VF Corp, Dickies 매각 발표, 부채 감축 전략 속 주가 하락

VF Corp, Dickies 브랜드를 6억 달러에 매각

Vans, The North Face, Timberland와 같은 브랜드를 보유한 글로벌 의류 및 신발 회사인 VF Corporation (NYSE:VFC)은 Dickies 작업복 브랜드를 Bluestar Alliance에 6억 달러 현금에 매각하는 계약을 발표했습니다. 이 발표 이후 VF Corp의 주가는 오전 거래에서 2.9% 하락했습니다.

거래 세부 사항 및 전략적 배경

2025년 말까지 완료될 것으로 예상되는 이 거래는 VF Corp의 진행 중인 "Reinvent" 전략의 중요한 구성 요소입니다. VF Corp은 2017년에 Dickies를 8억 2천만 달러에 인수했습니다. 그러나 이 100년 된 작업복 브랜드는 최근 몇 년 동안 상당한 운영 문제와 매출 감소를 겪었습니다. 2022 회계연도에 매출이 19% 급증하여 8억 3770만 달러에 달한 후, Dickies의 매출은 2025년 3월 29일 마감된 회계연도에 전년 대비 12% 감소한 5억 4210만 달러를 기록했으며, 이는 VF Corp 총 매출의 약 6%를 차지했습니다.

VF Corp의 CEO인 Bracken Darrell은 이번 매각의 전략적 필요성을 설명하며 "이번 거래를 통해 순부채 수준을 낮출 수 있으며, 예상 재무제표 기준으로 성장을 가속화할 것입니다."라고 말했습니다. 매각 대금은 2025년 6월 현재 88억 달러에 달하는 VF Corp의 부채를 줄이는 데 사용될 예정입니다. 이번 자산 매각은 회사가 고성장 브랜드를 중심으로 집중하기 위해 2024년 Supreme 매각과 2021년 Eagle Creek 매각을 포함한 다른 최근 자산 매각에 뒤따릅니다.

시장 반응 및 부채 관리

VF Corp이 이번 자산 매각을 부채를 줄이고 재정적 유연성을 높이기 위한 긍정적인 움직임으로 설명했음에도 불구하고, 주가 하락에서 알 수 있듯이 시장은 회의적인 반응을 보였습니다. 이러한 심리는 투자자들이 매각의 즉각적인 영향이나 회사의 전반적인 재정 궤적에 대한 우려를 가지고 있을 수 있음을 시사합니다.

VF Corp의 부채 수준은 여전히 애널리스트들의 주요 관심사입니다. 회사는 이미 순부채를 전년 대비 14억 달러, 즉 20% 줄였지만, Dickies 매각 이후에도 순부채는 40억 달러 이상을 유지할 것으로 예상됩니다. 경영진은 부채 감축을 우선순위로 삼아 2028 회계연도까지 순부채 비율을 2.5배 미만으로 낮추는 것을 목표로 하고 있습니다. 6억 달러의 현금 유입은 다가오는 부채 만기, 특히 2026년 3월에 만기가 도래하는 5억 유로 채권을 해결하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

애널리스트 논평 및 전망

애널리스트들은 VF Corp의 전략적 움직임에 대해 다양한 관점을 제시했습니다. Williams Trading은 발표 이후 주식에 대한 "매도" 등급을 재확인하여 지속적인 우려를 반영했으며, Telsey Advisory Group은 "시장 수익률" 등급을 유지했습니다. 대조적으로, Baird는 2025년에 VF Corp을 "시장 수익률 상회"로 상향 조정하며 브랜드 실적 개선과 유리한 비용 추세를 언급했는데, 이는 회사의 턴어라운드 노력의 장기적인 효율성에 대한 전문가 의견의 차이를 보여줍니다.

VF Corp의 주가는 지난 1년 동안 5% 이상 변동하는 움직임을 31번 겪으며 상당한 변동성을 보였습니다. 이 주식은 연초 이후 33.8% 하락했으며, 2025년 1월에 관찰된 52주 최고가인 26.93달러보다 47.1% 낮은 14.25달러에 거래되고 있습니다. 이러한 실적은 회사가 투자자 신뢰를 다시 얻는 데 직면한 어려움을 강조합니다.

앞으로 투자자들은 VF Corp의 부채 감축 진행 상황, 레버리지 목표 달성 능력, 그리고 Vans의 지속적인 턴어라운드 노력을 면밀히 모니터링할 것입니다. 회사는 26회계연도 2분기 매출이 외환 중립 기준으로 4%~2% 감소하고, 매출총이익률은 약 52.2%로 거의 변동 없을 것으로 예상했습니다. 포트폴리오 최적화 전략의 성공적인 실행과 핵심 브랜드의 활성화는 VF Corp의 미래 재정 건전성 및 주식 실적에 매우 중요할 것입니다.