Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About DKNG
No Data Yet
## Intercontinental Exchange tăng cường lĩnh vực thị trường dự đoán với khoản đầu tư vào Polymarket **Intercontinental Exchange (ICE)**, công ty mẹ của **Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE)**, đã công bố khoản đầu tư chiến lược lên tới **2 tỷ đô la** vào nền tảng thị trường dự đoán **Polymarket**. Khoản đầu tư vốn đáng kể này, định giá **Polymarket** từ **8 tỷ đến 10 tỷ đô la** sau đầu tư, đánh dấu một bước đi quan trọng của một nhà điều hành sàn giao dịch tài chính lớn vào không gian thị trường dự đoán đang phát triển. Thông báo, được đưa ra vào khoảng đầu tháng 10 năm 2025, đã tạo ra những làn sóng khắp các lĩnh vực cờ bạc và tài chính, ngay lập tức ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu của các công ty cá cược thể thao truyền thống. ## Chi tiết về khoản đầu tư Theo các điều khoản của thỏa thuận, **ICE** sẽ đầu tư tiền mặt vào **Polymarket**, với các chi tiết bổ sung dự kiến sẽ được công bố trong cuộc họp công bố thu nhập quý ba của **ICE** dự kiến vào ngày 30 tháng 10 năm 2025. Ngoài khoản đầu tư trực tiếp, **ICE** sẽ trở thành nhà phân phối toàn cầu dữ liệu dựa trên sự kiện của **Polymarket**, cung cấp cho khách hàng tổ chức quyền truy cập vào các chỉ số tâm lý trên các lĩnh vực đa dạng bao gồm thị trường, chính trị, thể thao và văn hóa. Hơn nữa, hai thực thể này có kế hoạch hợp tác trong các sáng kiến mã hóa trong tương lai, nhấn mạnh sự tích hợp sâu hơn của công nghệ blockchain vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống. **Polymarket**, được thành lập bởi Shayne Coplan vào năm 2020, đã nổi tiếng với nền tảng cho phép người dùng mua và bán cổ phần của các kết quả tiềm năng cho các sự kiện trong tương lai thông qua hợp đồng thông minh. Nền tảng này đã tái gia nhập thị trường Hoa Kỳ sau khi mua lại **QCEX**, một sàn giao dịch và nhà thanh toán bù trừ được **CFTC** cấp phép, vào tháng 7 năm 2025, và sau đó là một thư không hành động từ nhân viên **CFTC** vào tháng 9. Sự thích ứng quy định này định vị **Polymarket** là một thị trường dự đoán trên chuỗi tuân thủ quy định mà các nhà đầu tư Mỹ có thể tiếp cận, tiếp tục nâng cao uy tín của nó. ## Phản ứng thị trường: Tác động đến các nhà điều hành cá cược truyền thống Tin tức về khoản đầu tư của **ICE** vào **Polymarket** đã gây ra sự sụt giảm đáng chú ý trong giá cổ phiếu của các công ty cá cược thể thao đã thành lập. Vào thứ Ba, ngày 7 tháng 10 năm 2025, **Flutter Entertainment (FLUT)**, công ty mẹ của FanDuel, đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm khoảng 5%, sau khi giảm 8% vào tuần trước đó. Tương tự, **DraftKings (DKNG)** đã trải qua mức giảm 18% trong tuần trước và giảm khoảng 5% vào chiều thứ Ba. Các nhà điều hành khác như **Rush Street Interactive** và **Caesars Entertainment** cũng ghi nhận mức giảm giá cổ phiếu tương tự. Phản ứng thị trường này phản ánh những lo ngại của nhà đầu tư về mối đe dọa cạnh tranh ngày càng tăng do các thị trường dự đoán gây ra đối với các nhà cái thể thao truyền thống. Sự mở rộng nhanh chóng và lợi thế về quy định của các nền tảng như **Polymarket** và **Kalshi** được coi là đang trực tiếp xâm phạm các phân khúc sinh lời truyền thống bị thống trị bởi các công ty như **DraftKings** và **Flutter Entertainment**. ## Phân tích: Thị trường dự đoán như một lực lượng cạnh tranh Các thị trường dự đoán đang nổi lên như một lực lượng cạnh tranh đáng kể, chủ yếu do phân loại quy định và mô hình hoạt động của chúng. Được **CFTC** quản lý liên bang với tư cách là Thị trường Hợp đồng được Chỉ định (**DCMs**), các nền tảng này có thể hoạt động hợp pháp tại tất cả 50 tiểu bang của Hoa Kỳ. Điều này cho phép họ khai thác các thị trường lớn, chưa được giải quyết, chẳng hạn như California và Texas, nơi cá cược thể thao truyền thống vẫn là bất hợp pháp. Khả năng tiếp cận rộng rãi này cho phép các thị trường dự đoán có khả năng chuyển hướng người dùng và thị phần từ các nhà cái thể thao bị hạn chế bởi các quy định cụ thể của tiểu bang. Khối lượng hoạt động trên các nền tảng thị trường dự đoán nhấn mạnh ảnh hưởng ngày càng tăng của chúng. Giám đốc điều hành **Robinhood** Vlad Tenev tiết lộ rằng hơn **4 tỷ** hợp đồng thị trường dự đoán đã được giao dịch trên nền tảng của mình kể từ khi thành lập vào năm 2024, với khoảng 70% liên quan đến các sự kiện thể thao. Hơn nữa, **Kalshi**, một nhà điều hành thị trường dự đoán khác, đã ra mắt các cược kết hợp thể thao vào khoảng ngày 29 tháng 9 năm 2025, trực tiếp thách thức một sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao truyền thống là trung tâm của các nhà cái thể thao. Các cược kết hợp này, có khả năng mang lại lợi nhuận tốt hơn do phí thấp hơn và mô hình định giá ngang hàng, đặt ra mối đe dọa trực tiếp đối với tỷ suất lợi nhuận của **DraftKings** và **Flutter Entertainment**. ## Bối cảnh và hàm ý rộng hơn Khoản đầu tư của **ICE** vào **Polymarket** biểu thị một sự xác nhận thể chế đáng chú ý đối với các thị trường dự đoán, đưa chúng vượt ra ngoài một ứng dụng tiền điện tử ngách vào dòng chảy tài chính chính thống rộng lớn hơn. Động thái này phù hợp với một xu hướng rộng lớn hơn của Phố Wall
## Tổng quan thị trường: Kalshi ra mắt sản phẩm cá cược xiên thúc đẩy cổ phiếu cá cược thể thao sụt giảm Thị trường cổ phiếu cá cược thể thao Hoa Kỳ đã trải qua một đợt suy giảm đáng chú ý vào thứ Hai, ngày 29 tháng 9 năm 2025, khi **Kalshi**, một nền tảng thị trường dự đoán, ra mắt sản phẩm cá cược xiên "tự tạo" mới của mình. Lần ra mắt này đã góp phần làm giảm tổng giá trị thị trường gần **7 tỷ USD** cho các nhà khai thác lớn là **DraftKings (NASDAQ:DKNG)** và **Flutter Entertainment (NYSE:FLUT)**, làm nổi bật mối lo ngại của nhà đầu tư về bối cảnh cạnh tranh đang phát triển trong lĩnh vực cá cược trực tuyến. ## Sự kiện chi tiết: Sản phẩm cá cược xiên "tự tạo" của Kalshi và phản ứng thị trường tức thì **Kalshi** đã giới thiệu sản phẩm cá cược xiên "tự tạo" của mình bốn tuần sau khi tự chứng nhận ban đầu để cung cấp các cược đa chân. Sản phẩm mới này cho phép người dùng kết hợp nhiều kết quả sự kiện khác nhau, sau đó được định giá bởi các nhà tạo lập thị trường tổ chức. Mặc dù chỉ tạo ra một khoản phí khiêm tốn **1.762,01 USD** từ khối lượng giao dịch **255.757 USD** trên **1.229** giao dịch cá cược xiên đa chân vào ngày đầu tiên, thông báo này đã có tác động rõ rệt đến các công ty cá cược thể thao đã thành lập. Cổ phiếu của **DraftKings (DKNG)** giảm **11,59%**, làm giảm vốn hóa thị trường của công ty này **2 tỷ USD**. Đồng thời, **Flutter Entertainment (FLUT)**, công ty mẹ của **FanDuel**, giảm **10,33%**, tương đương với việc giảm **5 tỷ USD** giá trị thị trường. Đợt bán tháo đáng kể này xảy ra ngay cả khi các nhà phân tích mô tả sản phẩm cá cược xiên mới của Kalshi là "cơ bản", cho thấy phản ứng thị trường được thúc đẩy nhiều hơn bởi các mối đe dọa tiềm ẩn trong tương lai và cơ hội chênh lệch giá theo quy định hơn là bởi sự tinh vi tức thì của sản phẩm. ## Phân tích phản ứng thị trường: Chênh lệch giá theo quy định và đe dọa cạnh tranh Phản ứng mạnh mẽ của thị trường bắt nguồn từ vị thế pháp lý độc đáo của **Kalshi**. Hoạt động dưới sự giám sát của **Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC)**, **Kalshi** được phân loại là một sàn giao dịch tài chính chứ không phải là một nhà cái thể thao truyền thống. Sự khác biệt này cho phép nó hoạt động trên tất cả 50 tiểu bang của Hoa Kỳ, bao gồm cả những tiểu bang không hợp pháp hóa cá cược thể thao, mang lại lợi thế tiếp cận thị trường đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh được cấp phép của tiểu bang như **DraftKings** và **FanDuel**. Trong khi các nhà cái thể thao truyền thống thu hơn một nửa doanh thu từ cá cược xiên, khối lượng cá cược xiên ban đầu của Kalshi chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng hoạt động của nó. Tuy nhiên, tiềm năng gây rối là rất đáng kể. Các so sánh ban đầu cho thấy các cược xiên của **Kalshi** có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn cho người dùng so với các nhà khai thác truyền thống do phí thấp hơn và mô hình định giá ngang hàng. Ví dụ, một cược xiên ba chân mang lại tỷ lệ cược **+1011** trên **Kalshi** có thể chỉ cung cấp **+750** trên **DraftKings**, thể hiện lợi nhuận cao hơn **25%** trên **Kalshi**. Mô hình định giá cạnh tranh này, cùng với phạm vi tiếp cận thị trường rộng lớn, định vị **Kalshi** là một mối đe dọa đáng tin cậy, mặc dù còn non trẻ. Jordan Bender, một nhà phân tích tại Citizens, lưu ý rằng cổ phiếu của **DraftKings** và **Flutter** thường giảm vào các ngày thứ Hai sau các cuối tuần NFL, cho thấy một chủ đề thị trường lặp lại. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh khối lượng ngày càng tăng đối với các hợp đồng thể thao trên các nền tảng dự đoán, nói rằng: "Khối lượng hợp đồng thể thao đang đạt mức cao nhất mọi thời đại. Kalshi đã ra mắt sản phẩm kết hợp cá cược thể thao (cá cược xiên) đầu tiên vào tối qua và khối lượng dự đoán của Robinhood rất ấn tượng, tất cả đều góp phần vào sự sụt giảm cổ phiếu trò chơi trực tuyến." Điều này cho thấy sự nhận thức và lo ngại ngày càng tăng của các nhà đầu tư về xu hướng thị trường dự đoán rộng lớn hơn. ## Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Cờ bạc tài chính hóa và phản ứng của ngành Ngành cá cược thể thao đang trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, với việc ưu tiên liên bang ngày càng thách thức quy định cấp tiểu bang. **Kalshi** và các nền tảng tương tự lập luận rằng thị trường dự đoán của họ, được định hình là các giao dịch hàng hóa, thuộc sự giám sát của liên bang thông qua **CEA**, do đó bỏ qua các quy định cờ bạc của tiểu bang. Lập trường pháp lý này đã dẫn đến các trận chiến pháp lý đang diễn ra, bao gồm lệnh cấm sơ bộ mà **Kalshi** đã giành được ở Nevada chống lại các cơ quan quản lý tiểu bang. Phán quyết sắp tới của Tòa án Vòng quanh D.C. trong vụ `Kalshi v. CFTC` dự kiến sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng, có khả năng củng cố khuôn khổ pháp lý cho các thị trường dự đoán liên quan đến thể thao và đẩy nhanh việc cấp phép liên bang cho các nền tảng như vậy. Để đáp lại bối cảnh đang thay đổi này, **FanDuel** (một công ty con của **Flutter**) đã hợp tác chiến lược với **CME Group** để phát triển một nền tảng cho người dùng bán lẻ tham gia vào các sự kiện thị trường tài chính, với khả năng mở rộng sang thể thao trong tương lai. Động thái này cho thấy sự công nhận của các nhà khai thác truyền thống về sự hội tụ ngày càng tăng giữa các công cụ phái sinh tài chính và kết quả thể thao, thường được gọi là "cờ bạc tài chính hóa." ## Quan điểm chuyên gia và triển vọng tương lai: Điều hướng sự không chắc chắn về quy định Quỹ đạo tương lai của cả thị trường dự đoán và cá cược thể thao truyền thống phụ thuộc rất nhiều vào việc giải quyết các thách thức pháp lý và quy định đang diễn ra. Mặc dù một số nhà phân tích ban đầu đã bác bỏ sản phẩm cá cược xiên của **Kalshi** là "cơ bản" và dễ bị "kiểm tra pháp lý", phản ứng của thị trường nhấn mạnh tiềm năng gây rối đáng kể. Bản thân **CFTC** đang điều tra xem liệu các hợp đồng thể thao của **Kalshi** có cấu thành hành vi cờ bạc bất hợp pháp ở cấp liên bang hay không, điều này làm tăng thêm một lớp không chắc chắn. Kết quả của các vụ án trước Tòa án phúc thẩm Vòng quanh thứ tư (Maryland) và Vòng quanh thứ ba (New Jersey), cùng với Vòng quanh D.C., sẽ rất quan trọng trong việc xác định ranh giới quy định cho các nền tảng như **Kalshi**. Nếu các thị trường dự đoán được liên bang phê duyệt tiếp tục giành được cơ sở pháp lý, chúng có thể thay đổi cơ bản động lực cạnh tranh của thị trường cá cược thể thao **20 tỷ USD** của Hoa Kỳ, có khả năng củng cố một mô hình mới nơi "cờ bạc tài chính hóa" hoạt động với một khuôn khổ quy định khác so với iGaming truyền thống. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ những diễn biến pháp lý này, vì chúng sẽ quyết định phạm vi hoạt động và tiềm năng tăng trưởng cho cả các nhà cái hiện có và các nền tảng thị trường dự đoán mới nổi.
## Gánh nặng pháp lý gia tăng tác động đến các nhà điều hành cá cược thể thao **DraftKings Inc.** (NASDAQ: **DKNG**) đang điều hướng một bối cảnh pháp lý ngày càng phức tạp và đầy thách thức, được đánh dấu bằng việc tăng thuế cấp tiểu bang và sự xuất hiện của các khoản thu liên bang tiềm năng. Những áp lực tài chính này đang làm tăng cường sự giám sát về khả năng sinh lời và định giá dài hạn của các nhà điều hành cá cược thể thao trên khắp Hoa Kỳ, khi các tiểu bang tìm cách tối đa hóa doanh thu từ ngành công nghiệp đang phát triển mạnh mẽ này. ## Tăng thuế ở Illinois là minh chứng cho những thách thức của ngành Tiểu bang Illinois gần đây đã thực hiện một loạt các đợt tăng thuế ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà điều hành cá cược thể thao như **DraftKings** và **FanDuel**. Có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7, tiểu bang đã giới thiệu **thuế 0,25 đô la cho mỗi lần đặt cược**, sẽ tăng lên **0,50 đô la cho mỗi lần đặt cược** một khi nhà điều hành xử lý hơn 20 triệu lần đặt cược trong một năm tài chính. Cả **DraftKings** và **FanDuel** dự kiến sẽ sớm đạt ngưỡng cao hơn này. Trong tháng 7, các nhà cái thể thao trực tuyến của Illinois đã cùng nhau nộp **5,2 triệu đô la** tiền thuế mỗi lần đặt cược, trong đó **DraftKings** và **FanDuel** chiếm gần **4 triệu đô la** tổng số đó. Hai nhà điều hành này chịu trách nhiệm cho **15,8 triệu** trong tổng số **20,7 triệu** lần đặt cược kỹ thuật số được thực hiện trong tiểu bang trong tháng đó. Ngoài phí mỗi lần đặt cược, Illinois còn áp dụng một trong những cấu trúc thuế cá cược thể thao dốc nhất quốc gia, với mức thuế dao động từ **20% đến 40%** doanh thu trò chơi gộp điều chỉnh (AGR). **DraftKings** và **FanDuel** mỗi bên đã báo cáo AGR vượt quá **30 triệu đô la** trong tháng 7, đưa họ vào các khung thuế cao hơn. Để đối phó với những chi phí gia tăng này, các nhà điều hành, bao gồm **DraftKings** và **FanDuel**, bắt đầu áp dụng các khoản phụ phí cho các lần đặt cược của khách hàng từ ngày 1 tháng 9. Các nhà điều hành khác, chẳng hạn như **BetMGM** và **Circa**, đã tăng giới hạn đặt cược tối thiểu. Các chuyên gia trong ngành cảnh báo rằng mô hình này, vốn chuyển chi phí cho người tiêu dùng, có khả năng sẽ lan rộng. > Robert Walker, giám đốc nhà cái thể thao lâu năm ở Nevada, nhận xét rằng mô hình này là “một mô hình đáng lo ngại đơn giản để sao chép”, và nói thêm rằng “các tiểu bang khác gần như chắc chắn sẽ coi đó là một khuôn mẫu khả thi, mặc dù có nhiều sai sót nghiêm trọng.” Ông nhấn mạnh tác động đáng kể đến những người đặt cược thông thường, nói rằng, “Đối với một lần đặt cược thông thường 5 đô la, đó là một khoản phí 10 phần trăm.” ## Thuế liên bang đang rình rập, đe dọa khả năng sinh lời Ngoài các đợt tăng ở cấp tiểu bang, lĩnh vực cá cược thể thao còn đối mặt với một mối đe dọa đáng kể, mặc dù có thể không cố ý, từ một loại thuế liên bang mới đối với các khoản thua lỗ cờ bạc. Mặc dù được kỳ vọng rộng rãi sẽ bị bãi bỏ, nhưng tác động tiềm tàng của nó nhấn mạnh tính dễ bị tổn thương của các nhà điều hành. Các nhà phân tích cho rằng nếu được thực hiện, loại thuế liên bang này có thể làm giảm “thảm khốc” lợi nhuận của **DraftKings** tới **70%**. Thuế liên bang được đề xuất, mặc dù được đánh vào các khoản thua lỗ cờ bạc, nhưng thực tế là một “thuế trên tổng số tiền đặt cược” vì mỗi lần đặt cược đều liên quan đến một khoản thua lỗ tiềm năng đóng góp vào tổng số tiền đặt cược. Áp dụng mức thuế thu nhập bảo thủ 20% cho **1,825 tỷ đô la** thuế liên bang bổ sung dự kiến có thể dẫn đến việc **DraftKings** phải chịu khoản lỗ hàng năm khoảng **600 triệu đô la** do các khoản đặt cược bị bỏ qua. Tác động tiềm tàng này phủ bóng đen dài lên định giá hiện tại của **DraftKings**. Giao dịch với **hệ số P/E kỳ hạn 96**, khoản lỗ hàng năm **600 triệu đô la**, nếu được hiện thực hóa hoàn toàn, về mặt lý thuyết có thể xóa sạch toàn bộ vốn hóa thị trường của công ty. Ngay cả với **P/E chuẩn hóa 25** hơn, nó cũng sẽ làm xói mòn khoảng **70%** vốn hóa thị trường hiện tại của **DraftKings**. ## Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và tác động định giá Xu hướng tăng thuế cấp tiểu bang đang diễn ra và bóng ma can thiệp của liên bang đang lơ lửng cho thấy một thách thức cơ bản đối với ngành cá cược thể thao: khả năng hạn chế của các nhà điều hành trong việc chống lại “thuế tiểu bang mang tính bóc lột”. Động thái này tương phản với nỗ lực lịch sử của ngành nhằm duy trì mức thuế khoảng **10%** đối với doanh thu trò chơi gộp, trong khi các tiểu bang như New York hiện áp đặt mức thuế cao tới **51%**. Giám đốc điều hành **FanDuel** Cesar Fernandez lưu ý rằng các nhà cái thể thao Hoa Kỳ chỉ tạo ra **1,55 đô la** lợi nhuận “thực” cho mỗi **100 đô la** đặt cược sau khi tính toán các chi phí khác nhau. Ông cảnh báo rằng việc tăng thuế liên tục có thể đe dọa khả năng tồn tại của các nhà cái lớn và đẩy các nhà điều hành nhỏ hơn ra khỏi ngành, có khả năng đẩy người đặt cược trở lại các thị trường không được kiểm soát. Một giải pháp được đề xuất từ các nhà lãnh đạo ngành là hợp pháp hóa trò chơi casino trực tuyến, vốn mang lại tiềm năng doanh thu thuế cao hơn đáng kể so với cá cược thể thao. ## Phản ứng chiến lược và triển vọng tương lai Để dự đoán và phản ứng với những thách thức pháp lý này, **DraftKings** đã thực hiện các bước chủ động, bao gồm việc thành lập một Ủy ban Hành động Chính trị (PAC). **Ủy ban Hành động Chính trị của DraftKings Inc.** nhằm mục đích ảnh hưởng đến các chính sách quy định, thuế và cấp phép hiện có và tiềm năng ở cả cấp liên bang và tiểu bang. Động thái này nhấn mạnh sự công nhận của công ty về vai trò quan trọng của chính sách đối với sức khỏe hoạt động và tài chính của mình. Trong khi thuế liên bang trực tiếp đối với các khoản thua lỗ cờ bạc được kỳ vọng rộng rãi sẽ bị bãi bỏ do tính chất có thể không cố ý của nó, sự đồng thuận rộng rãi hơn giữa các nhà quan sát ngành là việc thúc đẩy thuế liên bang, dưới một hình thức khác, có vẻ sẽ xảy ra trong tương lai. Tính dễ bị tổn thương của các nhà điều hành đối với tỷ lệ thuế leo thang vẫn là một yếu tố quan trọng để các nhà đầu tư theo dõi. Những tháng tới có thể sẽ chứng kiến những nỗ lực vận động hành lang tiếp tục từ ngành và các cuộc thảo luận lập pháp đang diễn ra có thể định hình lại mô hình kinh tế cho cá cược thể thao ở Hoa Kỳ.
## Mở đầu: Ngành giải pháp trò chơi điều hướng kết quả quý 2 đa dạng Ngành giải pháp trò chơi đã kết thúc quý 2 năm 2025 với một loạt kết quả tài chính đa dạng, phản ánh cả cơ hội tăng trưởng và những thách thức thị trường hiện hành. Trong khi tổng doanh thu của bảy cổ phiếu giải pháp trò chơi được theo dõi đã vượt ước tính đồng thuận của các nhà phân tích 2,2%, hiệu suất của các công ty riêng lẻ đã dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu trung bình tập thể 1,2% kể từ khi công bố báo cáo thu nhập tương ứng của họ. Phản ứng trái chiều này nhấn mạnh một môi trường nhà đầu tư tinh tường, nơi tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ được cân nhắc với lợi nhuận, sự tương tác của người dùng và các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. ## Sự kiện chi tiết: Các người chơi chính thể hiện quỹ đạo khác biệt **DraftKings (NASDAQ:DKNG)** báo cáo doanh thu quý 2 là **1,51 tỷ USD**, đánh dấu mức tăng đáng kể 36,9% so với cùng kỳ năm trước và vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là 1,39 tỷ USD. Công ty cũng vượt ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh, báo cáo **0,38 USD** so với dự báo 0,12 USD. Mặc dù các số liệu tài chính mạnh mẽ này, cổ phiếu của **DraftKings** đã giảm 6,6% sau báo cáo của mình. Một yếu tố đóng góp chính vào phản ứng thị trường này là sự giảm đáng kể số lượng người chơi trả phí duy nhất hàng tháng (MUPs), giảm từ 4,3 triệu trong quý 1 năm 2025 xuống 3,3 triệu trong quý 2. Ngược lại, **Rush Street Interactive (NYSE:RSI)** đã mang lại một hiệu suất mạnh mẽ, với doanh thu GAAP đạt **269,2 triệu USD**, tăng 22,2% so với năm trước và dễ dàng vượt qua dự đoán của các nhà phân tích là khoảng 250,91 triệu USD. Công ty cũng báo cáo lợi nhuận ròng **28,8 triệu USD**, một bước ngoặt đáng chú ý so với lỗ ròng trong cùng kỳ năm ngoái, và EBITDA điều chỉnh tăng 88% lên **40,2 triệu USD**. Sau những kết quả này, cổ phiếu của **RSI** đã tăng 21,6% kể từ khi công bố thu nhập. **Light & Wonder (NASDAQ:LNW)** đã trải qua một quý khó khăn hơn, báo cáo doanh thu **809 triệu USD**, giảm 1,1% so với cùng kỳ năm trước và không đạt được ước tính của các nhà phân tích 4,4%. Mặc dù doanh thu không đạt, EPS pha loãng phi GAAP điều chỉnh của công ty là **1,58 USD** đã vượt ước tính đồng thuận là 1,44 USD. Cổ phiếu của **Light & Wonder** đã giảm 6,6% sau khi công bố thu nhập, nhấn mạnh mối lo ngại của nhà đầu tư về tăng trưởng doanh thu. Các hiệu suất đáng chú ý khác trong phân khúc bao gồm **Churchill Downs (NASDAQ:CHDN)**, có doanh thu tăng 4,9% so với cùng kỳ năm trước lên **934,4 triệu USD**, vượt kỳ vọng, nhưng cổ phiếu của họ đã giảm 4,3%. **Accel Entertainment (NYSE:ACEL)** báo cáo doanh thu tăng 8,6% lên **335,9 triệu USD** nhưng đã trải qua mức giảm cổ phiếu 9,6%. ## Phân tích phản ứng thị trường: Vượt ra ngoài tăng trưởng doanh thu Các phản ứng thị trường đa dạng đối với các báo cáo thu nhập quý 2 minh họa một môi trường nơi các nhà đầu tư đang xem xét kỹ lưỡng hơn là chỉ vượt doanh thu. Đối với **DraftKings**, phản ứng tích cực ban đầu đối với các số liệu doanh thu và EPS mạnh mẽ đã nhanh chóng bị che mờ bởi những lo ngại liên quan đến sự tương tác của người dùng, bằng chứng là sự sụt giảm mạnh mẽ của MUPs. Điều này cho thấy rằng mặc dù việc kiếm tiền trên mỗi người dùng vẫn hiệu quả, thách thức mở rộng cơ sở người dùng đang trở thành một chỉ số quan trọng đối với tâm lý nhà đầu tư trong bối cảnh cá cược trực tuyến cạnh tranh cao. Các nhà phân tích từ **BofA Securities** và **Citizens** duy trì xếp hạng 'Mua', với lý do sự phấn khích mới cho mùa bóng đá sắp tới và hướng dẫn được duy trì của công ty, nhưng sự sụt giảm MUP cho thấy những trở ngại tăng trưởng tiềm năng dài hạn. Sự tăng trưởng tích cực của cổ phiếu **Rush Street Interactive** là kết quả trực tiếp từ sức mạnh tài chính toàn diện của họ, bao gồm tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, sự trở lại đáng kể về lợi nhuận và hướng dẫn cả năm được nâng lên một cách lạc quan. Thành công của họ được thúc đẩy bởi hiệu suất rộng rãi trên các phân khúc sòng bạc trực tuyến và cá cược thể thao, cùng với tăng trưởng mạnh mẽ ở cả người dùng hoạt động hàng tháng ở Bắc Mỹ và Mỹ Latinh. Ngược lại, sự thiếu hụt doanh thu của **Light & Wonder**, được quy cho 'sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô' và 'hành vi mua sắm thận trọng hơn', đã đè nặng lên cổ phiếu của họ, mặc dù EPS điều chỉnh vượt dự kiến. Điều này cho thấy rằng trong giai đoạn kinh tế thận trọng, những người tham gia thị trường ưu tiên mở rộng doanh thu và các quỹ đạo tăng trưởng bền vững. Hiệu suất của công ty được ghi nhận là 'yếu nhất so với ước tính của các nhà phân tích trong nhóm' về doanh số, củng cố mối lo ngại của nhà đầu tư về sự nhất quán tăng trưởng dài hạn của họ. ## Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa: Một bối cảnh trò chơi kỹ thuật số đang trưởng thành Kết quả quý 2 cho phân khúc giải pháp trò chơi làm nổi bật một thị trường đang trưởng thành đang trải qua những thay đổi đáng kể. Khả năng của toàn bộ ngành để cùng nhau vượt kỳ vọng doanh thu 2,2% báo hiệu nhu cầu tiềm ẩn đối với các dịch vụ trò chơi và cá cược kỹ thuật số. Tuy nhiên, mức giảm giá cổ phiếu trung bình 1,2% trên toàn nhóm cho thấy rằng kỳ vọng của nhà đầu tư đang phát triển vượt ra ngoài sự tăng trưởng đơn thuần để bao gồm lợi nhuận bền vững, thu hút người dùng hiệu quả và các con đường rõ ràng để thống trị thị trường. Số phận khác nhau của các công ty như **RSI**, đã thể hiện hiệu quả hoạt động mạnh mẽ và tăng trưởng người dùng, so với **DKNG**, đối mặt với những thách thức giữ chân người dùng, và **LNW**, bị ảnh hưởng bởi những khó khăn vĩ mô, nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của sự khác biệt chiến lược. Ngành này tiếp tục phải đối phó với những phức tạp về quy định, điển hình là luật được đề xuất ở các thị trường như Ấn Độ, nơi tìm kiếm lệnh cấm hoàn toàn các trò chơi tiền trực tuyến. Những diễn biến như vậy nhấn mạnh những rủi ro quy định dai dẳng có thể ảnh hưởng đến các chiến lược mở rộng toàn cầu cho các công ty trò chơi. ## Nhìn về phía trước: Tập trung vào sự tương tác của người dùng, lợi nhuận và mở rộng chiến lược Trong tương lai, ngành giải pháp trò chơi có thể sẽ tiếp tục tập trung vào việc tối ưu hóa các chiến lược thu hút và giữ chân người dùng. Các công ty sẽ cần chứng minh không chỉ tăng trưởng doanh thu mà còn cả các con đường hiệu quả để đạt được lợi nhuận và sự tương tác bền vững của người dùng. Mùa bóng đá sắp tới là một giai đoạn quan trọng đối với các nhà điều hành cá cược thể thao như **DraftKings**, nơi hiệu suất có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả trong nửa cuối năm. Ngoài ra, mở rộng địa lý chiến lược, đặc biệt là vào các thị trường mới được quản lý hoặc đang phát triển, sẽ là yếu tố then chốt. Tuy nhiên, điều này phải được cân bằng với bối cảnh của các môi trường quy định toàn cầu đang phát triển có thể đưa ra những thách thức mới. Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục ủng hộ các công ty thể hiện bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, tăng trưởng thu nhập nhất quán và tầm nhìn rõ ràng để điều hướng cả cơ hội thị trường và các trở ngại quy định. Sự phân kỳ trong hiệu suất cổ phiếu được thấy trong quý này củng cố rằng một cách tiếp cận chọn lọc đối với đầu tư trong ngành là tối quan trọng.
## DraftKings Ký Kết Thỏa Thuận Quảng Cáo Nhiều Năm Với NBCUniversal **DraftKings Inc. (NASDAQ: DKNG)** đã công bố một thỏa thuận quảng cáo nhiều năm quan trọng với **NBCUniversal**, thiết lập các tích hợp độc quyền và tài trợ kỹ thuật số trên các tài sản thể thao hàng đầu của ông lớn truyền thông này. Quan hệ đối tác này đại diện cho một khoản đầu tư đáng kể vào tiếp thị và khả năng hiển thị thương hiệu cho nhà điều hành cá cược thể thao, nhằm củng cố vị thế của họ trong một thị trường đang phát triển nhanh chóng. ## Chi Tiết Sự Kiện Thỏa thuận toàn diện này cấp cho **DraftKings** các quyền độc quyền về tích hợp và tài trợ kỹ thuật số trong các danh mục chính, bao gồm cá cược thể thao trực tuyến, iGaming, thể thao giả tưởng hàng ngày, sản phẩm xổ số trực tuyến và cá cược đua ngựa trực tuyến. Phạm vi của quan hệ đối tác rất rộng lớn, bao gồm một danh mục đa dạng các chương trình thể thao của **NBCUniversal**. Điều này bao gồm các giải đấu chuyên nghiệp lớn như **NFL**, **PGA TOUR**, **NBA**, **Premier League** và **WNBA**, cùng với các giải điền kinh đại học như bóng đá và bóng rổ **NCAA**. Hơn nữa, thỏa thuận còn bao gồm các sự kiện lớn nổi bật, đáng chú ý là **Super Bowl LX**, **Tuần lễ All-Star NBA** và **FIFA World Cup Nam 2026** trên **Telemundo**. Mặc dù các điều khoản tài chính của sự hợp tác nhiều năm này không được tiết lộ công khai, cả hai công ty đều nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của nó trong việc thu hút hàng chục triệu người hâm mộ trên các nền tảng tuyến tính, phát trực tuyến và kỹ thuật số. ## Phân Tích Phản Ứng Thị Trường **DraftKings**, một công ty có vốn hóa thị trường 21 tỷ USD và tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ 26% trong mười hai tháng qua, đang giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần, cho thấy niềm tin mạnh mẽ của thị trường vào quỹ đạo tăng trưởng của nó. Các nhà phân tích phần lớn duy trì triển vọng tích cực đối với **DKNG** sau thông báo. **UBS** nhắc lại xếp hạng "Mua", điều chỉnh mục tiêu giá từ 58 USD xuống 56 USD, tính đến tác động 200 triệu USD được dự kiến trước đó từ việc tăng thuế. **Citizens JMP** tái khẳng định xếp hạng "Vượt trội thị trường" với mục tiêu giá 54 USD, trong khi **Benchmark** duy trì xếp hạng "Mua" và đặt mục tiêu giá 53 USD, thừa nhận tăng trưởng "số lượng giao dịch" mạnh mẽ mặc dù kết quả "thân thiện với người đặt cược" dẫn đến "giữ lại" yếu trong Tuần 1 NFL. Các nhà đầu tư nên lưu ý beta của cổ phiếu là 1.98, báo hiệu mức độ biến động tương đối cao. Mặc dù thị trường xem phạm vi tiếp cận mở rộng là tích cực, công ty vẫn tiếp tục đối mặt với những thách thức liên quan đến việc đạt được lợi nhuận nhất quán và đã trải qua một số hoạt động bán ra của người nội bộ. ## Bối Cảnh Rộng Hơn và Hàm Ý Liên minh chiến lược này nhấn mạnh sự tích hợp sâu sắc giữa ngành cá cược thể thao đang phát triển mạnh và truyền thông chính thống. Đối với **DraftKings**, thỏa thuận được thiết kế để tăng cường thu hút người dùng và mở rộng thị phần bằng cách nhúng các sản phẩm của mình vào nội dung thể thao được tiêu thụ rộng rãi. Động thái này giúp **DraftKings** có vị thế mạnh hơn so với các đối thủ cạnh tranh trong một bối cảnh cạnh tranh cao. Đối với **NBCUniversal**, quan hệ đối tác này kiếm tiền từ các quyền phát sóng thể thao và nền tảng kỹ thuật số rộng lớn của họ thông qua một nhà quảng cáo lớn trong một ngành có tốc độ tăng trưởng cao. Thỏa thuận phản ánh một xu hướng công nghiệp rộng lớn hơn, nơi việc hợp pháp hóa và chấp nhận cờ bạc trực tuyến ngày càng tăng thúc đẩy các khoản chi quảng cáo đáng kể của các bên tham gia chính. Việc nhấn mạnh vào các tài trợ kỹ thuật số độc quyền cũng nêu bật tầm quan trọng ngày càng tăng của các nền tảng kỹ thuật số trong tiêu thụ thể thao và tương tác của người hâm mộ đương đại. Thị trường cá cược thể thao toàn cầu được dự kiến sẽ tăng từ 112,81 tỷ USD vào năm 2024 lên 145,6 tỷ USD vào năm 2029, minh họa tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong lĩnh vực này. ## Bình Luận của Chuyên Gia Các giám đốc điều hành từ cả hai công ty đều bày tỏ sự nhiệt tình đối với quan hệ đối tác. > "Chúng tôi tự hào hợp lực với **NBCUniversal**, một tên tuổi mang tính biểu tượng trong lĩnh vực giải trí thể thao, trong một thỏa thuận nhiều năm mang tính bước ngoặt, quy tụ hai nhà lãnh đạo ngành," **Stephanie Sherman**, Giám đốc Tiếp thị tại **DraftKings** cho biết. Bà nhấn mạnh mục tiêu "thu hút người hâm mộ theo những cách mới mạnh mẽ" và "tăng cường khả năng cá cược trực tiếp hàng đầu trong ngành của chúng tôi." **Peter Lazarus**, Phó Chủ tịch Điều hành của NBC Sports, Sports & Olympics, Quảng cáo và Đối tác, cũng đồng tình với nhận định này: > "Không có công ty nào tốt hơn để tích hợp vào danh mục tài sản thể thao vô song của chúng tôi." ## Nhìn Về Phía Trước Quan hệ đối tác **DraftKings**-**NBCUniversal** được dự kiến sẽ tăng cường đáng kể sự hiện diện thương hiệu và cơ sở người dùng của **DraftKings**. Thành công của sự hợp tác này có khả năng sẽ được đo lường bằng khả năng chuyển đổi mức độ hiển thị gia tăng thành thu hút người dùng bền vững và cuối cùng là cải thiện lợi nhuận. Khi thị trường cờ bạc trực tuyến tiếp tục mở rộng nhanh chóng, các công ty như **DraftKings** dự kiến sẽ theo đuổi các tích hợp truyền thông chiến lược tương tự. Các yếu tố cân nhắc trong tương lai đối với các nhà đầu tư sẽ bao gồm việc theo dõi tác động tài chính dài hạn của các khoản đầu tư tiếp thị như vậy, tiến độ của công ty trong việc đạt được lợi nhuận nhất quán và động lực cạnh tranh đang phát triển trong lĩnh vực cá cược thể thao và iGaming.
## Đầu tư của các tổ chức thúc đẩy ZeroHash đạt trạng thái Kỳ lân **ZeroHash**, nhà cung cấp hàng đầu về hạ tầng tiền điện tử và stablecoin, đã chính thức đạt được trạng thái 'kỳ lân' vào ngày 23 tháng 9 năm 2025, sau khi hoàn thành thành công **vòng gọi vốn Series D-2 trị giá 104 triệu USD**. Khoản đầu tư này đã nâng định giá công ty lên **1 tỷ USD**, đánh dấu một cột mốc quan trọng cho hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Vòng gọi vốn do gã khổng lồ môi giới điện tử toàn cầu **Interactive Brokers** (**IBKR**) dẫn đầu và chứng kiến sự tham gia đáng kể từ một số tổ chức tài chính lâu đời, bao gồm **Morgan Stanley** (**MS**), **SoFi Technologies** (**SOFI**), và các quỹ do **Apollo Global Management** (**APO**) quản lý. Vòng đầu tư này đặc biệt đáng chú ý vì nó đại diện cho khoản đầu tư trực tiếp đầu tiên vào hạ tầng tiền điện tử đối với nhiều thực thể Phố Wall truyền thống này. ## Sự tham gia sâu rộng của Phố Wall vào tài sản kỹ thuật số Khoản đầu tư đáng kể vào **ZeroHash** nhấn mạnh một sự thay đổi then chốt trong cách tài chính truyền thống tham gia và tích hợp hạ tầng tiền điện tử. Sự tham gia trực tiếp của các ông lớn như **Morgan Stanley** và **Interactive Brokers** báo hiệu một bước chuyển từ việc thăm dò thận trọng sang tích hợp chiến lược tích cực các tài sản kỹ thuật số. **ZeroHash** định vị mình là 'AWS của hạ tầng on-chain', cung cấp các giải pháp tuân thủ quy định cho phép các doanh nghiệp nhúng các dịch vụ tiền điện tử, stablecoin và mã hóa vào các nền tảng hiện có của họ. Mô hình 'crypto-as-a-service' này cho phép các tổ chức tài chính truyền thống cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tài sản kỹ thuật số mà không phải đối mặt với chi phí hoạt động lớn và sự phức tạp về quy định của việc xây dựng hạ tầng riêng. Danh sách khách hàng của công ty đã bao gồm các tên tuổi nổi bật như **Stripe**, **BlackRock's BUIDL Fund**, **Franklin Templeton**, và **DraftKings**, cho thấy sức hấp dẫn rộng rãi của nó. ## Phản ứng thị trường và những hàm ý rộng hơn Khoản bơm vốn vào **ZeroHash** là một chất xúc tác để đẩy nhanh việc áp dụng rộng rãi các tài sản kỹ thuật số. Kế hoạch đã được xác nhận của **Morgan Stanley** về việc ra mắt giao dịch tiền điện tử cho khách hàng **E*Trade** vào đầu năm 2026, tận dụng **ZeroHash** cho hạ tầng cơ bản quan trọng, là một ví dụ điển hình cho xu hướng này. Động thái này của **Morgan Stanley**, một trong những công ty dịch vụ tài chính hàng đầu thế giới, dự kiến sẽ thu hút một phân khúc nhà đầu tư mới vào thị trường, tiếp tục tích hợp tài sản kỹ thuật số vào các danh mục đầu tư tài chính truyền thống và tăng cường cạnh tranh giữa các nền tảng giao dịch như **Robinhood** (**HOOD**) và **Charles Schwab** (**SCHW**). Bối cảnh rộng lớn hơn về một môi trường pháp lý thuận lợi hơn dưới chính quyền Hoa Kỳ hiện tại, cùng với các chính sách bình thường hóa **Bitcoin** như một tài sản có chủ quyền, đã thúc đẩy sự quan tâm của các tổ chức vào tiền điện tử. Đến quý 2 năm 2025, các nhà đầu tư tổ chức đã phân bổ 59% danh mục đầu tư của họ vào tiền điện tử, tăng từ 32% vào năm 2024, phản ánh sự tin tưởng và tính hợp pháp ngày càng tăng của loại tài sản này. Thị trường tiền điện tử tổng thể được định giá khoảng **3,9 nghìn tỷ USD**, với **Bitcoin** chiếm khoảng **2,25 nghìn tỷ USD**. ## Bình luận của chuyên gia về hội nhập tổ chức Các nhà lãnh đạo ngành đã bày tỏ sự ủng hộ mạnh mẽ đối với vai trò chiến lược của **ZeroHash** và xu hướng tham gia của các tổ chức rộng lớn hơn. **Edward Woodford**, CEO và người sáng lập của **ZeroHash**, cho biết: > 'Chúng tôi đang xây dựng AWS của hạ tầng on-chain. Khoản huy động này, và tầm cỡ của các nhà đầu tư và khách hàng của chúng tôi, là minh chứng cho sự tin tưởng mà chúng tôi đã xây dựng. Nó tiếp tục nhấn mạnh quy mô và hồ sơ theo dõi đã được chứng minh mà chúng tôi đã phát triển kể từ khi thành lập vào năm 2017. Tiền điện tử, stablecoin và mã hóa không phải sắp đến – nó đã ở đây – và zerohash là động cơ phía sau.' **Milan Galik**, CEO của **Interactive Brokers**, nhấn mạnh tầm quan trọng của mối quan hệ đối tác: > 'Interactive Brokers luôn ưu tiên mang đến cho khách hàng khả năng tiếp cận rộng rãi các thị trường toàn cầu. zerohash đã đóng vai trò trung tâm trong việc giúp chúng tôi mở rộng sang tài sản kỹ thuật số và tiếp tục đổi mới một cách tự tin. Phương pháp tiếp cận ưu tiên quy định và khả năng mở rộng đã được chứng minh của họ phù hợp với các giá trị của chúng tôi và chúng tôi rất vui được tăng cường quan hệ đối tác thông qua việc tiếp tục đầu tư.' **Anthony Noto**, CEO của **SoFi**, nhấn mạnh tiềm năng biến đổi của blockchain: > 'Blockchain là một siêu chu kỳ công nghệ sẽ định hình lại các dịch vụ tài chính và giúp mọi người tương tác với tiền nhanh hơn, rẻ hơn và dễ dàng hơn. Chúng tôi rất vui được hỗ trợ sự phát triển liên tục của zerohash và thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử, stablecoin và mã hóa trên toàn bộ tài chính chính thống.' ## Triển vọng tương lai: Hội nhập liên tục và sự trưởng thành của thị trường Sự thành công của vòng gọi vốn của **ZeroHash** và sự tham gia ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức báo hiệu một quỹ đạo bền vững hướng tới việc tích hợp lớn hơn các tài sản kỹ thuật số vào tài chính chính thống. Khoản bơm vốn sẽ cho phép **ZeroHash** mở rộng các dịch vụ sản phẩm và lực lượng lao động, củng cố hơn nữa vai trò nền tảng của nó trong đổi mới on-chain. Các phát triển sắp tới, chẳng hạn như việc **Morgan Stanley** triển khai đầy đủ giao dịch tiền điện tử **E*Trade** và việc khám phá tiềm năng các giải pháp ví toàn diện và mã hóa tài sản, sẽ là những chỉ số chính cho sự trưởng thành này. Khi sự rõ ràng về quy định tiếp tục phát triển và việc áp dụng của người tiêu dùng tăng lên, thị trường tài sản kỹ thuật số sẵn sàng để tăng cường tính thanh khoản và ổn định, chuyển đổi từ một thị trường ngách đầu cơ thành một loại tài sản ngày càng hợp pháp và có thể đầu tư.
## SharpLink Gaming Chuyển Đổi Chiến Lược sang Kho bạc Ethereum **SharpLink Gaming Inc. (NASDAQ: SBET)**, trước đây là một công ty liên kết cá cược thể thao trực tuyến, đã trải qua một sự chuyển đổi lớn trong cơ cấu doanh nghiệp, tự định vị lại thành một bên nắm giữ **Ethereum (ETH)** đáng kể trong doanh nghiệp. Bước ngoặt chiến lược này, bắt đầu với đợt **phát hành riêng lẻ trị giá 425 triệu USD** vào tháng 6 năm 2025, đã giúp công ty xây dựng một trong những kho bạc Ethereum lớn nhất trên thị trường công khai. Sự thay đổi này càng được củng cố bởi việc bổ nhiệm **Joseph Lubin**, đồng sáng lập Ethereum và CEO của ConsenSys, làm Chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink, báo hiệu cam kết sâu sắc đối với hệ sinh thái blockchain. ## Mở rộng Kho giữ Ethereum và Mua lại Cổ phiếu Tính đến ngày 14 tháng 9 năm 2025, SharpLink Gaming báo cáo nắm giữ **838.152 ETH**, trị giá khoảng **3,86 tỷ USD**. Kho giữ đáng kể này tạo thành cốt lõi giá trị tài sản ròng (NAV) của công ty, đứng ở mức **18,55 USD mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn**. Một phần đáng kể của số ETH này được stake, tạo ra lợi nhuận, với tổng số phần thưởng stake đạt **3.240 ETH** chỉ trong hơn ba tháng. Chiến lược tích lũy mạnh mẽ này định vị SharpLink là một cơ hội tiếp xúc ETH thuần túy độc đáo trong các thị trường vốn cổ phần truyền thống. Đồng thời, SharpLink đã thể hiện cam kết trả lại giá trị cho cổ đông thông qua một chương trình mua lại tích cực. Công ty đã mua lại tổng cộng **1.938.450 cổ phiếu** với giá trung bình **16,67 USD** kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 8, sử dụng khoảng 32 triệu USD trong số 1,5 tỷ USD ủy quyền. Ban quản lý nhấn mạnh những đợt mua lại này là một phương tiện để nâng cao giá trị cổ đông, đặc biệt khi định giá thị trường của công ty, hiện ở mức **NAV pha loãng hoàn toàn là 0,91 lần**, cho thấy nó bị định giá thấp so với các khoản nắm giữ ETH của mình. Công ty đã tuyên bố rõ ràng sẽ không sử dụng cơ sở cổ phiếu giao dịch tại thị trường (ATM) để mua mã thông báo khi NAV của nó giảm xuống dưới 1, nhằm ngăn chặn sự pha loãng thêm. ## Hiệu suất Thị trường và Động lực Định giá **SBET** đóng cửa ở mức **16,95 USD** vào ngày 16 tháng 9 năm 2025, phản ánh sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đã đẩy cổ phiếu này **tăng hơn 120% từ đầu năm đến nay** và tăng 104,71% trong năm qua. Hiệu suất này vượt trội đáng kể so với lợi nhuận tương ứng của **S&P 500** là 12,33% và 17,28% trong cùng kỳ. Chiến lược của công ty đã được so sánh với **MicroStrategy (MSTR)**, công ty cũng đã xây dựng bản sắc doanh nghiệp của mình xoay quanh việc tích lũy Bitcoin, mang lại cho SharpLink biệt danh "MicroStrategy của Ethereum". Tuy nhiên, hiệu suất lịch sử của công ty lại cho thấy một bức tranh tương phản, với **SBET** giảm **87,61% trong ba năm** và **94,35% trong năm năm**, những giai đoạn mà S&P 500 ghi nhận mức tăng trưởng hai con số. Sự đối lập này nhấn mạnh tính biến động cao và tính đầu cơ vốn có trong mô hình kinh doanh lấy tiền điện tử làm trung tâm mới của nó, khiến hiệu suất tương lai của nó phụ thuộc rất nhiều vào quỹ đạo giá trị của Ethereum và việc thực hiện thành công chiến lược tài sản kỹ thuật số của nó. Các nhà phân tích đã xếp hạng **SBET** là mua đầu cơ trong **phạm vi 25–45 USD** trong khoảng thời gian 12–24 tháng. ## Các Quan điểm Chuyên gia Khác nhau Đồng Giám đốc điều hành của SharpLink, **Joseph Chalom**, đã trình bày rõ ràng tầm nhìn của công ty, nói rằng: > "Ethereum là nền tảng của nền kinh tế tài sản kỹ thuật số. Chiến lược của SharpLink liên kết việc tạo ra giá trị cổ đông với sự phát triển của Ethereum, thể hiện cách các kho bạc doanh nghiệp có thể triển khai tài sản kỹ thuật số một cách có trách nhiệm." Ông coi các chiến lược kết hợp mua lại và tích lũy ETH là bổ trợ, được thiết kế để thưởng cho các nhà đầu tư thông qua tăng trưởng vốn, lợi nhuận từ staking và tham gia vào hệ sinh thái. **Joseph Lubin** tiếp tục nhấn mạnh ý nghĩa rộng hơn: > "Tại Consensys, chúng tôi tin rằng Ethereum đã chứng minh mình trong thập kỷ qua là một nền tảng tin cậy phi tập trung có khả năng phục hồi, có thể lập trình, hỗ trợ cả các ứng dụng thể chế và công cộng. Sự hợp tác này với SharpLink không chỉ là một cột mốc tài chính: nó phản ánh sự công nhận ngày càng tăng trên các thị trường vốn rằng các tài sản có thể lập trình như ETH đóng một vai trò quan trọng ngày nay trong cách giá trị, niềm tin và hệ thống tài chính được cấu trúc trên toàn cầu." Ngược lại, **Daniel Yan**, người sáng lập Kryptanium Capital, đã bày tỏ lo ngại về chiến lược của SharpLink, đặc biệt là cơ chế tài trợ của nó. Yan phân biệt **SBET** với **MicroStrategy**, lưu ý rằng MicroStrategy chủ yếu tài trợ cho việc mua Bitcoin của mình thông qua nợ chuyển đổi, trong khi SharpLink đã phụ thuộc nhiều vào việc phát hành cổ phiếu mới. Yan lập luận: > "Không giống như MicroStrategy, công ty chủ yếu tài trợ cho việc mua Bitcoin của mình thông qua nợ chuyển đổi, SBET gần như hoàn toàn dựa vào việc phát hành cổ phiếu mới. Khi làm như vậy, nó làm pha loãng đáng kể các cổ đông hiện có... SBET càng phát hành cổ phiếu để mua ETH, thì mỗi cổ phiếu càng bị pha loãng, điều này có thể khiến giá cổ phiếu dễ bị tổn thương hơn trước những cú sốc trong tương lai." Yan thừa nhận SharpLink tập trung vào "sự tập trung ETH" trên mỗi cổ phiếu pha loãng nhưng vẫn hoài nghi về khả năng của nó trong việc giảm thiểu rủi ro dài hạn do sự pha loãng lớn và các vấn đề quản trị tiềm ẩn. ## Triển vọng và Rủi ro Tiềm ẩn Tương lai của SharpLink Gaming phụ thuộc vào khả năng cân bằng giữa việc tích lũy **Ethereum** mạnh mẽ với lợi nhuận cổ đông nhất quán thông qua chương trình mua lại và thu nhập từ staking. Công ty đang tích cực định vị mình là một chỉ báo cho việc áp dụng tài sản kỹ thuật số của doanh nghiệp, với các con đường tăng trưởng tiềm năng trong tương lai trong **trò chơi Web3** và các cơ hội **cơ sở hạ tầng blockchain**, tận dụng quy mô và mạng lưới ngành của Lubin. Tuy nhiên, những rủi ro đáng kể vẫn tồn tại. Cổ phiếu này thể hiện mối tương quan cực cao với biến động giá **Ethereum**, khiến nó rất dễ bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường tiền điện tử. Sự không chắc chắn trong việc thực hiện phát triển các sáng kiến blockchain mới và sự giám sát quy định tiềm năng đối với các chiến lược kho bạc tiền điện tử cũng đặt ra những thách thức đáng kể. Mặc dù sự gia tăng thành công về giá trị **Ethereum** hoặc việc phân lớp hiệu quả các sáng kiến blockchain có thể mang lại lợi nhuận đáng kể, các nhà đầu tư phải cân nhắc những cơ hội này với các rủi ro vốn có của một chiến lược doanh nghiệp tiên phong, tập trung vào tiền điện tử.
## Robinhood tiến vào thị trường dự đoán giữa sự giám sát chặt chẽ của quy định **Robinhood Markets (HOOD)** đang chiến lược mở rộng các dịch vụ của mình vào thị trường dự đoán, một động thái được thiết kế để đa dạng hóa các nguồn doanh thu và tận dụng cơ sở người dùng đáng kể của mình. Sự mở rộng này, đặc biệt là vào các hợp đồng sự kiện thể thao, đã đặt công ty môi giới này vào điểm giao thoa của các công cụ phái sinh tài chính và cá cược đầu cơ, thu hút cả sự quan tâm của nhà đầu tư và sự giám sát đáng kể của quy định. ## Chi tiết sự kiện: Hợp đồng sự kiện và sự mở rộng Sự tham gia của Robinhood liên quan đến “hợp đồng sự kiện”, được cấu trúc dưới dạng các công cụ phái sinh có/không trên kết quả của các sự kiện tương lai khác nhau, bao gồm các cuộc bầu cử chính trị và, gần đây hơn, các trận đấu **NCAA** và **NFL**. Công ty đã xử lý khoảng **1 tỷ hợp đồng sự kiện** từ tháng 4 đến tháng 6, với CFO **Jason Warnick** lưu ý rằng “một tỷ lệ lớn” trong số này liên quan đến thể thao, ngay cả trước mùa bóng bầu dục đầy đủ. Các hợp đồng này cho phép những người tham gia đầu cơ vào các kết quả cụ thể, phân biệt chúng với cá cược thể thao tỷ lệ cược cố định truyền thống. Robinhood tạo điều kiện cho các giao dịch này thông qua quan hệ đối tác với **Kalshi**, một nền tảng được **Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC)** quy định là thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM). ## Phân tích phản ứng thị trường: Đa dạng hóa, cạnh tranh và phản ứng của quy định Việc Robinhood thúc đẩy vào các thị trường dự đoán đại diện cho một nỗ lực táo bạo nhằm chiếm thị phần của thị trường đầu cơ béo bở, có khả năng định vị nó cạnh tranh với các nhà cái thể thao lâu đời như **DraftKings (DKNG)** và **Flutter Entertainment (FLUT)**, sở hữu FanDuel. Bằng cách đóng khung các hợp đồng sự kiện như các công cụ tài chính được quy định bởi liên bang chứ không phải cờ bạc được quy định bởi tiểu bang, Robinhood nhằm mục đích hoạt động rộng rãi hơn trên các tiểu bang so với các nhà khai thác cá cược thể thao truyền thống. Cách tiếp cận này tận dụng một hình thức “trọng tài quy định”, cho phép chi phí thấp hơn và tính linh hoạt cao hơn, chẳng hạn như cho phép người dùng điều chỉnh hoặc thoát khỏi vị thế giữa sự kiện. Tuy nhiên, chiến lược này đã vấp phải sự phản đối đáng kể. **CFTC** trước đây đã yêu cầu Robinhood rút các hợp đồng sự kiện cụ thể (ví dụ: các công cụ phái sinh Super Bowl và NCAA bóng rổ). Ngoài ra, một số cơ quan quản lý tiểu bang, bao gồm **Massachusetts**, **New Jersey**, và **Nevada**, đã khởi kiện, cho rằng các hợp đồng này cấu thành cờ bạc không có giấy phép. Robinhood đã phản ứng bằng cách đệ đơn kiện để khẳng định quyền ưu tiên của liên bang đối với luật cờ bạc của tiểu bang, làm nổi bật môi trường pháp lý gây tranh cãi xung quanh các thị trường mới nổi này. Khoảng **1 tỷ đô la** tiền đặt cược Kalshi đã được giao dịch thông qua nền tảng của Robinhood trong quý 2 năm 2025, tạo ra khoảng **10 triệu đô la** doanh thu cho Kalshi, nhấn mạnh tiềm năng tài chính và quy mô hoạt động đã đạt được. ## Bối cảnh rộng hơn và hàm ý: Phá vỡ bối cảnh đầu cơ Ngành cá cược thể thao Hoa Kỳ, trị giá **19,76 tỷ đô la** vào năm 2025 và dự kiến đạt **33,18 tỷ đô la** vào năm 2030, tạo ra một cơ hội tăng trưởng đáng kể mà Robinhood đang cố gắng tiếp cận. Không giống như các nhà cái thể thao truyền thống dựa vào tỷ lệ cược cố định và lợi nhuận cao, mô hình ngang hàng của Robinhood cho phép định giá động và cung cấp cho người dùng nhiều quyền kiểm soát hơn, tương tự như giao dịch cổ phiếu hoặc hợp đồng tương lai. Cơ sở người dùng lớn của công ty, với **20 triệu người dùng hoạt động hàng tháng** và hơn **2 tỷ hợp đồng đã được giao dịch** kể từ năm 2024, vượt xa đáng kể so với các nhà cái thể thao truyền thống, chẳng hạn như **7 triệu người dùng hoạt động** của FanDuel. Quy mô này, kết hợp với cấu trúc chi phí thấp (**0,01 đô la cho mỗi đô la giao dịch**), định vị Robinhood để phá vỡ thị trường. Tuy nhiên, các trận chiến pháp lý đang diễn ra là rất quan trọng. Một phán quyết ủng hộ quyền ưu tiên của liên bang có thể mở đường cho việc áp dụng rộng rãi các thị trường dự đoán được liên bang quản lý, có khả năng định hình lại bối cảnh cạnh tranh và ảnh hưởng đến cá cược thể thao truyền thống. Ngược lại, chiến thắng của tiểu bang có thể dẫn đến một thị trường bị phân mảnh và gánh nặng tuân thủ gia tăng, kìm hãm sự đổi mới và có khả năng hạn chế phạm vi tiếp cận của Robinhood. ## Bình luận của chuyên gia: Điều hướng sự không chắc chắn Mặc dù các trích dẫn trực tiếp của các nhà phân tích về chiến lược thị trường dự đoán cụ thể của Robinhood không được trình bày chi tiết rộng rãi, nhưng tâm lý thị trường bao trùm được mô tả là “Không chắc chắn, Biến động cao dự kiến” đối với cổ phiếu **HOOD** do liên doanh này. Các nhà phân tích thường công nhận tiềm năng chiến lược cho việc đa dạng hóa doanh thu và tăng cường sự tham gia của người dùng nhưng cũng thừa nhận những rủi ro đáng kể về quy định và cạnh tranh. Kết quả của các thách thức pháp lý hiện tại và tương lai sẽ đóng vai trò then chốt trong việc xác định khả năng tồn tại lâu dài và quỹ đạo tăng trưởng của phân khúc thị trường dự đoán của Robinhood. ## Nhìn về phía trước: Sự rõ ràng về quy định và sự phát triển của thị trường Tương lai trước mắt đối với sáng kiến thị trường dự đoán của Robinhood sẽ được định hình phần lớn bởi kết quả của các thách thức pháp lý của họ chống lại các cơ quan quản lý tiểu bang và các tương tác liên tục với **CFTC**. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm các phán quyết tư pháp về các yêu cầu ưu tiên của liên bang, hướng dẫn quy định mới tiềm năng từ **CFTC** liên quan đến các hợp đồng sự kiện thể thao, và khả năng của công ty để chứng minh khả năng sinh lời nhất quán và sự tham gia của người dùng từ phân khúc mới này. Việc giải quyết những mơ hồ về quy định này sẽ phần lớn quyết định tốc độ và phạm vi mở rộng của Robinhood và tác động cuối cùng của nó đối với cả dịch vụ tài chính và thị trường đầu cơ rộng lớn hơn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ những diễn biến này để tìm kiếm các dấu hiệu về vai trò lãnh đạo thị trường dài hạn hoặc những thất bại tiềm ẩn.