ABD ekonomisi ağustos ayında beklenenden daha az, 22.000 iş ekledi ve işsizlik oranı %4,3'e yükselerek işgücü piyasasında çarpıcı bir yavaşlama sinyali verdi.

Güçlü Kazanç Raporlarının Ardından Teknoloji Sektörü Yükselişlere Öncülük Ediyor

Açılış

Perşembe günü, Ağustos ayı işgücü raporunun açıklanmasının ardından ABD borsaları hafif yükselişler kaydetti ve Hazine getirileri düştü. Rapor, işgücü piyasasında önemli bir yavaşlamaya işaret ediyordu. ABD ekonomisi, Ağustos ayında beklenenden daha az, 22.000 tarım dışı bordro işi ekledi ve işsizlik oranı hafifçe %4,3'e yükseldi.

Detaylı Olaylar

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından 5 Eylül 2025'te yayımlanan son rapor, Ağustos 2025'te tarım dışı bordroların yalnızca 22.000 arttığını ortaya koydu. Bu rakam, ekonomistlerin 75.000 ila 110.000 yeni iş beklentileriyle keskin bir tezat oluşturuyordu. Eş zamanlı olarak, Ağustos ayındaki işsizlik oranı Temmuz ayındaki %4,2'den %4,3'e yükselerek 2021 sonlarından bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

İş artışları, 31.000 pozisyon ekleyen sağlık hizmetleri sektöründe yoğunlaştı. Ancak bu artışlar, federal hükümet istihdamındaki (-15.000) ve madencilik, taş ocakçılığı ve petrol ve gaz çıkarımındaki (-6.000) düşüşlerle kısmen dengelendi. BLS ayrıca önceki aylara ait verileri önemli ölçüde revize etti; Haziran ayına ait işgücü rakamları, şimdi 13.000 iş kaybı göstererek Aralık 2020'den bu yana ilk iş kaybını işaret etti. Temmuz ayındaki iş artışları ise 79.000'e hafifçe yukarı yönlü revize edildi. Ortalama saatlik ücretler 10 sent veya %0,3 artışla Ağustos ayında 36,53 dolara ulaşırken, özel tarım dışı bordrolu tüm çalışanlar için ortalama çalışma haftası 34,2 saatte değişmeden kaldı. İmalat sektöründeki bordrolar üç ayda 36.000 azaldı; yalnızca Ağustos ayında fabrikalar 12.000 iş çıkardı. İnşaat şirketleri de 7.000 iş çıkardı.

Piyasa Tepkisinin Analizi

İşgücü piyasasındaki bu önemli zayıflama, Federal Rezerv'in para politikasında bir değişikliğe yönelik beklentileri artırdı. Yatırımcılar şimdi bu ayın ilerleyen dönemlerinde potansiyel bir çeyrek puanlık faiz indirimi bekliyor ve piyasalar Eylül ayında 25 baz puanlık bir indirim olasılığını %98 olarak fiyatlıyor. Bu duygu, art arda dördüncü ayda yetersiz iş artışlarında açıkça görülen işgücü piyasası gücündeki tutarlı düşüşten kaynaklanıyor. Fed yetkilileri, işgücü piyasasının sağlığı konusunda artan endişelerini dile getirdiler; Başkan Jerome Powell'ın, işgücü piyasası risklerinin artık enflasyon endişelerini geride bıraktığını belirttiği bildirildi. Böylesine zayıf bir işgücü raporu, genellikle hisseleri ve altını desteklemesi ve ABD doları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturması beklenen Eylül ayı faiz indirimi için gerekçeyi güçlendiriyor.

Anlık piyasa tepkileri arasında S&P E-mini (ES1!) hafifçe %0,15 yükseldi. Hazine getirileri düştü; gösterge ABD 10 yıllık tahvil (US10Y) getirisi 7,7 baz puan düşüşle %4,099'a, iki yıllık tahvil (US2YT=RR) getirisi ise 8,7 baz puan düşüşle %3,505'e geriledi. Dolar endeksi (DXY) daha da zayıflayarak %0,53 düşüşle 97,71'e geriledi.

Geniş Kapsam ve Etkiler

Ağustos ayı işgücü raporu, ABD işgücü piyasasında Nisan ayından bu yana açıkça görülen daha geniş bir yumuşama eğilimini vurgulamaktadır. Manşet rakamların ötesinde, işgücüne katılım oranı 31 ayın en düşük seviyesine düştü ve işsizlik başvuruları arttı; 30 Ağustos'ta sona eren haftada 237.000 işsizlik yardımı başvurusu yapıldı ve bu, Haziran sonundan bu yana en yüksek seviyeyi işaret etti. ADP, Ağustos ayında özel sektör bordro büyümesinin 54.000 işe gerilediğini bildirdi; bu, bir önceki ayki 106.000'den daha düşüktü. Ayrıca, Challenger işten çıkarma duyuruları Ağustos ayında yaklaşık 86.000'e fırlayarak, 2020 dışındaki en kötü Ağustos işten çıkarma ayını ve Büyük Durgunluk'tan bu yana en yüksek seviyeyi temsil etti.

İşgücü piyasasındaki bu zayıflama, tüketici duyarlılığı ve genel ekonomik görünüm üzerinde derin etkiler yaratmaktadır. Conference Board'un Ağustos 2025 tüketici güven anketinde, Dow Jones Sanayi Ortalaması ve ölçüt S&P 500 endeksi tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşmasına rağmen, enflasyon ve iş endişeleri nedeniyle Amerikalılar arasında karamsar bir duyguya işaret edildi. İşlerin