Edgen Stock·Sep 26 2025, 00:32MicroStrategy（现Strategy Inc.）的一位高管在比特币和加密相关资产市场大幅下跌前几天出售了大量公司股票，这恰逢美联储利率决议及其对风险资产情绪的后续影响。
2025年9月18日，邵伟明（Strategy Inc.，前身为MicroStrategy，纳斯达克股票代码：MSTR）执行副总裁兼总法律顾问进行了一笔重要的股票交易。监管文件显示，邵伟明行使了员工股票期权，以每股40.46美元的行权价购买了10,000股A类普通股。紧随此次收购之后，这10,000股股票全部以每股355.789美元的加权平均价通过多笔交易出售，总收益约为3,557,890美元。这种“卖出覆盖”策略在管理期权行使和相关税负方面很常见。交易完成后，邵伟明实际持有22,726股A类股票。
此次高管出售的时机恰逢MSTR股票和更广泛的加密货币市场显著下跌。截至2025年9月25日，MSTR股票已下跌6.99%，收盘价为300.70美元，并在过去一个月内下跌了16.5%。与此同时，加密货币市场在24小时内下跌了1.45%，其七天跌幅扩大至6%。比特币（BTC-USD）作为MicroStrategy估值的关键驱动因素，回落至111,000美元以下，引发了加密货币和加密相关股票的连锁反应。
近期市场波动受到美联储货币政策的显著影响。2025年9月的降息是今年首次降息，随后主席杰罗姆·鲍威尔承认“风险已转移”，特别强调劳动力市场放缓和持续通胀。这为包括加密货币在内的风险资产创造了一个高度不确定的环境。
尽管降息，加密市场的即时反应却是矛盾的。包括比特币、以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）在内的主要加密货币最初均出现暴跌。科技股为主的纳斯达克综合指数也下跌了0.95%。数据显示，加密货币与纳斯达克100指数在24小时内的相关性为强烈的负**-0.76**，这是自2025年6月以来最显著的背离。这表明资本正在大规模撤出投机性资产，而比特币的市场主导地位增至58.11%，因为交易者在加密货币领域寻求相对安全的避风港。
Strategy Inc.以其企业分析软件而广受认可，近年来已成为其激进的比特币收购策略的代名词，有效地充当了“杠杆加密ETF”。这种模式涉及发行股票以筹集资金购买比特币，一些人将这种策略描述为“风险堆积在风险之上”，因为它固有地依赖于波动的加密货币市场。虽然MSTR在过去一年中实现了令人印象深刻的147%回报，但在过去三个月中却下滑了10%，反映出市场情绪的转变。
该公司的估值指标显示出市场怀疑；其市净率（P/B）为4.5倍，显著低于软件行业平均水平11.1倍。这与其市盈率（P/E）26.47倍形成对比。在一个比较性的举动中，日本的Metaplanet最近在比特币收购方面超越了Strategy，购买了5,419个BTC，价值约6.325亿美元，而Strategy同期仅购买了850个BTC，价值略低于1亿美元。尽管两家公司都增加了其比特币持有量，但其股价表现并未反映出这种增长。
加密相关股票的更广泛内幕交易趋势也引起了关注，今年加密内部人士抛售了近17亿美元的公开交易股票。这些交易通常被框定为流动性管理，有助于形成资本再分配的叙事，并引发在高收益市场环境下对投机性资产长期信心的疑问。
邵伟明出售股票的时机，恰逢MicroStrategy和更广泛加密市场下跌之前，这带来了一层市场审查。虽然像美国证券交易委员会（SEC）这样的机构尚未就此次特定交易公开宣布正式的监管调查，但在加密货币行业中感知到的内幕活动已成为资本再分配分析中的一个重要讨论点。
SEC对非法内幕交易的加强执法努力，强调了合法财务规划（例如“卖出覆盖”期权行使）与潜在操纵活动之间的关键区别。目前，加密货币相关资产的市场情绪被描述为“高度不确定/看跌”，部分原因是此类事件可能导致监管审查增加。
展望未来，美联储货币政策的轨迹及其平衡管理通胀和就业双重任务的能力将继续是风险资产的主导因素。尽管9月降息后加密市场立即出现负面反应，但一些分析师认为，从长远来看，较低的利率可能会降低持有非收益资产（如比特币）的机会成本，可能使其对寻求更高回报的资本更具吸引力，特别是如果美元走弱。
投资者将密切关注即将发布的经济报告、美联储的进一步声明以及地缘政治发展。当前的环境为加密投资者带来了“宏观经济十字路口”，伴随着持续的波动性以及需要不断评估数字和传统资产类别的风险偏好和多元化策略。
