Edgen Stock·Sep 23 2025, 06:13T-Mobile US, Inc. 已成功完成對 UScellular 價值 44 億美元的收購，此舉預計將提振服務收入並顯著增加年度成本節約。
T-Mobile US, Inc. (NASDAQ: TMUS)，一家知名的無線運營商，於 8 月 1 日完成了對 UScellular 價值 44 億美元 的收購。此次戰略性合併預計將帶來顯著的財務效益，公司預計本季度服務收入將增加約 4 億美元。此外，T-Mobile 已將其年度運行成本協同效應目標上調 20%，從最初的 10 億美元 增至近 12 億美元。
此次收購於 7 月獲得 美國反壟斷監管機構 批准，T-Mobile 獲得了 UScellular 30% 的頻譜持有、其無線業務、用戶群和零售門店。修訂後的協同效應目標包括約 9.5 億美元 的運營費用和 2.5 億美元 的資本支出節省。值得注意的是，T-Mobile 還加快了整合時間表，現在預計將在大約 兩年 內完成該過程，比最初預計的三到四年有所縮短。對於 2025 年第三季度，T-Mobile 預測 UScellular 交易將貢獻約 4 億美元 的服務收入和 1.25 億美元 的核心調整後 EBITDA。然而，公司本季度還將承擔約 1 億美元 的整合成本和 1.75 億美元 的與此次收購相關的折舊和攤銷費用。UScellular 較低 ARPA（每帳戶平均收入）客戶以及 Metronet 合資企業客戶的整合，預計將使 T-Mobile 合併後的後付費 ARPA 在第三季度減少約 1.50 美元。此外，T-Mobile 預計在第三季度確認約 3.5 億美元 的主要為非現金成本，用於精簡其計費技術基礎設施。
UScellular 收購的完成，加上 T-Mobile 上調成本協同效應目標和加速整合時間表，預示著公司運營效率和市場地位的積極前景。增強的協同效應預測表明，公司在實現合併價值方面採取了更積極、更自信的態度，這可能會受到投資者的青睞。此次交易進一步鞏固了 電信市場 的競爭格局，可能會增強 T-Mobile 在覆蓋範圍和服務產品方面的競爭力。儘管由於新客戶群的整合，後付費 ARPA 在短期內受到影響，但 T-Mobile 堅稱其基礎業務繼續展現出強勁的後付費 ARPA 增長，預計 2025 年全年與 2024 年相比，在排除近期收購的情況下，增長率至少為 3.5%。
T-Mobile 是一家市值 2880 億美元 的公司，報告年收入為 840.5 億美元，增長率高達 6.27%。雖然其目前的市盈率 23.7 表明根據某些公允價值模型，它可能略顯高估，但公司的戰略舉措旨在創造長期價值。成功的反壟斷批准和增加的協同效應目標與市場上其他複雜的併購案例形成對比，例如 BBVA 和 Banco Sabadell 的合併，後者面臨監管延遲並減少了最初的協同效應估計。T-Mobile 加速整合的能力也與其他交易中所需的結構性和行為補救措施形成鮮明對比，例如 Hewlett Packard Enterprise (HPE) 和 Juniper Networks 的交易。
“高盛已將 T-Mobile 的評級定為買入，目標價為 286 美元”，強調了該公司在美國移動網絡和寬帶市場的強大地位。
這一專家評論突顯了對 T-Mobile 市場領導地位和未來前景的信心，儘管如此大規模的收購帶來了整合複雜性。
未來幾個季度對於 T-Mobile 來說至關重要，因為它將執行其加速整合計劃。投資者將密切關注公司實現預計 12 億美元 年度成本節約和實現預期 4 億美元 服務收入貢獻的能力。成功應對後付費 ARPA 影響和高效精簡計費技術也將是關鍵績效指標。T-Mobile 核心業務的持續增長以及 UScellular 客戶群的有效吸收，將決定 TMUS 在不斷發展的電信行業的長期成功和市場表現。
