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## 美国股市对主要人工智能基础设施发展作出反应 美国股市小幅上涨，受人工智能 (AI) 基础设施领域的重大企业发展推动。**巴布科克与威尔科克斯企业公司 (Babcock & Wilcox Enterprises, Inc., NYSE:BW)** 与 **Applied Digital 公司 (Applied Digital Corporation, NASDAQ:APLD)** 签订大额合同的公告，凸显了对支持蓬勃发展的 AI 数据中心市场的专业电力解决方案日益增长的需求。 ## 事件详情：15 亿美元的电力基础设施协议 全球能源和环境技术领域的领导者**巴布科克与威尔科克斯 (NYSE:BW)** 宣布，已获得与 **Applied Digital (NASDAQ:APLD)** 签订的价值超过 **15 亿美元** 项目的**有限开工通知 (LNTP)**。该协议要求 B&W 设计和安装**四座 300 兆瓦的天然气燃煤发电厂**，配备锅炉和蒸汽轮机，为 Applied Digital 的 AI 设施提供一千兆瓦的电力。完整合同预计将于 2026 年第一季度发布，发电厂计划于 2028 年投入运营。 这份里程碑式的合同显著扩大了 B&W 在 AI 数据中心市场的影响力，将其特定的 AI 数据中心项目储备提升至超过 **30 亿美元**。该公司全球总项目储备现已超过 **100 亿美元**，反映出向高增长基础设施领域的战略转型。 ## 市场反应和公司稳定性分析 合同公告促进了 **B&W** 财务状况和市场认知度的显著改善。此前，由于股价跌破每股 1 美元的最低要求，该公司曾面临纽约证券交易所退市的担忧。然而，经过一段时间的复苏，B&W 于 2025 年 9 月 2 日收到书面确认，其过去 30 个交易日的平均股价已超过纽约证券交易所的门槛。此次复苏部分得益于其股价在 2025 年 8 月 29 日结束的一周内**上涨 31.5%**。此外，B&W 在 2025 年 11 月通过**市场股权发行 (ATM)** 成功融资 **6750 万美元**，其中包括一家全球机构投资者**承诺的 5000 万美元**。B&W 董事长兼首席执行官 **肯尼斯·扬 (Kenneth Young)** 指出，此次资本注入表明了机构对公司战略方向及其利用 AI 数据中心电力需求增长的能力的强烈信心。 对于 **Applied Digital** 而言，此次合作巩固了其向主要**AI 基础设施提供商**的转型，这是其早期专注于比特币托管的战略转变。该公司已通过**600 兆瓦的容量**获得了**160 亿美元的超大规模租赁**，突显了其积极扩张。Applied Digital 报告称，2026 财年第一季度收入**增长 84%**，达到 **6420 万美元**，凸显了其在激活高利润租赁方面的强劲执行力。 ## 更广泛的背景和行业影响 B&W 和 Applied Digital 之间这笔 15 亿美元的交易是支持人工智能爆炸式增长所需基础设施更广泛投资趋势的象征。AI 密集型计算需求需要强大且可扩展的电力解决方案，这推动了数据中心生态系统的大量资本支出。B&W 战略性地进入这一领域，通过与私募股权基金 **Denham Capital** 合作，将燃煤电厂转换为天然气发电，以服务北美和欧洲的 AI 数据中心，进一步彰显了其全面的长期战略。 截至 2025 年 8 月 31 日，Applied Digital 的财务状况包括**1.14 亿美元现金**和**6.87 亿美元债务**，并得到**14.6 亿美元物业和设备**以及**超过 16 亿美元数据中心基础设施**的大量投资支持。该公司的 **Macquarie 合作**价值**50 亿美元**，旨在实现**250 亿美元的可扩展 AI 工厂开发**，且不稀释股东权益，这反映了其旨在推动增长的复杂金融战略。 B&W 2025 年第三季度的最新财务业绩进一步说明了其发展轨迹：收入为**1.49 亿美元**，略低于 2024 年第三季度的**1.526 亿美元**。然而，营业收入激增**315%**至**650 万美元**，持续经营净亏损从上一年的**790 万美元**收窄至**230 万美元**。持续经营调整后 EBITDA 从**800 万美元**改善至**1260 万美元**。至关重要的是，持续经营积压订单**增长 56%**至**3.935 亿美元**，表明未来的收入潜力。 > "此次发行结果表明，机构对 B&W 的战略方向和增长轨迹，特别是在快速扩张的 AI 数据中心和发电市场，抱有强烈信心，" B&W 董事长兼首席执行官 **肯尼斯·扬** 表示，强调了近期财务举措和合同中标的重要性。 ## 展望未来：增长预测和运营目标 两家公司都在为未来几年设定雄心勃勃的目标。对于 **Applied Digital**，分析师预计 2026 财年收入将实现惊人的**114% 增长**。该公司自身预计到 2028 年将实现**7.557 亿美元收入**和**1.022 亿美元盈利**，这将需要**每年 73.7% 的收入增长**以及从当前净亏损**1.61 亿美元**增加**2.632 亿美元的盈利**。管理层目标是在其 Polaris Forge 园区达到全面运营能力时，实现**每年 10 亿美元的净运营收入 (NOI)** 和**85% 以上的利润率**。 **B&W** 预计其核心业务的 **2026 年调整后 EBITDA** 将在**7000 万美元至 8500 万美元**之间，这一数字尚未考虑其最新的 AI 数据中心项目影响。该公司于 2025 年 10 月成功偿还了 2026 年 2 月到期的**7000 万美元债券**，并预计在 2025 年 12 月之前结清剩余未偿债券，进一步加强其资产负债表和运营灵活性。 Applied Digital 发电厂的运营将于 2028 年启动，此前完整合同将于 2026 年第一季度发布，这将是这两个实体的一个重要里程碑，标志着这些重大基础设施投资的实现。
## 市场快照：地缘政治紧张局势和企业催化剂驱动业绩分化 美国股市经历了喜忧参半的交易时段，其特点是受地缘政治担忧、战略性企业发展以及多样化盈利表现的共同推动，特定板块出现了显著波动。 ## 事件详情 ### 稀土和贸易紧张局势重塑估值 **MP Materials (MP)** 股价上涨13%，此前前总统特朗普就中国在稀土矿物领域的主导地位发表评论，重新引发了关于美国产业政策和关键矿产供应链的讨论。此前，**MP** 因与国防部的一项交易，年初至今已上涨431%，这进一步助推了其股价。 相比之下，“七巨头”科技股普遍下跌，每只股票跌幅均超过1%。此次下跌主要归因于特朗普总统再次威胁对中国征收关税，引发了对贸易战重燃的担忧。**特斯拉 (TSLA)** 股价显著下跌7%，领跌该集团，而**苹果 (AAPL)**、**Alphabet (GOOGL)** 和**微软 (MSFT)** 也出现下跌，其中**苹果**下跌4.8%。Wedbush 分析师 Dan Ives 将**特斯拉**的目标价从550美元下调至315美元，将**苹果**目标价下调75美元至250美元，称关税对这家科技巨头来说是“一场彻底的灾难”，可能需要提高美国 iPhone 的价格。 中国科技股也感受到了关税威胁的影响，**阿里巴巴 (BABA)** 和**百度 (BIDU)** 股价均下跌超过6%。其他在美国交易的主要中国股票，如**拼多多 (PDD)**、**京东 (JD)**、**网易 (NTES)**、**腾讯音乐娱乐 (TME)** 和**小鹏汽车 (XPEV)**，也出现下跌。 ### 企业发展推动个股走势 **Rocket Lab (RKLB)** 股价上涨5%，此前该公司宣布与日本宇宙航空研究开发机构 (**JAXA**) 签订了两份专属 Electron 火箭发射的直接合同。这些任务计划于2025年12月和2026年执行，将为 JAXA 的创新卫星技术演示项目部署多颗卫星，巩固了 **Rocket Lab** 作为日本航天工业主要发射服务提供商的地位。 **Protagonist Therapeutics (PTGX)** 股价飙升34%，此前有报道称其与**强生 (JNJ)** 进行了深入的收购谈判。这项潜在交易价值高达33亿美元，旨在通过 icotrokinra 和 rusfertide 等资产，增强**强生**的自身免疫疾病产品线。**强生**已持有 **Protagonist** 约4%的股份，并拥有 icotrokinra 的独家商业化权利，认为此次收购对长期增长具有战略意义。 **Applied Digital (APLD)** 股价飙升19%，此前该公司报告称，其财年第一季度营收增长84%，达到6420万美元。营收增长主要得益于其 HPC 托管业务的租户装修服务以及数据中心业务的性能提升。尽管净亏损有所增加，但该公司位于 Polaris Forge 1 的首个100兆瓦设施仍有望在2025年第四季度投入运营。 **Doximity (DOCS)** 股价下跌7%，此前摩根大通将其股票评级从“中性”下调至“减持”，理由是估值担忧以及数字制药广告趋势的不确定性。尽管业务基本面强劲，包括覆盖了超过80%的美国医生，但该股的远期企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）交易倍数为36倍，显著高于可比公司23倍的中位数，促使了此次评级下调。 **Mosaic (MOS)** 股价下跌超过9%，此前这家化肥生产商公布了令人失望的第三季度初步销量，尤其是在其磷肥部门。关键设施意外的机械故障和公用事业中断导致了产量不足。 **Levi Strauss (LEVI)** 股价下跌超过11%，此前该公司发布了低于预期的第四季度盈利指引。尽管上一季度营收超出预期，但该公司预计2025财年营收将下降1%至2%，调整后收益低于分析师预期，并将这种谨慎的前景归因于“复杂的宏观因素”，包括关税和对消费者需求的潜在影响。 ## 市场反应分析 市场反应凸显出两极分化的格局。地缘政治言论严重影响了与国际贸易和关键资源相关的行业，为像**MP Materials**这样的国内生产商创造了机会，但也给全球科技公司和与中国相关的公司带来了巨大的阻力。关税威胁的再次出现，凸显了跨国公司对贸易政策变化的敏感性，导致主要科技公司的估值大幅重估。与此同时，并购猜测（例如**Protagonist Therapeutics**）和强劲的营收增长（例如**Applied Digital**）等行业特定催化剂继续推动特有收益，而修正后的指引和估值担忧（例如**Doximity**、**Mosaic**、**Levi Strauss**）则对个股施加了下行压力。 ## 更广阔的背景与影响 当前环境反映了对中美关系的持续敏感性，这一主题历来给全球市场带来波动。自2024年末达到峰值以来，“七巨头”股票累计市值蒸发超过2万亿美元，这表明贸易紧张局势对高市值科技公司产生了显著影响。**苹果**股价下跌9.25%，是该集团中跌幅最大的，表明拥有广泛中国供应链的公司面临直接且巨大的风险敞口。相反，**MP Materials**的崛起突显了在不断升级的地缘政治竞争中，关键矿产独立性的战略重要性和投资吸引力。 ## 专家评论 Wedbush 的 Dan Ives 阐述了贸易形势的严重性，指出关税对**苹果**等科技巨头来说是“**一场彻底的灾难**”，可能需要“提高美国 iPhone 的价格以保护其高额利润”。**Rocket Lab** 首席执行官 Sir Peter Beck 强调了其发射能力的全球重要性，指出与 **JAXA** 的合同“展示了 Electron 在全球的重要性——通过从新西兰发射场用美国火箭发射，支持日本航天工业的发展”。 ## 展望未来 投资者将密切关注中美贸易关系的发展，因为进一步的关税公告或升级可能会继续影响科技和依赖进口的行业。即将发布的经济数据和企业财报也将为消费者需求和在充满挑战的宏观环境下的运营弹性提供进一步的清晰度。生物制药行业可能会看到持续的并购活动，因为大型参与者寻求加强产品线，这为临床阶段公司提供了潜在的上行空间。