Cổ phiếu Moderna (MRNA) đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể, kém hơn so với thị trường rộng lớn, khi các nhà đầu tư phản ứng với các báo cáo tiêu cực liên quan đến vắc-xin COVID-19 và triển vọng tài chính sửa đổi của công ty cùng áp lực cạnh tranh. Công ty công nghệ sinh học này đối mặt với sự sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước về thu nhập và doanh thu ước tính, báo hiệu một giai đoạn đầy thách thức phía trước.

Tổng quan hiệu suất thị trường

Cổ phiếu của Moderna (MRNA) đóng cửa với mức giảm đáng kể 7,4% ở mức $23,51 trong phiên giao dịch gần đây nhất. Hiệu suất này kém hơn so với thị trường chung, với S&P 500 ghi nhận mức giảm nhẹ 0,05% trong cùng ngày. Trong tháng qua, cổ phiếu của Moderna đã giảm 4,87%, trái ngược với mức tăng 7,77% của ngành Y tế và mức tăng 3,44% của S&P 500, cho thấy một giai đoạn hoạt động kém hiệu quả đối với công ty công nghệ sinh học này.

Các yếu tố chính thúc đẩy sự sụt giảm của Moderna

Sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu Moderna có thể được quy cho một số diễn biến quan trọng, ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và triển vọng ngắn hạn của công ty.

Đầu tiên, các báo cáo đã xuất hiện cho thấy các quan chức y tế của chính quyền Trump trước đây đang xem xét việc liên kết vắc-xin COVID-19 với một số trường hợp tử vong ở trẻ em. Những báo cáo này, dựa trên dữ liệu từ Hệ thống Báo cáo Sự kiện Bất lợi của Vắc-xin (VAERS)—một cơ sở dữ liệu liên bang về các báo cáo công khai chưa được xác minh—đã gây ra mối lo ngại đáng kể cho nhà đầu tư. Mặc dù Moderna đã đưa ra một tuyên bố khẳng định rằng các cơ quan quản lý ở hơn 90 quốc gia đã không xác định được các vấn đề an toàn mới hoặc chưa được tiết lộ liên quan đến vắc-xin của họ ở trẻ em, tin tức này vẫn góp phần vào sự biến động của cổ phiếu và dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong ngày.

Thứ hai, áp lực cạnh tranh trên thị trường vắc-xin COVID-19 đã gia tăng. Các nhà phát triển vắc-xin đối thủ Pfizer và BioNTech gần đây đã công bố kết quả hàng đầu tích cực cho công thức vắc-xin COVID-19 cập nhật năm 2025-2026 của họ, cho thấy một phản ứng miễn dịch mạnh mẽ. Sự phát triển này đã làm lu mờ các bài thuyết trình của Moderna về các ưu tiên chiến lược, bao gồm mục tiêu đạt điểm hòa vốn dòng tiền vào năm 2028, làm giảm thêm sự nhiệt tình của nhà đầu tư.

Ngoài những lo ngại này, Moderna đã điều chỉnh giảm hướng dẫn doanh thu năm 2025, giảm giới hạn trên của dự báo từ 2,5 tỷ USD xuống còn 2,2 tỷ USD. Điều chỉnh này chủ yếu do sự thay đổi thời gian giao hàng doanh thu theo hợp đồng cho Vương quốc Anh sang quý đầu tiên năm 2026, cùng với việc áp dụng vắc-xin RSV chậm hơn dự kiến.

Hiệu suất tài chính và triển vọng

Moderna đối mặt với một bối cảnh tài chính đầy thách thức. Đối với quý sắp tới, các nhà phân tích dự đoán Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là -$1,94, đại diện cho mức giảm đáng kể 6566,67% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu hàng quý được dự báo sẽ giảm 48,31% xuống 962,38 triệu USD.

Triển vọng cho cả năm tài chính 2025 cũng cho thấy sự thu hẹp đáng kể. Ước tính đồng thuận của Zacks dự báo thu nhập cả năm là -$9,7 mỗi cổ phiếu, giảm 9,36% so với năm trước, với doanh thu dự kiến sẽ giảm 40,61% xuống 1,92 tỷ USD. Công ty đã báo cáo lỗ ròng GAAP là (0,8) tỷ USD và EPS là (2,13) USD cho Q2 2025, sau lỗ ròng GAAP là (1,0) tỷ USD và EPS là (2,52) USD cho Q1 2025. Moderna hiện không có tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) dương do thu nhập âm của mình.

Tái định vị chiến lược và triển vọng tương lai

Để đáp lại những áp lực tài chính này và thị trường đang thay đổi, Moderna đang trải qua quá trình tái định vị chiến lược. Công ty đang thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí mạnh mẽ, bao gồm giảm 10% lực lượng lao động với mục tiêu dưới 5.000 nhân viên vào cuối năm, dự kiến sẽ cắt giảm chi phí nghiên cứu và phát triển khoảng 400 triệu USD. Nhìn chung, Moderna đặt mục tiêu giảm chi phí tiền mặt 1 tỷ USD vào năm 2025 và thêm 500 triệu USD vào năm 2026, với mục tiêu rộng hơn là tiết kiệm chi phí hoạt động 1,4-1,7 tỷ USD vào năm 2027.

Moderna đang tích cực đa dạng hóa danh mục sản phẩm của mình ngoài vắc-xin COVID-19, với 40 ứng cử viên phát triển mRNA đang trong giai đoạn phát triển lâm sàng trên nhiều lĩnh vực điều trị khác nhau, bao gồm bệnh truyền nhiễm, ung thư, bệnh tim mạch và các bệnh di truyền hiếm gặp. Các phê duyệt gần đây của FDA cho vắc-xin COVID-19 và dữ liệu hiệu quả giai đoạn 3 tích cực cho vắc-xin cúm mùa của họ là những bước quan trọng trong quá trình chuyển đổi này. Công ty đặt mục tiêu có tới 10 sản phẩm được phê duyệt đến năm 2027.

Bất chấp vị thế tiền mặt mạnh mẽ 7,5 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 6 tỷ USD vào cuối năm 2025, công ty kỳ vọng sẽ đạt điểm hòa vốn vào năm 2028, tùy thuộc vào sự phục hồi đáng kể về doanh thu từ danh mục sản phẩm đa dạng của mình.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và tâm lý nhà phân tích

Cổ phiếu của Moderna đã cho thấy sự biến động cao, với 49 lần di chuyển hơn 5% trong năm qua và hệ số beta là 1,34. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu đã giảm 43,8% và giao dịch 67,2% dưới mức cao nhất 52 tuần là $71,99 từ tháng 9 năm 2024.

Trong khi thị trường công nghệ sinh học rộng lớn hơn được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh mẽ, với quy mô thị trường toàn cầu ước tính tăng từ 1,77 nghìn tỷ USD vào năm 2025 lên 5,71 nghìn tỷ USD vào năm 2034 (CAGR 13,90%), Moderna phải đối mặt với những khó khăn riêng của công ty. Ngành Y tế - Y sinh và Di truyền học hiện đang giữ Xếp hạng ngành Zacks là 97, đặt nó vào top 40% trong số hơn 250 ngành, cho thấy triển vọng ngành nhìn chung thuận lợi. Tuy nhiên, khả năng Moderna tận dụng hoàn toàn sự tăng trưởng này sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện thành công chiến lược đa dạng hóa của mình.

Tâm lý nhà phân tích phản ánh một triển vọng thận trọng, với Moderna giữ Xếp hạng Zacks #3 (Giữ). Mục tiêu giá đồng thuận cho cổ phiếu đã giảm đáng kể từ $119,26 xuống còn $47,5, mặc dù một số nhà phân tích vẫn thấy tiềm năng tăng giá nhất định với danh mục sản phẩm và dự trữ tiền mặt của công ty. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo thu nhập sắp tới của Moderna và tiến độ trong danh mục sản phẩm đa dạng của họ như những chỉ số quan trọng cho hiệu suất tương lai.