Cổ phiếu NIKE tăng điểm nhờ chuyển đổi chiến lược giữa những lo ngại về định giá

Thị trường phục hồi thúc đẩy cổ phiếu NIKE giữa các điều chỉnh chiến lược

Cổ phiếu NIKE Inc. (NKE) đã ghi nhận một đợt tăng giá đáng chú ý trong ba tháng qua, tăng 20.6% và vượt trội đáng kể so với các chuẩn mực thị trường rộng lớn hơn. Sự phục hồi này diễn ra sau một giai đoạn đối mặt với các thách thức hoạt động, bao gồm sự yếu kém trong phân khúc phong cách sống và doanh số kỹ thuật số sụt giảm. Đợt tăng giá phần lớn được cho là do niềm tin của nhà đầu tư được khôi phục vào những thành công ban đầu của chiến lược "Win Now" của công ty, được thiết kế để hồi sinh vị thế thị trường của họ.

Chiến lược "Win Now": Chi tiết nỗ lực xoay chuyển tình thế

Mức tăng 20.6% của cổ phiếu NKE trong ba tháng qua đối lập với mức tăng 18.6% của ngành Giày dép & Trang phục Bán lẻ, mức tăng 6% của ngành Hàng tiêu dùng không thiết yếu và mức tăng 12.4% của S&P 500 trong cùng kỳ. Sự vượt trội này nhấn mạnh sự đón nhận tích cực của thị trường đối với sự tái thiết chiến lược của NIKE. Cốt lõi của động lực này là chiến lược "Win Now", đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với cách tiếp cận tập trung vào bán hàng trực tiếp cho người tiêu dùng (DTC) trước đây.

Các trụ cột chính của chiến lược này bao gồm việc tái tham gia đáng kể vào các kênh bán buôn. Sau nhiều năm ưu tiên các kênh DTC của riêng mình, NIKE đang tích cực xây dựng lại mối quan hệ với các nhà bán lẻ lớn như DICK’S Sporting Goods và JD Sports, cung cấp các bộ sưu tập được điều chỉnh và các đợt ra mắt độc quyền. Sự thay đổi chiến lược này cũng mở rộng sang việc mở rộng mạng lưới phân phối, bao gồm các cửa hàng thời trang nữ, Urban Outfitters, và một sự trở lại đáng chú ý với Amazon sau sáu năm gián đoạn. Động thái này phản ánh sự thừa nhận rằng việc quá chú trọng vào các kênh DTC đã dẫn đến tăng trưởng đình trệ và bỏ lỡ các cơ hội thu hút khách hàng, vì hàng triệu người mua sắm đã mua các sản phẩm NIKE thông qua các nhà bán lẻ bên thứ ba trên các nền tảng như Amazon.

Hơn nữa, chiến lược "Win Now" bao gồm các thay đổi lãnh đạo nhằm thúc đẩy tư duy ưu tiên vận động viên, cùng với việc làm mới sản phẩm đáng kể. Các đổi mới như Vomero 18 đang thay thế các dòng sản phẩm cũ, được hỗ trợ bởi phân khúc thị trường sắc bén hơn và kể chuyện lấy thể thao làm trọng tâm. Sự chuyển đổi sang mô hình "tấn công thể thao", thay thế các phân chia theo danh mục bằng các nhóm chức năng chéo, chuyên biệt theo từng môn thể thao, được thiết kế để làm sâu sắc thêm mối quan hệ với vận động viên và thúc đẩy đổi mới.

Đánh giá thị trường và sự xem xét kỹ lưỡng về định giá

Phản ứng nhiệt tình của thị trường đối với những thay đổi chiến lược của NIKE đã đẩy định giá của hãng lên mức cao. Chỉ số P/E (Giá trên thu nhập) 12 tháng tới hiện tại của cổ phiếu là 36.75 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành Giày dép & Trang phục Bán lẻ là 30.38 lần và S&P 500 rộng lớn hơn là 23.32 lần. Định giá cao này cho thấy kỳ vọng cao của nhà đầu tư về việc thực hiện thành công và tác động bền vững của chiến lược "Win Now". Bản thân S&P 500 đã trải qua một giai đoạn định giá mở rộng, với P/E trượt 12 tháng là 27.35 vào tháng 9 năm 2025 cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử, cho thấy một thị trường được định giá hoàn hảo, điều này làm tăng thêm sự xem xét kỹ lưỡng đối với các định giá cổ phiếu riêng lẻ như của NIKE.

Quan điểm của chuyên gia và triển vọng tương lai

Các nhà phân tích phần lớn đã xác nhận hướng đi chiến lược của NIKE. RBC Capital Markets gần đây đã nâng cấp cổ phiếu NIKE từ hiệu suất ngành lên vượt trội, nâng mục tiêu giá từ 76 đô la lên 90 đô la, ngụ ý tiềm năng tăng 25% trong 12 tháng tới. Nhà phân tích Piral Dadhania của RBC lạc quan về chuỗi sản phẩm của NIKE trong lĩnh vực chạy bộ và bóng rổ, dự đoán những cải tiến trong dòng sản phẩm may mặc và những cơ hội đáng kể từ World Cup 2026. Dadhania dự báo World Cup 2026, diễn ra trên sân nhà của NIKE ở Bắc Mỹ, có thể mang lại 1.3 tỷ đô la doanh thu tăng thêm, được hỗ trợ bởi khoản đầu tư tiếp thị lớn 4.9 tỷ đô la.

"Chúng tôi đang tìm thấy sự cân bằng tốt hơn với danh mục sản phẩm hiệu suất thể thao và các khía cạnh mới của đồ thể thao... được kỳ vọng sẽ bù đắp cho sự sụt giảm trong các dòng sản phẩm cổ điển của chúng tôi," Giám đốc điều hành NIKE Elliott J. Hill cho biết, thừa nhận quá trình chuyển đổi đang diễn ra. Hill cũng nhấn mạnh, "Chúng tôi đang thực hiện các kế hoạch của mình và đang đi đúng hướng nhưng quá trình phục hồi hoàn toàn sẽ cần thời gian."

Bất chấp động lực tích cực và các điều chỉnh chiến lược, NIKE vẫn phải đối mặt với những khó khăn trong ngắn hạn. Đối với quý 1 năm tài chính 2026, công ty dự kiến doanh thu sẽ giảm ở mức một chữ số giữa và biên lợi nhuận gộp sẽ giảm 350-425 điểm cơ bản, với khoảng 100 điểm cơ bản là do tác động của thuế quan. Ước tính đồng thuận của Zacks cho toàn bộ năm tài chính 2026 dự đoán doanh thu giảm 1.3% và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) giảm 22.2% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, triển vọng dài hạn cho thấy một bức tranh lạc quan hơn, với năm tài chính 2027 có tiềm năng tăng trưởng doanh thu 6% và tăng trưởng EPS mạnh mẽ 54.1%. Sức mạnh liên tục của thương hiệu NIKE, chuỗi đổi mới sản phẩm và sự hiện diện toàn cầu ngày càng mở rộng định vị công ty cho sự tăng trưởng bền vững, miễn là công ty có thể thực hiện nhất quán chiến lược "Win Now" của mình để biện minh cho định giá cao hiện tại.