傑富瑞將石藥集團目標價上調至7.2港元，但因帶量採購風險維持「遜於大市」評級

主要觀點

傑富瑞重申對石藥集團的看跌立場，強調儘管對其價格預測進行了微調，但仍存在重大的運營阻力。該公司的分析指出，系統性風險蓋過了管理層對來年的樂觀增長預測。

1. 維持「遜於大市」評級： 傑富瑞維持對石藥集團的負面評級，表明在年度營收下降10%後，對其業績持續擔憂。
2. 目標價上調至7.2港元： 目標價從之前的5.9港元上調，但這不足以改變整體負面展望。
3. 帶量採購風險持續： 主要擔憂來自持續的帶量採購（VBP）威脅，傑富瑞預計該威脅將在全年持續對石藥集團的盈利能力施壓。