了該行業預計的快速擴張。

「在向英偉達供應高帶寬內存以及對人工智能進行持續大規模投資方面，三星的折價正在消除，」NH 投資證券公司股票交易員 Shawn Oh 表示。「據說英偉達和三星正在就供應量、價格和時間表進行最後階段的談判。」

「以科技股為主的那斯達克指數創下自 2 月份以來的最佳表現，受英偉達公司 (NVDA) 股價上漲 4.5% 的推動，」這進一步說明了該行業對更廣泛市場表現的巨大影響。

展望未來

未來幾週對於這些市場動向中的幾個關鍵因素將至關重要。Levi Strauss 需要在進入假日購物季（一個關鍵的消費者支出時期）時，展示其減輕關稅影響的能力。對於阿根廷而言，美國支持方案在促進長期經濟穩定和投資者信心方面的有效性將受到密切關注，特別是在即將到來的選舉和公眾對緊縮措施的看法背景下。

在人工智能和量子計算領域，當前估值的可持續性仍然是一個關鍵問題。儘管技術進步（例如 Rigetti 計劃在今年年底前推出 100+ 量子比特系統）和戰略夥伴關係繼續推動樂觀情緒，但投資者將警惕估值過高或潛在「人工智能泡沫」的跡象。三星 和 NVIDIA 之間正在進行的 HBM 供應談判將成為半導體行業的一個重要指標，它將塑造對內存芯片持續「超級週期」的預期。軟銀整合 ABB 的機器人部門將提供對其「物理人工智能」戰略的洞察，以及其從這項重大收購中實現價值而不會加劇人工智能泡沫擔憂的能力。