Edgen Stock·Mar 26 2026, 06:483月26日，香港科技和消費品行業遭到密集的做空活動，儘管宏觀經濟指標普遍向好，但仍顯示出市場對特定公司的看跌情緒。這次協同攻擊凸顯了投資者對高估值股票營收流過於集中和未來增長前景的擔憂。
2026年3月26日，對香港上市公司的看跌押注進一步加劇，午盤做空交易額達到248億美元。這一活動佔符合做空條件證券總交易額的21.3%，高於前一個交易日的20.9%，表明市場負面情緒正在上升。
壓力高度集中在少數科技和消費公司。泡泡瑪特以27.2億美元的做空交易額領跌，緊隨其後的是盈富基金，其做空交易額為18.2億美元。其他主要目標包括美團-W，其股價在16.8億美元的做空量下下跌了5.0%，以及快手-W，其在16.3億美元的做空興趣下暴跌13.59%。小米-W也面臨14.5億美元的巨額做空，但其股價保持穩定。
泡泡瑪特股價下跌9.685%的拋售，凸顯了交易員如何利用其感知到的基本面弱點。27.2億美元的做空交易額佔該股票總交易量的27.4%，比例異常高，表明這是一場針對該公司的直接而激進的攻擊。
儘管泡泡瑪特報告稱2025年營收同比增長高達185%，但這種看跌立場依然存在。然而，投資者和空頭關注的是該公司對其熱門“拉布布”怪獸玩偶的高度依賴。該角色系列貢獻了總營收的約38%，構成了分析師所稱的“集中風險”。交易員們押注這種增長動力不可持續，且公司缺乏明確的第二增長引擎，使其高估值容易受到回調的影響。
這種針對特定科技股的攻擊與香港整體經濟更為樂觀的背景形成衝突。2025年，該地區的股市表現出顯著強勢，新上市和IPO募資額較2024年大幅增長68%。這表明公司和機構投資者對香港作為主要資本市場持續抱有信心。
此外，其他行業也顯示出韌性。例如，香港藝術品市場在2025年下半年拍賣銷售額顯著反彈，比2024年同期增長13.5%。這表明當前的做空壓力並非普遍的市場恐慌，而是對具有特定弱點公司的蓄意攻擊，並非是對香港市場整體信心的喪失。
