nCino, 회계 조사로 투자 심리 위축되는 가운데 통합 게이트웨이 공개
## nCino, 지속적인 시장 감시 속에서 통합 게이트웨이 공개
**nCino, Inc. (NCNO)**는 2025년 9월 17일 보스턴 핀테크 위크에서 **통합 게이트웨이 플랫폼** 출시를 발표했습니다. Sandbox Banking의 Glyue로 이전에 알려졌던 이 전문 서비스형 통합 플랫폼 (**iPaaS**)은 금융 기관의 연결성을 크게 향상시키고 AI 기반 애플리케이션을 강화하도록 설계되었습니다. 이 플랫폼의 전략적 목표는 금융 기관이 기술 생태계를 통합하는 방식을 혁신하고, 수동 데이터 사일로 및 통합 병목 현상을 제거하는 동시에 **CFPB 섹션 1033**, **GLBA**, **FFIEC**와 같은 중요 규정을 준수하는 것을 목표로 합니다.
통합 게이트웨이는 14개 이상의 핵심 뱅킹 플랫폼 및 50개 이상의 금융 서비스 솔루션과 호환되며, 구현 시간을 최대 70% 단축할 수 있다는 보고가 있습니다. 5억 달러에서 2,000억 달러 이상의 자산 규모를 가진 100개 이상의 북미 금융 기관이 이미 이 기술을 활용하고 있습니다. nCino 혁신 및 통합 담당 부사장 **Ravi Balasubramanian**은 플랫폼의 잠재력을 강조하며 "이 기술은 금융 기관의 운영 방식을 근본적으로 변화시킬 수 있는 세대에 한 번 오는 기회를 나타냅니다"라고 말했습니다. 전략적으로 이 출시는 핀테크 파트너가 타사 생태계 내에서 통합 서비스를 제공할 수 있도록 하여 nCino의 잠재 시장을 확장하고 nCino의 애플리케이션 제공업체이자 플랫폼 회사로서의 입지를 강화합니다. 은행-핀테크 통합 솔루션 시장은 **2030년까지 3,070억 달러**에 이를 것으로 예상되며, 이는 이 이니셔티브가 목표로 하는 상당한 기회를 강조합니다.
## 회계 조사로 인한 투자자 심리 위축
통합 게이트웨이의 유망한 발전에도 불구하고, **nCino (NCNO)**에 대한 투자자 심리는 **진행 중인 회계 조사**에 의해 여전히 크게 영향을 받고 있습니다. 이 규제 조사는 주요 단기 위험으로 식별되어 새로운 제품 발표의 긍정적인 영향을 가리고 있으며, 주식에 대한 전반적으로 불확실하고 약세에 가까운 시장 심리에 기여하고 있습니다. nCino는 최근 지난 한 달 동안 주가가 18% 상승하여 견고한 2분기 실적 이후 연초 대비 하락폭을 줄였지만, 조사와 관련된 지속적인 불확실성은 전략적 이니셔티브에 대한 더 강력한 시장 반응을 계속 억제하고 있습니다.
분석가들은 보수적인 입장을 유지하며, 합의된 '보류' 권고와 목표 주가 **36.04달러**를 제시하고 있습니다. P/S(주가매출액비율) **6.02** 및 P/B(주가순자산비율) **3.28**을 포함한 회사의 가치 평가 지표는 주식이 매출 및 장부가치 대비 프리미엄으로 거래되고 있음을 시사합니다. 그러나 조사의 존재는 이러한 전통적인 가치 평가 모델에 복잡성을 더하여 투자자들이 주식의 성장 스토리를 완전히 수용하는 것을 주저하게 만듭니다.
## 재무 건전성 및 성장 궤적
재무적 관점에서 nCino는 **5억 7,312만 달러**의 매출을 보고했으며, 3년 성장률은 **18.4%**입니다. 회사의 매출총이익률은 **60.02%**이지만, 현재 순이익률은 **-5.86%**입니다. 2025 회계연도 2분기 실적은 회복력을 보여주었으며, 총 매출은 전년 대비 13% 증가한 **1억 3,240만 달러**를 기록했고, 핵심 구성 요소인 구독 매출은 14% 증가한 **1억 1,390만 달러**를 기록했습니다. 회사는 이후 연간 매출 가이던스를 **5억 3,850만 달러에서 5억 4,450만 달러** 사이로 상향 조정했으며, 비GAAP 주당 순이익은 **0.66~0.69달러**로 예상하여 운영 효율성과 수익성 있는 규모 확장 경로에 대한 자신감을 나타냈습니다.
투자자들 사이에서 주요 논의점은 nCino의 지속적인 **일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 손실** (예: 2분기 1,100만 달러)과 긍정적인 **비GAAP 순이익** (2분기 1,580만 달러) 간의 대조입니다. 이 차이는 가치 평가 인식에 영향을 미치며, -104.069의 마이너스 후행 12개월(TTM) P/E 비율은 과거 손실을 반영하는 반면, 34.66의 선행 P/E는 투자자들이 미래 수익 성장을 기대하고 있음을 시사합니다. 자사주 매입 프로그램과 같은 전략적 움직임은 경영진이 회사의 전망에 대해 자신감을 가지고 있음을 나타냅니다. 또한, **Banking Advisor**와 같은 AI 기반 솔루션에 대한 nCino의 집중은 이미 80개 이상의 고객이 채택했으며, 중요한 차별화 요소로 간주되어 미래 구독 매출과 가격 결정력을 촉진할 것으로 예상됩니다. 회사는 **10억 달러 이상 대출 은행**에 대한 침투율이 20%에 불과하여 상당한 성장 여지를 보여줍니다.
## 규제 환경 및 경쟁 압력 탐색
회사 제품 개발 및 성장 잠재력이 견고함에도 불구하고, **진행 중인 회계 조사**의 존재는 투자자들에게 상당한 불확실성을 더하는 중요한 요소로 남아 있습니다. nCino에 대한 광범위한 영향은 이 조사의 해결에 달려 있습니다. 유리한 결과는 주식이 강력한 성장 예측과 혁신적인 신제품 채택으로부터 완전히 이점을 얻을 수 있도록 할 것입니다. 반대로, 부정적인 결과는 시장 입지와 재무 건전성에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.
규제 문제 외에도 nCino는 주요 클라우드 제공업체와의 **치열한 경쟁**과 핵심 제품에 대한 의존성으로 인한 잠재적 위험에 직면해 있으며, 이는 미래 성장을 제한할 수 있습니다. 더 긴 고객 배포 주기 및 증가하는 시장 경쟁 또한 nCino가 추진력을 유지하고 성장 목표를 달성하는 능력을 시험할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, nCino는 상업, 소비자, 중소기업 및 모기지 사업 라인 전반에 걸쳐 AI를 통합하는 전략적 움직임을 통해 금융 서비스 내 수직 AI 시장 기회를 활용할 수 있는 위치에 있습니다. **NCNO** 주식의 미래 궤적은 이러한 규제 역풍을 헤쳐나가면서 성장 전략을 계속 실행하고 지속적인 수익성을 입증하는 능력에 크게 좌우될 것입니다.
