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## 全球電動汽車銷量保持強勁勢頭，區域差異顯著 2025年8月，全球電動汽車（EV）市場持續擴張，全球銷量達到**170萬輛**。這一數字比2024年8月增長了15%，並使得今年前八個月的總銷量達到**1250萬輛**，同比增長25%。其中，純電動汽車（BEV）佔總銷量的116萬輛。 區域表現差異顯著。**歐洲**的增長速度最快，年初至今銷量增長31%，主要得益於德國（+45%）和英國（+31%）的強勁表現。**中國市場**年初至今也實現了25%的強勁增長，儘管與去年同期補貼增加的時期相比，7月至8月有所放緩。**北美**年初至今銷量增長6%，並在8月份達到月度新高，因為消費者在關鍵監管截止日期前加快了購買。 ## 奇瑞汽車里程碑式IPO與日益激烈的競爭 電動汽車行業的一個重要進展是**奇瑞汽車股份有限公司** [HK:9973] 於9月25日在香港證券交易所主板成功上市。這標誌著奇瑞汽車成為2025年香港交易所最大的汽車IPO，奇瑞發行了2.97億股H股，每股30.75港元，募資約**91.45億港元**。首次亮相時，奇瑞股價開盤价比發行價高出11.22%，表明投資者對其增長軌跡以及進一步技術創新和全球擴張雄心充滿信心。 與此同時，全球電動汽車領域的競爭持續加劇。儘管**特斯拉** [TSLA] 報告稱2025年第三季度交付量創紀錄，達到497,099輛，但這一激增主要歸因於美國買家急於利用即將到期的7,500美元聯邦稅收抵免。這種“需求前置”掩蓋了潛在的挑戰，包括預計與去年同期相比每股收益將下降40%。與此同時，**吉利**、**小鵬**和**零跑**等中國製造商，以及**小米汽車**和**長城汽車**等，報告了可觀的銷售增長和創紀錄的交付量，這表明它們日益增大的主導地位。 ## 稅收抵免後美國市場面臨不確定性 **美國聯邦電動汽車稅收抵免於2025年9月30日到期**，這勢必將顯著重塑國內市場。這項激勵措施促使北美電動汽車購買量在8月份創下“月度新高”，電動汽車佔美國新車銷量的9.1%。然而，分析師預測第四季度和2026年初的銷量將大幅下滑。 > iSeeCars.com的執行分析師**Karl Brauer**表示：“我認為你會看到第三季度電動汽車銷量依然強勁，原因很簡單，人們想在9月30日截止日期前購買。”“但在此之後……我們將看到銷量大幅下降。”Brauer預計，在9月30日激勵措施取消後，美國電動汽車市場份額可能“立即跌至4%以下”。 通用汽車（GM）北美高級副總裁**Duncan Aldred**也表達了同樣的看法，承認“毫無疑問，下個季度電動汽車銷量會下降……市場可能需要幾個月才能恢復正常。”這與Paren首席分析師**Loren McDonald**的觀點形成對比，他認為聯邦稅收抵免對大多數買家的銷售影響“被誇大了”，認為它更多地是一種折扣而非主要的購買驅動因素。 ## 特斯拉市場份額流失與戰略轉向 日益激烈的競爭以及美國監管環境即將發生的變化給包括**特斯拉**在內的大型參與者帶來了壓力。該公司的美國電動汽車市場份額在**2025年8月降至38%**，創下自2017年10月以來的最低點，此前曾超過80%。在全球範圍內的特斯拉2025年銷量下降了約10%，其中歐洲銷量下降了高達40%，中國銷量下降了約6%。儘管擁有雄厚的資產負債表，**370億美元現金**對抗300億美元短期債務，但仍出現這種下降。 為應對這些市場動態以及持續降價帶來的利潤壓力，特斯拉的戰略正在轉向**人工智能、機器人出租車和人形機器人**。首席執行官**埃隆·馬斯克**認為這些技術對未來的增長至關重要，旨在抵消激烈競爭、激勵措施損失的抑制作用、供應鏈敏感性以及自身高估值（市盈率超過100倍）帶來的挑戰。 ## 中國電動汽車製造商擴大影響力及盈利能力 中國電動汽車製造商不僅主導了國內市場，還在擴大其全球足跡。**奇瑞**2024年乘用車銷量同比增長49.4%，在新能源、燃油、國內和海外銷量增長方面位居全球前20家乘用車公司之首。該公司2024年營業收入飆升至**2698.97億元人民幣**，淨利潤達到**143.34億元人民幣**。 在盈利能力方面，**零跑汽車**在2025年上半年首次實現半年度盈利，淨利潤達**3303萬元人民幣**。**小鵬汽車** [HK:9868] 第二季度淨虧損4.8億元人民幣，但得益於營收增長和毛利率改善，其虧損同比顯著收窄了62.8%。這些公司與**比亞迪** [BYDDY] 一道，正在挑戰傳統的市場領導者，奇瑞目前的市盈率約為12，與比亞迪的22和吉利汽車 [HK:0175] 的20相比，提供了潛在的估值上漲空間。 ## 展望：未來的波動性和戰略調整 未來幾個季度，電動汽車行業，尤其是**美國在稅收抵免到期後，預計將面臨挑戰**。汽車製造商可能會採取**降價**措施來刺激需求，這類似於通用汽車在激勵措施結束後將Bolt價格降低7,500美元的策略。這可能會全面壓縮利潤率。 對於**特斯拉**而言，持續的勢頭將取決於其在人工智能和機器人領域實現長期願景的能力，以及緩解外部風險和重建品牌信任。與此同時，奇瑞等中國製造商憑藉充足的IPO資本和明確的研發及海外擴張投資計劃，有望繼續積極爭取全球市場份額。整體市場預計將持續**高波動性**，公司需要迅速適應不斷變化的監管環境和激烈的競爭壓力。技術創新和成本效率的競爭對於確保這一充滿活力的行業未來的增長至關重要。
## 阿里巴巴憑藉與英偉達的物理AI合作取得進展 **阿里巴巴集團控股有限公司**（**BABA**）在宣布與**英偉達公司**（**NVDA**）建立戰略合作夥伴關係後，其股價出現了顯著上漲。9月24日，阿里巴巴股價在香港交易所飆升約**9%**，達到四年高點，其在美國上市的美國存託股票（ADR）也隨之上漲。這一市場反應表明投資者對阿里巴巴深化人工智能（AI）承諾及其重振雲計算業務潛力的樂觀情緒。 ## 英偉達合作細節在雲棲大會公佈 推動投資者熱情高漲的關鍵事件是2025年雲棲大會上宣布，**英偉達**將其整個**物理AI軟體堆棧**（包括Isaac Sim、Isaac Lab和Cosmos等工具）集成到**阿里云人工智能平臺（PAI）**。此次合作旨在為開發與物理世界交互的先進智能機器（如**人形機器人**和**全自動駕駛汽車**）創建一個強大的生態系統。該倡議代表著超越對話式AI，專注於有形的物理應用邁出了重要一步。 此次合作是阿里巴巴更廣泛、更重大投資的一部分，該公司已承諾在未來三年內投資超過**3800億元人民幣（約合530億美元）**用於AI基礎設施。此外，阿里巴巴還發佈了其新的大型語言模型**Qwen3-Max**（擁有超過一萬億個參數）和**Qwen3-Omni**（一個多模態系統），並計劃將其全球數據中心足跡擴展到巴西、法國、墨西哥和日本等地區，以支持對AI和雲服務不斷增長的需求。 ## 市場對雲計算戰略轉變的反應 投資者迅速驗證了**阿里巴巴-英偉達**聯盟的戰略重要性。**BABA**股價上漲**9%**反映出對阿里巴巴長期願景的重新信心，該願景現在明確闡述了高性能計算與廣泛的全球覆蓋和尖端模型相結合的戰略。此舉將**阿里云**定位為快速發展的人工智能領域（尤其是在中國）的主導力量。 市場積極反應的進一步支撐是**阿里云智能集團**強勁的財務表現。該部門在6月季度實現了**26%的同比增長**，收入達到**334億元人民幣**，調整後的息稅前利潤（EBITA）也增長了**26%**，達到**29.5億元人民幣**。這使得雲業務成為阿里巴巴增長最快的業務單元，超越其他部門，表明人工智能已經在公司內部推動貨幣化。 ## 更廣闊的背景：物理AI的崛起和中國機器人市場 此次合作使阿里巴巴站在中國蓬勃發展的**人形機器人市場**的最前沿，預計到2030年該市場規模將達到**2000億美元**。通過集成**英偉達的物理AI堆棧**，阿里巴巴正在採用“鎬鏟”策略，提供培訓和模擬所需的基本設施，而不是直接製造機器人。這一策略使阿里巴巴能夠無論哪家具體的機器人製造商最終取得成功都能從中受益。 中國是人形機器人市場的一個關鍵市場，摩根士丹利排名前100的人形機器人公司中有**37家**位於中國。阿里巴巴在中國雲市場擁有既定的地位和顯著的**33%市場份額**，這為其提供了競爭優勢，尤其考慮到中國的數據法規（**PIPL/CAC**）。這些規則降低了本地公司使用阿里云進行AI訓練的審批摩擦，這是全球競爭對手通常不具備的優勢。 儘管**BABA**股票近期經歷了牛市，今年以來上漲了**61%**，但其遠期市盈率（P/E）約為**14.04**（截至2025年8月的數據），與AWS和Azure等全球同行相比仍有顯著折扣，這表明如果風險消退，估值可能趨同。 ## 分析師評論和未來展望 公告發佈後，金融分析師表達了更高的樂觀情緒。花旗將**BABA**的目標價上調至**217美元**，Baird上調至**174美元**，晨星上調至**267美元**，摩根士丹利上調至**200美元**，傑富瑞上調至**230美元**。**凱茜·伍德的方舟投資公司**購買了**63.2萬股**阿里巴巴股票，進一步強化了對阿里巴巴長期AI戰略的信心。 展望未來，阿里巴巴旨在發展成為一家“全棧AI服務提供商”和全球AI巨頭。然而，重大挑戰依然存在。地緣政治緊張局勢，特別是美國半導體出口限制，可能會限制獲取先進芯片，促使阿里巴巴尋求開發國產AI推理芯片。競爭依然激烈，**華為雲**、**騰訊**和**百度**積極爭奪市場份額。此外，AI基礎設施方面的巨額資本支出導致了**188億元人民幣**的負自由現金流。投資者將密切關注阿里巴巴在國內半導體合作方面的進展及其在東南亞市場的戰略擴張，這對於在複雜的全球技術環境中實現其全部潛力至關重要。英偉達合作帶來的戰略清晰性奠定了基礎，但應對這些風險將是實現持續增長的關鍵。
## 英特爾股價在蘋果投資猜測和更廣泛的行業資本化中上漲 **英特爾公司 (INTC)** 股價顯著上漲，週三上漲 **6.4%**，盤前交易額外上漲 **3.4%**，此前有報導稱其與 **蘋果公司 (AAPL)** 進行了關於潛在投資和更緊密合作的初步討論。這些談判雖然處於早期階段，且結果不確定，但突顯了這家晶片製造商戰略活動頻繁的時期。 據報導，與 **蘋果** 的討論建立在一系列對 **英特爾** 的重大資本注入之上。上週，**英偉達公司 (NVDA)** 向 **英特爾** 投資了 **50 億美元**，並計劃在個人電腦和數據中心晶片方面進行合作。在此之前，**日本軟銀集團 (SFTBY, SFTBF)** 注資 **20 億美元**，**美國政府** 於八月獲得了部分所有權，這凸顯了 **英特爾** 對國內半導體生產的戰略重要性。 儘管存在潛在投資，熟悉 **蘋果** 戰略的消息人士表示，其不太可能在其設備中重新使用 **英特爾** 處理器。**蘋果** 在過去五年中已轉向內部晶片開發，其最先進的晶片由 **台積電 (TSMC)** 製造。然而，**蘋果首席執行官蒂姆·庫克** 此前曾表示有興趣支持國內晶片製造，這表明任何潛在交易都可能出於戰略而非技術考量。 **英特爾** 面臨著巨大的挑戰，包括市場份額流失給競爭對手，以及在由 **英偉達** 主導的蓬勃發展的 **人工智慧硬體市場** 中難以分一杯羹。然而，政府支持和近期私人投資提振了投資者信心，**英特爾** 股價自八月初以來已上漲超過 **60%**。 ## 費米尋求在人工智慧基礎設施REIT IPO中獲得高估值 **費米 (FRMI)**，一家新成立的專注於 **人工智慧基礎設施** 的數據中心 **房地產投資信託 (REIT)**，於 2025 年 9 月 24 日啟動了首次公開募股 (IPO) 路演。該公司計劃以每股 **18-22 美元** 的目標價格範圍發行 **2500 萬股**，旨在籌集高達 **5.5 億美元**。此次發行旨在通過其美國 IPO 獲得高達 **131.6 億美元** 的高估值，並計劃在 **納斯達克全球精選市場** 和 **倫敦證券交易所** 上市，股票代碼為 "FRMI"。 由前美國能源部長 **里克·佩里 (Rick Perry)** 和 **托比·諾伊格鮑爾 (Toby Neugebauer)** 共同創立的 **費米美國 (Fermi America)** 於 2025 年 1 月成立。其核心戰略圍繞開發下一代電網，該電網能夠提供千兆瓦級電力，這對於先進人工智慧應用至關重要。其旗艦項目 **Matador 項目** 是德克薩斯州的一個高級能源和智能園區，目標是到 2038 年為數據中心提供高達 **11 吉瓦 (GW)** 的電力，其中初始 **1 吉瓦** 容量預計將於 2026 年底建成。這種發電將利用核能、天然氣和太陽能的組合。 作為一家處於開發階段的公司，**費米** 自成立至 2025 年 6 月 30 日期間尚未產生收入，並報告在此期間淨虧損 **640 萬美元**。在 IPO 路演之前，**費米** 獲得了 **3.5 億美元** 的融資，其中包括 **1 億美元的 C 輪融資** 和由 **麥格理集團 (Macquarie Group)** 牽頭的 **2.5 億美元高級貸款**。 **Renaissance Capital** 高級策略師 **馬特·肯尼迪 (Matt Kennedy)** 指出，儘管 **AI** 帶來了重要的投資敘事，但 **費米** 的擬議估值對於一家開發階段的公司來說是“**非常雄心勃勃的**”，並強調了 확보未來合同的關鍵重要性。該公司面臨監管、技術（例如核技術風險和反應堆時間表）和更廣泛的宏觀經濟挑戰，包括可能影響其發展和盈利能力的利率和通貨膨脹。 ## 歐洲電動汽車市場動態變化，比亞迪超越特斯拉 2025 年 8 月，歐洲電動汽車 (EV) 市場發生了重大轉變，**比亞迪 (OTCPK:BYDDF)** 連續第二個月在歐盟汽車銷量上超越 **特斯拉公司 (TSLA)**。這一發展凸顯了該地區日益激烈的競爭和不斷變化的消費者偏好。 **比亞迪** 在歐盟的銷量同比增長 **201.3%**，獲得了 **1.3%** 的市場份額。相比之下，**特斯拉** 在該地區的銷量同比下降 **36.6%**，其市場份額降至 **1.2%**。這一趨勢突顯了 **比亞迪** 日益增長的影響力以及中國汽車製造商在歐洲日益增長的吸引力，這得益於積極的定價策略和多樣化的產品供應。 從財務上看，**比亞迪** 表現強勁，三年收入增長率達到 **52.6%**。公司毛利率為 **19.05%**，營業利潤率為 **6.06%**，反映了高效的成本管理。其估值指標包括市盈率 (P/E) **20.3**、市銷率 (P/S) **0.88** 和市淨率 (P/B) **4.11**，表明其相對於歷史表現而言估值合理。 **特斯拉** 在歐洲的困境表明，在日益激烈的競爭和不均衡的消費者需求面前，其捍衛市場份額存在結構性挑戰。隨著注重成本的消費者越來越重視價值，該公司的溢價定位似乎變得脆弱。對於投資者而言，這些趨勢表明 **特斯拉** 股價可能面臨下行風險，包括深度降價可能影響利潤率。相反，**比亞迪** 和其他中國電動汽車出口商的成功增強了其投資理由，儘管歐盟可能對中國進口產品採取貿易措施，這帶來了政治風險因素。 ## 市場解讀與未來展望 這些事件的匯合預示著關鍵技術和汽車領域的動態轉變。在 **半導體行業**，**英特爾** 的戰略調整和近期投資提供了一個潛在復甦的敘事，儘管需要注意的是，**蘋果** 的長期處理器戰略仍然是獨立的。投資者將密切關注 **英特爾-蘋果** 討論的進一步發展，以及 **英特爾** 如何利用其新資本重新獲得市場份額，尤其是在 **AI 硬體** 領域。 **費米 IPO** 的啟動突顯了對 **AI 基礎設施** 的強勁需求，將數據中心 **REITs** 定位為 **AI** 投資敘事中的關鍵組成部分。然而，一家開發階段公司的雄心勃勃的估值值得警惕。未來的表現將取決於 **費米** 獲得重要合同並執行其龐大的能源和數據園區項目的能力，特別是考慮到其能源結構相關的技術複雜性和監管環境。 在 **電動汽車領域**，**比亞迪** 在歐洲的持續崛起對 **特斯拉** 等老牌企業構成了重大挑戰。這一轉變凸顯了全球 **電動汽車市場** 日益激烈的競爭，特別是資源充足的中國製造商以引人注目的價值主張進入市場。未來幾個月將揭示 **特斯拉** 在歐洲的戰略應對措施，以及 **歐盟** 可能對中國 **電動汽車** 進口實施的任何貿易政策的潛在影響。這些因素對於評估兩家公司和更廣泛的 **電動汽車市場** 的長期發展軌跡至關重要。
BYDDF 的當前價格為 $13.69，在上個交易日 decreased 了 0%。
BYD Co Ltd 屬於 Automobiles 行業，該板塊是 Consumer Discretionary
BYD Co Ltd 的當前市值是 $50.4B
據華爾街分析師稱，共有 26 位分析師對 BYD Co Ltd 進行了分析師評級，包括 14 位強烈買入，16 位買入，1 位持有，1 位賣出，以及 14 位強烈賣出