周二美国股市收高，主要股指录得涨幅，原因是农产品就业数据大幅向下修正，加剧了投资者对美联储即将降息的预期。

美国股市上扬，因薪资下调修正提振降息预期

周二美国股市收盘走高，主要股指普遍上涨，原因是非农就业人数年度修正数据显著下调，引发了投资者的反应。这一数据点显著提振了美联储可能比此前预期更早启动降息的预期，预示着货币政策可能发生转变。

事件详情

周二，美国劳工统计局（BLS）发布了非农就业人数年度基准修正的初步估计，显示美国经济在2024年4月至2025年3月期间新增就业岗位比最初报告的少了约91.1万个。这一修正代表着该时期总就业人数减少了0.6%。具体而言，私人就业人数减少了88万，而政府就业人数减少了3.1万。

从行业来看，影响各不相同。贸易、运输和公用事业类别下调幅度最大，减少了22.6万个就业岗位，其中包括零售贸易（12.62万）和批发贸易（11.03万）的显著削减。采矿和伐木减少了4000个就业岗位，私营教育和医疗服务减少了3.5万，其他服务业减少了5.1万。这些损失被运输和仓储（6600）以及公用事业部门（3700）的适度增长部分抵消。

受此数据影响，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均上涨0.4%，而基准标准普尔500指数上涨0.3%。这标志着这些关键指数连续第二个交易日上涨。

市场反应分析

市场看涨反应主要源于一种解读，即劳动力市场走弱（如大幅薪资修正所示）将迫使美联储采取更宽松的货币政策。较低的就业增长通常会减少通胀压力，为中央银行提供更大的灵活性来降低利率。此类降息将降低企业和消费者的借贷成本，可能刺激经济活动和企业盈利能力。

这一情绪得到了其他近期劳动力市场指标的强化，包括首次申领失业救济金人数达到四年来的最高水平，以及8月份就业增长远低于预期，仅新增2.2万个职位。失业率也攀升至4.3%。

LPL首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）评论了修正案的影响，指出：“>劳动力市场似乎比最初报告的更疲软。”

更广泛的背景和影响

薪资修正的幅度值得关注，因为在过去十年中，BLS的年度基准修正平均倾向于将总就业人数增加0.2%。今年初步向下调整91.1万个就业岗位是巨大的，继去年初步向下调整81.8万个就业岗位之后，这是自2009年以来最大的一次。这一趋势表明近期就业创造持续高估。

降息前景对各个市场领域都具有重大影响。增长型行业，特别是科技和非必需消费品公司，通常有望从较低的利率中受益，因为它们的未来收益在以较低利率折现时变得更具吸引力。房地产行业也有望从借贷成本的降低中获益。

相反，在高利率环境中蓬勃发展的行业可能会面临阻力。金融业，特别是传统银行和保险公司，可能会出现净息差（NIM）压缩，从而影响盈利能力。摩根大通和美国银行等大型机构可能会面临贷款收入的压力，而储户则可能面临存款回报率下降的问题。

周二的个股走势凸显了这些动态。**联合健康（UNH）股价飙升8.6%，领涨道琼斯指数和标准普尔500指数，此前该公司发布了关于医疗保险优势计划参保人奖金的积极预测。医疗保险同业森特恩（CNC）**也上涨7.7%。在科技行业，大型股普遍表现良好，**Alphabet（GOOG）**上涨2.5%，**Meta Platforms（META）**上涨近2%，**英伟达（NVDA）和亚马逊（AMZN）**均上涨超过1%。**微软（MSFT）和特斯拉（TSLA）**也小幅走高。

然而，**苹果（AAPL）**股价在其新款iPhone 17发布后下跌1.5%，这表明是一种“买谣言，卖新闻”的反应。**博通（AVGO）**在连续两天显著上涨后下跌2.6%。盘后交易中，**甲骨文（ORCL）股价飙升约25%，此前该公司上调了云计算基础设施销售预期，目前预计本财年将飙升77%至180亿美元，这得益于蓬勃发展的AI需求。这强调了人工智能（AI）对市场估值的持续影响，这一趋势的进一步例证是超微电脑（SMCI）因与诺基亚（NOK）达成AI优化网络合作而上涨7.2%，以及英伟达支持的Nebius集团（NBIS）**因与微软达成重大AI基础设施协议而股价飙升近50%。

在其他市场，黄金期货下跌0.2%至每盎司3670美元，而西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨0.7%至每桶约62.70美元。美元指数上涨0.4%至97.80，比特币交易价格为111,300美元，低于隔夜高点。

专家评论

美联储即将举行的会议上降息25个基点的可能性显著增加。芝商所美联储观察工具现在显示这种降息的可能性为94.5%。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）指出：“>风险管理方面的考虑表明，阻力最小的路径是将25个基点的降息提前到9月会议。”斯坦福经济政策研究所政策研究员丹尼尔·霍农（Daniel Hornung）也回应了这一观点，他表示：“>市场当然预计美联储将在9月降息。”

展望未来

投资者将密切关注美联储下周（具体而言是2025年9月16日至17日）举行的为期两天的政策会议，以确认是否降息。美联储关于前瞻性货币政策的进一步指导将至关重要。此外，即将公布的通胀数据，包括生产者价格和消费者价格指数，将受到密切审查，以寻找物价压力持续存在或趋于缓和的迹象，这可能会影响未来利率决策的轨迹。冷却的劳动力市场和通胀担忧之间的持续平衡将仍然是未来几周引导市场情绪的核心主题。“滞胀”（经济增长缓慢但通胀高企）的风险依然存在，特别是在与关税相关的压力继续推高物价的情况下。