Edgen Stock·Sep 26 2025, 13:36Solid Power (SLDP) 股价近期波动剧烈，在下跌之前曾翻三倍，反映出其在固态电池市场中的高度投机地位。
Solid Power, Inc. (NASDAQ:SLDP) 是一家固态电池技术开发商，近期其股票表现出现显著波动，反映了其市场领域的高风险、高回报性质。该公司股价出现显著反弹，从约 1.15 美元上涨至近 4.00 美元 每股，部分原因是市场对先进电池技术的普遍乐观情绪以及竞争对手 QuantumScape (QS) 的飙升。
SLDP 股价近期上涨包括 2025 年 7 月 18 日的 17% 跳涨，在两年内贡献了 25% 的回报，尽管仍低于同期 S&P 500 指数 58.41% 的涨幅。此次上涨受到 QuantumScape 七天反弹的影响，该公司在将其先进的 Cobra 分离器工艺整合到基线电池生产后，其股价在一个月内上涨超过 150%。然而，QS 股价随后下跌，而 SLDP 股价在 2025 年 9 月 24 日下跌 9.27%，此前有报道称其季度业绩不佳。
Solid Power 继续专注于其硫化物基固态电解质技术的商业化，采用“轻资产模式”并利用战略合作伙伴关系。主要合作包括 BMW（该公司推出了一款由 Solid Power 的 A 型样品电池 供电的 i7 测试车）和 SK On（Solid Power 为其完成了中试线的工厂验收测试）。2025 年第二季度，Solid Power 报告收入为 750 万美元，高于第一季度的 602 万美元，使今年迄今的收入达到 1350 万美元。运营费用从第一季度的 3000 万美元 增加到第二季度的 3340 万美元，其中 670 万美元 与 SK On 的里程碑有关。该公司报告称，2025 年第二季度至今的净亏损为 4050 万美元，即每股 0.22 美元。尽管出现这些亏损，截至 2025 年 6 月 30 日，Solid Power 仍保持 2.798 亿美元 的充足流动性，略低于第一季度末的 3 亿美元。
市场对 Solid Power 股票的反应以高波动性为特征，反映了颠覆性技术固有的二元结果潜力——这种情景通常被称为“涨10倍或归零”。近期反弹部分是投机性的，受锂和先进电池技术重新乐观情绪的推动，并受到宏观经济顺风、政府投资（例如 美国国防部 对 MP Materials 的 4 亿美元 投资）以及中国供应限制的刺激。SLDP 股票高达 8.01% 的高空头头寸表明，类似于 QuantumScape 中观察到的空头挤压可能会影响价格走势。
然而，对 Solid Power 财务基本面的担忧依然存在。微薄的收入和遥远的盈利能力，加上持续的现金消耗和股东稀释的风险，对投资者情绪造成压力。该公司近期 1.5 亿美元 的在市场 (ATM) 股票发行，虽然提供了灵活的资本获取途径，但引入了发行多达 3817 万股 股票的可能性，造成了“稀释阴影”，可能会劝退长期投资者。尽管债务股本比低至 0.02，流动比率为 19.3，但该公司 2025 年第二季度约 1440 万美元 的负经营现金流表明其持续依赖现金储备。市销率 38 等估值指标表明，相对于当前收入，市场定价可能被高估。
Solid Power 的更广泛背景是快速发展的 电动汽车 (EV) 电池领域，其中固态电池被视为潜在的颠覆者。这些技术有望提高安全性、延长续航里程（可能超过 500 英里）和缩短充电时间（10 分钟以下），这可能加速 电动汽车 的广泛普及。Solid Power 的硫化物基固态电解质有望提供卓越的寿命和超快充电能力。虽然 Solid Power 的目标是在 2028 年前将产品纳入量产汽车，但它面临来自其他行业参与者的竞争；丰田 也计划在 2027-2028 年实现大规模生产，而 梅赛德斯-奔驰 计划在 2025 年底前交付固态电池。Solid Power 商业化努力的成功或失败将显著影响其估值和更广泛的 电动汽车 电池市场，要么吸引要么阻止对新兴电池技术的进一步投资。
Investor's Compass 的一位分析师于 2025 年 9 月 26 日发布了对 Solid Power (SLDP) 股票的“持有”评级。理由强调：
潜力与风险的平衡，以及在急剧上涨之后，强调在重大不确定性中保持谨慎。
该分析师进一步指出，虽然 Solid Power 的轻资产模式以及与 BMW 和 SK On 的合作提供了可信度，但“收入仍然微薄，盈利遥远”，并且持续担忧“现金消耗和股东稀释”。
Solid Power 的未来轨迹将取决于几个关键因素。投资者将密切关注近期 ATM 发行资本的有效管理，以及这些资金是否战略性地部署用于加速研发和扩大合作伙伴关系。关键运营里程碑包括电解质创新的推进、中试连续电解质生产线的成功启动以及硫化物电解质生产线的投产（预计在 2026 年）。客户合作的持续进展及其技术集成到未来 电动汽车 平台对于验证 Solid Power 在竞争激烈且资本密集型行业中的长期潜力至关重要。
