多倫多道明銀行定價7.5億美元非生存能力應急資本發行

多倫多道明銀行定價7.5億美元非生存能力應急資本發行

多倫多道明銀行（TD）宣布對一筆總額為7.5億美元的美國公開發行進行定價，涉及6.350%固定利率重置有限追索權資本票據，系列6（非生存能力應急資本，或NVCC）。此次戰略性發行旨在增強銀行受監管資本，所得款項將用於一般公司用途，包括可能贖回未償付資本證券和償還其他負債。該發行預計於2025年9月23日完成交割，尚待慣例交割條件的滿足。

資本票據發行詳情

新定價的LRCNs將承擔6.350%的初始年利率，按季度支付，直至2030年10月31日。在此初始期限之後，利率將每五年重置一次，計算方式為當時的美國國債利率加上2.721%的利差。這些票據的長期到期日為2085年10月31日。與LRCNs同時，TD將發行750,000股不可累積6.350%固定利率重置優先股，系列33。這些優先股將由加拿大Computershare信託公司作為**TD LRCN有限追索權信託™的受託人持有，從而為LRCN持有人建立追索機制。TD保留在2030年10月31日及其後每季度贖回LRCNs的選擇權，但須事先獲得加拿大金融機構監管辦公室（Superintendent of Financial Institutions (Canada)）的書面批准。LRCNs將在美國證券交易委員會（SEC）**註冊。

監管一致性與資本增強

此次發行突顯了TD致力於加強其財務韌性並遵守不斷變化的銀行監管的持續承諾。此次交易的所得款項預計將符合監管目的的額外一級資本（AT1）資格。AT1資本是銀行資本結構的關鍵組成部分，為潛在損失提供緩衝並增強穩定性。透過發行這些NVCC工具，TD增強了其抵禦不利經濟條件的能力，並支持未來的增長計劃。雖然債務發行可能會增加槓桿，但該工具的性質，特別是為滿足監管資本要求而設計，通常被視為對金融穩定性的積極舉措。6.350%的發行利率將納入TD的整體資本成本。

更廣闊的市場背景和同業比較

有限追索權資本票據（LRCNs）市場已實現顯著增長，特別是在加拿大金融機構中，它們尋求優化其資本結構並滿足AT1資本要求。這些混合型工具提供比傳統投資級債券更高的收益，吸引尋求更高回報的投資者，儘管伴隨著較低資本優先級和流動性降低相關的風險。

加拿大同業最近的類似發行突顯了這一趨勢：

• 加拿大皇家銀行（RBC）宣布發行13.5億美元NVCC AT1 LRCNs，系列7，初始年利率為6.50%。
• 加拿大帝國商業銀行（CIBC）定價了4.5億加元6.369% LRCNs系列6，其利率重置機制與5年期加拿大政府債券收益率掛鉤。

過去類似工具的超額認購表明投資者對固定收益市場收益的持續需求。即使在這次額外加強之前，TD的普通股一級資本比率也達到了14.9%，表明其資本狀況良好。

展望未來

這些LRCNs的成功定價使TD擁有增強的監管資本，這在不斷變化的宏觀經濟環境中至關重要。該銀行在初始期間以固定利率吸引7.5億美元的能力表明投資者對其穩定性和戰略方向充滿信心。展望未來，市場參與者將密切關注TD的資本比率和整體財務業績，特別是新資本成本如何影響其淨息差和盈利能力。重點仍在於這些資本強化舉措將如何使TD在未來幾個季度實現其一般公司目標，包括潛在的收購或現有負債的贖回。