Palo Alto Networks thúc đẩy Chiến lược nền tảng trong bối cảnh tăng trưởng doanh thu bảo mật thế hệ tiếp theo mạnh mẽ

Hiệu suất tài chính làm nổi bật sự chấp nhận nền tảng mạnh mẽ

Palo Alto Networks (PANW) đã kết thúc quý tài chính thứ tư và cả năm tài chính 2025 với kết quả tài chính mạnh mẽ, nhấn mạnh hiệu quả ngày càng tăng của chiến lược nền tảng hóa của mình. Công ty an ninh mạng này đã báo cáo mức tăng trưởng đặt hàng cao nhất trong hai năm rưỡi, được thúc đẩy bởi những lợi ích đáng kể trong các dịch vụ Bảo mật thế hệ tiếp theo (NGS) và việc thu hút các khách hàng doanh nghiệp lớn.

Trong quý 4 năm tài chính 2025, số lượng khách hàng có Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) NGS trên 20 triệu USD đã tăng gần 80% so với cùng kỳ năm trước. Tổng NGS ARR đạt 5,6 tỷ USD vào cuối quý, đánh dấu mức tăng 32% so với năm trước. Công ty đã thêm 490 triệu USD NGS ARR mới ròng trong giai đoạn này, đại diện cho mức tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Đối với cả năm tài chính 2025, tổng doanh thu lên tới 9,2 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) ở mức 15,8 tỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng GAAP trong năm tài chính đã giảm khoảng 60%, đạt 1,1 tỷ USD.

Các chiến thắng chiến lược đáng chú ý trong quý bao gồm một hợp đồng hơn 100 triệu USD với một công ty tư vấn toàn cầu, nâng khách hàng này lên thành một khách hàng ARR 50 triệu USD. Ngoài ra, một ngân hàng châu Âu đã ký một thỏa thuận nền tảng 60 triệu USD, do nền tảng vận hành bảo mật XSIAM dẫn đầu, và một công ty bảo hiểm Hoa Kỳ đã cam kết một thỏa thuận đa nền tảng 33 triệu USD bao gồm các giải pháp AI, đám mây và bảo mật mạng. Các giao dịch này minh họa một xu hướng rõ ràng là các doanh nghiệp hợp nhất ngân sách bảo mật với các nhà cung cấp nền tảng toàn diện.

Động lực thị trường và yêu cầu chiến lược

Hiệu suất mạnh mẽ của Palo Alto Networks phần lớn được quy cho chiến lược khuyến khích khách hàng áp dụng nhiều sản phẩm trên các hoạt động mạng, đám mây và bảo mật. Cách tiếp cận lấy nền tảng làm trung tâm này đang cho phép công ty đảm bảo các giao dịch lớn hơn và tăng tốc tăng trưởng bằng cách cung cấp một tư thế bảo mật thống nhất và hiệu quả hơn so với các giải pháp điểm rời rạc. Ban quản lý xem xét việc nền tảng hóa và các giao dịch doanh nghiệp lớn là yếu tố then chốt để đạt được mục tiêu dài hạn là 15 tỷ USD NGS ARR vào năm 2030, một sự gia tăng đáng kể so với mức hiện tại là 5,58 tỷ USD.

Thị trường an ninh mạng rộng lớn hơn đang chứng kiến một sự thay đổi cơ bản, với việc các doanh nghiệp ngày càng ưu tiên các nền tảng tích hợp hơn là các sản phẩm tốt nhất thuộc loại đơn lẻ, bị cô lập. Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự phức tạp ngày càng tăng của các mối đe dọa mạng và hiệu quả hoạt động đạt được từ một kiến trúc bảo mật thống nhất. Palo Alto Networks duy trì một vị thế thị trường mạnh mẽ, nắm giữ gần 50% thị phần trong phân khúc tường lửa phần mềm.

Bối cảnh cạnh tranh và các cân nhắc về định giá

Mặc dù Palo Alto Networks thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ, bối cảnh cạnh tranh vẫn rất gay gắt. Các đối thủ như CrowdStrike (CRWD) và Zscaler (ZS) cũng đang tích cực mở rộng nền tảng của họ và tích hợp các khả năng AI tiên tiến. CrowdStrike gần đây đã báo cáo 4,66 tỷ USD ARR cho quý thứ hai của năm tài chính 2026, đánh dấu mức tăng 20% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi mô hình đăng ký Falcon Flex và sự tăng trưởng trong các phân khúc bảo mật SIEM và đám mây của họ. Zscaler đã kết thúc quý thứ ba của năm tài chính 2025 với 2,9 tỷ USD ARR, phản ánh mức tăng 23% so với cùng kỳ năm trước.

Mặc dù có các chỉ số tích cực, các nhà phân tích vẫn nhấn mạnh những thách thức tiềm tàng đối với Palo Alto Networks. Những lo ngại liên quan đến định giá của nó, với tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) vượt quá 100, cho thấy rằng cổ phiếu có thể được định giá cho sự hoàn hảo đáng kể trong tương lai. Tăng trưởng doanh thu chậm lại, mặc dù vẫn khỏe mạnh, và sự phụ thuộc vào bồi thường dựa trên cổ phiếu, có thể làm pha loãng cổ đông, cũng được ghi nhận là những lập luận giảm giá tiềm năng. Hơn nữa, việc tích hợp các thương vụ mua lại quan trọng, chẳng hạn như CyberArk Software Ltd., mang theo rủi ro thực hiện cố hữu trong một thị trường cạnh tranh gay gắt bao gồm các đối thủ nền tảng trực tiếp như Fortinet và Cisco.

Triển vọng và các điểm theo dõi chính

Trong tương lai, Palo Alto Networks dự kiến NGS ARR cho năm tài chính 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 7 tỷ USD đến 7,1 tỷ USD, cho thấy mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là 26% đến 27%. Đối với quý đầu tiên của năm tài chính 2026, công ty dự kiến NGS ARR sẽ dao động từ 5,82 tỷ USD đến 5,84 tỷ USD, cho thấy mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là 29%. Ước tính đồng thuận của Zacks cho tổng doanh thu năm tài chính 2026 là 10,43 tỷ USD, đại diện cho mức tăng 13% so với cùng kỳ năm trước.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc thực hiện liên tục chiến lược nền tảng hóa của Palo Alto Networks, đặc biệt là khả năng tích hợp liền mạch các thương vụ mua lại và mở rộng thị phần trước các đối thủ đáng gờm. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền 2,3 tỷ USD của công ty có thể báo hiệu các khoản đầu tư chiến lược trong tương lai. Tốc độ mà các doanh nghiệp hợp nhất chi tiêu bảo mật của họ vào các nền tảng tích hợp sẽ là yếu tố quyết định quan trọng đối với quỹ đạo của PANW hướng tới các mục tiêu ARR dài hạn đầy tham vọng trong một thị trường an ninh mạng được dự báo sẽ tăng trưởng từ khoảng 227 tỷ USD vào năm 2025 lên hơn 350 tỷ USD vào năm 2030.