E.l.f. Beauty 股价下跌，受更广泛的消费者支出担忧影响
## E.l.f. Beauty 股价暴跌，源于令人失望的 2026 财年展望
**E.l.f. Beauty (ELF)** 的股价大幅下跌，周四收盘时下跌 35%。这标志着该公司有史以来最大的单日跌幅，主要原因是 2026 财年展望弱于预期。
## 详细财务表现和未达预期指引
此次大幅抛售发生在该公司发布第二财季业绩之后，更关键的是，其修改后的 2026 财年展望。第二季度，**E.l.f. Beauty** 公布调整后利润为**每股 0.68 美元**，超出分析师预期的**每股 0.57 美元**。净销售额增长 **14%** 至 **3.439 亿美元**，尽管这些销售额仍比市场普遍预期低约 **2200 万美元**。本季度毛利率收窄 **165 个基点**至 **69%**，部分原因是关税成本，但仍好于预期的 68.1%。调整后的 EBITDA 为 **6620 万美元**，同比下降 4%，但超出 **6000 万美元**的预期。
股价大幅下跌的主要催化剂是公司的 **2026 财年指引**。公司预计净销售额在 **15.5 亿美元至 15.7 亿美元**之间，低于分析师预期的 **16.5 亿美元至 16.69 亿美元**。同样，2026 财年的调整后每股收益预计在 **2.80 美元至 2.85 美元**之间，远低于 2025 财年报告的 **3.39 美元**以及市场预期的 **3.53 美元至 3.58 美元**。这份指引表明潜在的利润侵蚀和销售增长慢于此前预期，引起投资者的高度关注。截至 9 月 30 日，该公司还报告持有 **1.944 亿美元**现金及现金等价物，长期债务为 **8.316 亿美元**，而一年前分别为 **9680 万美元**现金和 **1.566 亿美元**长期债务。
## 在日益严格的审查下的市场反应
市场对 **E.l.f. Beauty** 修订后展望的强烈负面反应，凸显了投资者审查的严格程度，尤其是在当前市场环境下对未能达到盈利指引的公司。FactSet 的数据显示，本季度未能达到盈利预期的公司股价平均下跌近 **5%**，这一负面反应比往年（平均为 **-2.6%**）更为严重。这表明市场参与者对未能达到预期的情况不再那么宽容，即使伴随着一些盈利超预期。相反，第三季度盈利超出预期的公司股价平均仅上涨 **0.1%**，低于五年平均水平的 **0.9%**。
## 更广泛的背景：消费者健康状况恶化和美容行业逆风
市场对 **E.l.f. Beauty** 的反应也与对美国消费者健康的更广泛担忧相吻合。**高盛**最近发布了关于美国消费者健康的“红色警报”，观察到疲软的消费趋势正在从低收入群体蔓延到中等收入群体。多公司的高级管理人员也呼应了这种情绪，他们报告称消费者信心处于“数十年来最低水平”。
**E.l.f. Beauty** 的表现反映了消费非必需品行业面临的挑战性局面，尤其是在美容领域。更广泛的美容行业在 2025 年开局疲软，**欧莱雅 (OREP)**、**科蒂 (COTY)** 和 **雅诗兰黛**等主要参与者也报告了 2024 年第四季度令人失望的业绩。该行业的增长率从 2024 年上半年的 **5.5%** 放缓至 2024 年下半年的 **3.5%**，表明各地区和产品类别普遍疲软，香水是一个值得注意的例外。北美彩妆市场尤其面临压力。
## 专家评论强调消费者疲软
**高盛**强调的消费者支出习惯的转变表明，个人，尤其是 25-35 岁的人群，正在勒紧裤腰带。
> **卡洛斯·阿布拉姆斯-里维拉 (Carlos Abrams-Rivera)**，**卡夫亨氏 (KHC)** 首席执行官在一次财报电话会议上表示：“我们现在正面临几十年来最差的消费者信心水平之一”，这突显了行业领导者对消费者紧缩的普遍情绪。他将这种疲软归因于通货膨胀驱动的价格上涨和食品券福利的减少。
> **斯科特·费勒 (Scott Feiler)**，**高盛**的消费品专家指出，“关于消费者健康的市场讨论正在转变，越来越多的公司报告消费放缓，尤其是在 25-35 岁的消费者中。” 例如，奇波特 (Chipotle) 观察到其核心客户群（年收入低于 **10 万美元**，年龄在 25-34 岁之间）正在削减餐厅支出，转而青睐超市。
## 展望：消费非必需品行业持续谨慎
**E.l.f. Beauty** 股价的显著下跌，加上对消费者支出的更广泛担忧，表明消费非必需品行业的投资者将面临一段更加谨慎的时期。依赖强劲消费者需求和非必需品购买的公司可能面临持续的逆风。虽然德勤预测今年实际消费者支出将增长 **2.1%**，但预计 2026 年增长将放缓至 **1.4%**，耐用品和非耐用品支出将面临更高关税和高利率的压力。需要关注的关键因素包括即将发布的消费者信心和支出经济报告，以及其他美容和消费品公司的财报，这些都将进一步 esclarecer 观察到的放缓的可持续性和广度。市场将密切关注通货膨胀、利率政策和关税影响的任何变化，所有这些都影响消费者的购买力和企业盈利能力。
