Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About NLY
No Data Yet
## REITs thế chấp hoạt động tốt hơn khi lãi suất thay đổi **Các quỹ tín thác đầu tư bất động sản thế chấp (mREITs)** đã vượt trội đáng kể so với **Các công ty phát triển kinh doanh (BDCs)** trong năm qua, đánh dấu một sự phân kỳ đáng chú ý về hiệu suất trong bối cảnh đầu tư lợi suất cao. Xu hướng này có thể dễ dàng nhận thấy thông qua **Quỹ ETF thu nhập REIT thế chấp VanEck (MORT)**, vốn đã thể hiện rõ ràng sự vượt trội so với cả **Quỹ ETF thu nhập BDC VanEck (BIZD)** và **Quỹ ETF thu nhập BDC Putnam (PBDC)** trong giai đoạn này. Các yếu tố chính thúc đẩy sự thay đổi này bao gồm một môi trường thuận lợi được tạo ra bởi lãi suất ngắn hạn giảm đối với mREITs và sự lo ngại gia tăng của nhà đầu tư về các khoản nợ xấu của BDC, vốn trở nên trầm trọng hơn bởi các vụ phá sản doanh nghiệp gần đây. ## Hiệu suất khác biệt giữa các lĩnh vực lợi suất cao Sự vượt trội của **MORT** so với các đối tác BDC của nó đã là đáng kể trong nhiều khung thời gian khác nhau trong vòng 12 tháng qua. Sự phân kỳ này có thể được quy cho sự nhạy cảm bẩm sinh của mỗi lĩnh vực đối với biến động lãi suất và điều kiện thị trường tín dụng. **Các quỹ REIT thế chấp** nói chung được hưởng lợi từ việc giảm dần **Lãi suất Quỹ Liên bang**. Những đợt giảm như vậy có thể làm giảm chi phí vay của họ cho tài trợ repo, điều này rất quan trọng đối với các danh mục đầu tư có đòn bẩy tập trung vào **chứng khoán được thế chấp (MBS) của các cơ quan**. Các công ty như **Annaly Capital Management, Inc. (NLY)** và **AGNC Investment Corp. (AGNC)**, những người chơi quan trọng trong không gian MBS của các cơ quan, đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi lãi suất này. Khi lãi suất giảm, giá trị của các khoản nắm giữ MBS có lợi suất thấp hiện có của họ có xu hướng tăng lên, góp phần vào việc tăng giá trị sổ sách và cải thiện dòng tiền. Sự giảm áp lực này diễn ra sau một giai đoạn đầy thách thức đối với mREITs, vốn được đặc trưng bởi đường cong lợi suất đảo ngược và lãi suất dài hạn tăng. Ngược lại, **thị trường BDC**, thường được coi là đại diện cho lĩnh vực tín dụng tư nhân trị giá 1,7 nghìn tỷ đô la, đã phải đối mặt với nhiều khó khăn đáng kể. Việc cắt giảm lãi suất đã thắt chặt các khoản chi trả bằng cách giảm thu nhập cho vay từ các khoản vay lãi suất thả nổi và sự cạnh tranh gay gắt từ các ngân hàng đã tiếp tục gây áp lực lên chênh lệch cho vay. Điều này đã dẫn đến hiệu suất kém rõ rệt, với **chỉ số BDC** tụt hậu so với **S&P 500** với biên độ lớn vào năm 2025. Các BDC được giao dịch công khai cụ thể đã trải qua những đợt sụt giảm đáng significant, với **Blackstone Secured Lending Fund** giảm khoảng 21%, **Blue Owl Capital Corp** giảm 19% và **Ares Capital Corp** giảm khoảng 12%. ## Tác động của việc cắt giảm lãi suất và chất lượng tín dụng đối với BDC Tác động bất lợi đối với BDC đã khiến các nhà quản lý phải cắt giảm phân phối cổ tức. Ví dụ, **Quỹ tín dụng tư nhân Blackstone (BCRED)**, BDC lớn nhất ngành, đã cắt giảm cổ tức 9% vào tháng trước—lần giảm đầu tiên trong lịch sử của nó. Các công ty khác, như **Quỹ tín dụng chiến lược Oaktree** và **Quỹ tín dụng tư nhân Golub Capital**, cũng đã giảm các khoản chi trả lần lượt 10% và 15%. Các nhà phân tích cho rằng việc giảm lãi suất chuẩn 75 điểm cơ bản có thể dẫn đến việc giảm tổng cổ tức BDC từ 8–10%, với tỷ lệ chi trả cổ tức hiện tại đang ở mức gần 100%. Thêm vào những lo ngại về chất lượng tín dụng, vụ phá sản vào tháng 9 năm 2025 của **First Brands Group**, một nhà cung cấp phụ tùng ô tô lớn, đã phơi bày những lỗ hổng nghiêm trọng trong các lĩnh vực tín dụng tư nhân và BDC. Với các khoản nợ ước tính từ 10 tỷ đến 50 tỷ đô la, sự kiện này đã gây ra một loạt tổn thất cho các nhà đầu tư tổ chức. Các cấu trúc tài chính mập mờ của công ty, bao gồm 4 tỷ đô la nợ bóng, đã che giấu đòn bẩy không bền vững. Các BDC có rủi ro đáng kể đối với các khoản nợ khó đòi như vậy phải đối mặt với các lệnh gọi ký quỹ tiềm năng hoặc thanh lý bắt buộc, góp phần vào những lo ngại về rủi ro hệ thống trong hệ thống tài chính. ## REITs thế chấp được định vị để cải thiện Ngược lại, triển vọng cho **mREITs** dường như ngày càng tích cực. Việc đường cong lợi suất đảo ngược được nới lỏng, trong đó chi phí vay ngắn hạn vượt quá lợi suất tài sản dài hạn, kết hợp với lãi suất giảm, đang tạo ra một môi trường hoạt động thuận lợi hơn. Ví dụ, **Annaly** và **AGNC Investment Corp.** đang cho thấy đà tăng trưởng tích cực về giá trị MBS của họ và dự đoán chi phí vay sẽ giảm. Các định giá hiện tại cho các mREITs lớn phản ánh sự lạc quan này, với **Annaly (NLY)** được ước tính ở mức giá trị sổ sách khoảng 1,08 lần và **AGNC Investment Corp. (AGNC)** ở mức 1,23 lần, theo dữ liệu gần đây. Những con số này cho thấy sự tăng giá trị sổ sách, gợi ý tiềm năng thu được lợi nhuận lớn hơn thông qua việc mở rộng bội số. Các chuyên gia trong ngành xác nhận sự thay đổi tích cực này. **Steve DeLaney** của Citizens JMP lưu ý: > "Trong ngành mREIT, tác động tích cực lớn nhất có thể được thấy ở phân khúc mREIT thương mại, nơi lãi suất cao hơn đã làm tăng chi phí nắm giữ cho người vay với các khoản vay bắc cầu lãi suất thả nổi và tỷ lệ vốn hóa NOI cao hơn đã làm giảm định giá tài sản bất động sản." **Jade Rahmani** của Keefe, Bruyette & Woods bổ sung rằng môi trường Bất động sản Thương mại (CRE) **"sẽ cải thiện vào quý 4 và năm 2025"** do việc cắt giảm lãi suất sắp tới. Sự cải thiện này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch tăng lên và lợi nhuận hấp dẫn từ các khoản đầu tư vốn chủ sở hữu và nợ mới, cùng với các thị trường tài chính tốt hơn. ## Cân nhắc đầu tư và triển vọng Số phận tương phản của mREITs và BDCs đưa ra những cân nhắc đầu tư tinh tế. Trong khi hiệu suất vượt trội bền vững của mREITs có thể thu hút thêm vốn, đẩy định giá lên cao hơn, BDCs có thể phải đối mặt với áp lực liên tục nếu các mối lo ngại về chất lượng tín dụng vẫn tồn tại và môi trường lãi suất vẫn đầy thách thức đối với mô hình kinh doanh của họ. Các quyết định lãi suất trong tương lai của **Cục Dự trữ Liên bang** sẽ vẫn là yếu tố quyết định quan trọng đối với cả hai lĩnh vực trong ngắn và trung hạn. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định, đặc biệt là trong một thị trường biến động, **cổ phiếu ưu đãi** và **trái phiếu nhỏ** trong cả hai lĩnh vực mang lại lợi suất hấp dẫn (thường là 9-10%) với sự biến động ít hơn đáng kể so với cổ phiếu phổ thông. Mặc dù một số nhà phân tích gợi ý các cơ hội trong các BDC được lựa chọn cẩn thận sau khi giá của chúng giảm, nhưng cần thận trọng khi theo đuổi lợi suất cổ tức cao trong các cổ phiếu phổ thông của mREITs như **AGNC**, **ARMOUR Residential (ARR)** hoặc **Orchid Island Capital (ORC)**. Lợi nhuận mạnh mẽ của chúng có thể là tạm thời, bị ảnh hưởng bởi các hợp đồng hoán đổi lãi suất sắp hết hạn, điều này có thể dẫn đến việc giảm chênh lệch lãi suất ròng và giảm tỷ lệ chi trả cổ tức. Một cách tiếp cận sáng suốt, tập trung vào các nguyên tắc cơ bản và tính bền vững của các khoản chi trả, là điều cần thiết.
## Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách trong bối cảnh lãi suất thế chấp giảm Vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, **Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)** đã thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất quỹ liên bang, hạ mức chuẩn xuống phạm vi **4,00% đến 4,25%**. Quyết định này, lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chín tháng, chủ yếu được thúc đẩy bởi những lo ngại về thị trường lao động suy yếu và tăng trưởng việc làm chậm lại. **FOMC** còn báo hiệu khả năng giảm thêm hai lần nữa trước khi kết thúc năm. Cùng với sự thay đổi chính sách của **Cục Dự trữ Liên bang**, lãi suất thế chấp của Hoa Kỳ tiếp tục giảm, đạt mức thấp nhất trong gần một năm. Theo **Freddie Mac**, lãi suất trung bình cho khoản vay cố định 30 năm đã giảm xuống **6,26%** tính đến ngày 17 tháng 9 năm 2025, từ mức **6,91%** vào đầu năm. Sự sụt giảm này đã thúc đẩy hoạt động tái cấp vốn tăng đáng kể, với **Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp (MBA)** báo cáo một bước nhảy vọt đáng kể trong các đơn đăng ký liên quan. ## Hiệu suất và định vị chiến lược của Annaly Capital Management **Annaly Capital Management (NLY)** đã thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trong bối cảnh động lực thị trường này. Cổ phiếu của công ty đã tăng **18,6%** từ đầu năm đến nay, vượt trội đáng kể so với mức tăng trưởng **5,9%** của ngành rộng lớn hơn. Hiệu suất mạnh mẽ này phần lớn được quy cho môi trường lãi suất thuận lợi, điều đã củng cố thu nhập lãi ròng (NII) của **Annaly**. Công ty đã báo cáo NII **493,2 triệu đô la** trong nửa đầu năm 2025, tăng đáng kể so với **47,1 triệu đô la** cùng kỳ năm ngoái. Trong quý đầu tiên của năm 2025, NII của **Annaly** đạt **220 triệu đô la**, đánh dấu NII quý cao nhất kể từ quý thứ ba năm 2022. Biên lãi ròng của công ty cũng mở rộng lên **0,87%** trong quý đầu tiên của năm 2025, phản ánh mức cải thiện 12 điểm cơ bản so với quý trước. Sự mở rộng này là lợi ích trực tiếp từ chi phí huy động vốn thấp hơn ở phía nợ của bảng cân đối kế toán. Tiếp tục báo hiệu sức mạnh tài chính, **Annaly** gần đây đã tăng cổ tức **8%**, mang lại lợi suất hiện tại là **14,5%** trong khi duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức dưới 100%. Chiến lược đầu tư đa dạng của **Annaly**, bao gồm chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp của Cơ quan (**MBS**), tín dụng nhà ở và quyền dịch vụ thế chấp (**MSR**), là trọng tâm của khả năng phục hồi của công ty. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, danh mục đầu tư của công ty đạt tổng cộng **89,5 tỷ đô la**, với **79,5 tỷ đô la** được phân bổ cho MBS của Cơ quan có tính thanh khoản cao. Cách tiếp cận đa tài sản này, kết hợp với **tỷ lệ phòng ngừa rủi ro 60-40** giữa trái phiếu kho bạc và hoán đổi, được thiết kế để giảm thiểu rủi ro lãi suất và điều hướng môi trường đường cong lợi suất bình thường hóa. ## Phản ứng thị trường và hàm ý rộng hơn cho ngành Tâm lý thị trường hiện tại đối với các quỹ tín thác đầu tư bất động sản thế chấp (**mREITs**) đang lạc quan, được thúc đẩy bởi lãi suất thế chấp giảm và **Cục Dự trữ Liên bang** cắt giảm lãi suất. Sự gia tăng đáng kể về nhu cầu vay, cấp tín dụng thế chấp và hoạt động tái cấp vốn tạo ra một bối cảnh tích cực cho ngành. **MBA** đã báo cáo số lượng đơn xin vay thế chấp tăng **43%** và chỉ số tái cấp vốn tăng **58%** vào tuần trước, cho thấy phản ứng đáng kể của thị trường đối với lãi suất thấp hơn. Các công ty như **Ellington Financial (EFC)**, **Annaly Capital Management (NLY)** và **Orchid Island Capital (ORC)** được xác định là những người có thể hưởng lợi từ các xu hướng này. Kỳ vọng là lãi suất thấp hơn sẽ giảm bớt áp lực hoạt động và huy động vốn cho **mREITs**, nâng cao biên lợi nhuận bán hàng và kích thích hoạt động đầu tư mới. So với mức tăng từ đầu năm đến nay của **Annaly**, các công ty cùng ngành như **AGNC Investment (AGNC)** và **Starwood Property Trust (STWD)** đã trả lại lần lượt **9,7%** và **7,1%** trong cùng kỳ. Từ góc độ định giá, **Annaly** hiện đang giao dịch ở mức bội số giá trên giá trị sổ sách hữu hình (P/TB) 12 tháng tới là **1,13X**, cao hơn mức trung bình ngành là **1,08X**. **AGNC** và **STWD** giao dịch ở mức lần lượt **1,26X** và **1,07X**. Tuy nhiên, các nhà phân tích đánh giá **Annaly** là "Mua vừa phải", với mục tiêu giá trung bình 12 tháng là **20,83 đô la**, mặc dù điều này ngụ ý mức giảm tiềm năng **-5,96%** so với mức hiện tại, nhưng họ vẫn công nhận hiệu suất hoạt động vượt trội gần đây của công ty. ## Bình luận của chuyên gia và triển vọng tương lai Quỹ đạo tương lai của lãi suất và tác động của chúng đối với thị trường nhà ở vẫn là chủ đề có nhiều ý kiến chuyên gia khác nhau. **Tóm tắt dự báo kinh tế** mới nhất của **Cục Dự trữ Liên bang** tiết lộ nhiều quan điểm rộng rãi trong số các thành viên ủy ban, với dự báo trung vị cho năm 2026 chỉ ngụ ý một đợt cắt giảm lãi suất bổ sung, đưa lãi suất xuống **3,25% đến 3,5%**, cao hơn mức dưới 3% được ngụ ý bởi thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang. Lạm phát dự kiến sẽ không đạt mục tiêu **2%** của Fed cho đến năm 2028. Ngược lại, **Morgan Stanley Research** dự đoán một chu kỳ nới lỏng tích cực hơn, dự báo năm đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản bổ sung vào tháng 7, đạt đỉnh ở mức lãi suất cuối kỳ là **2,75% đến 3%**. Tuy nhiên, **Jay Bacow**, Đồng Trưởng bộ phận Nghiên cứu Sản phẩm Chứng khoán hóa tại **Morgan Stanley**, cảnh báo rằng các đợt cắt giảm lãi suất của **Fed** không phải lúc nào cũng trực tiếp chuyển thành lãi suất thế chấp cố định 30 năm thấp hơn, viện dẫn mối tương quan mạnh mẽ hơn với lợi suất trái phiếu Kho bạc và tính chất nhìn về phía trước của thị trường tài chính. Để tăng trưởng doanh số bán nhà bền vững, **Morgan Stanley Research** ước tính rằng lãi suất thế chấp sẽ cần giảm khoảng 100 điểm cơ bản, xuống khoảng **5,5%**. Khoảng cách dai dẳng giữa lãi suất trung bình của các khoản thế chấp 30 năm hiện có (**4,1%**) và các khoản vay mới (**6,5%**) tiếp tục làm nản lòng những chủ nhà có lãi suất thấp hơn trong việc bán nhà, do đó hạn chế nguồn cung và góp phần vào giá cả tăng cao. **Orphe Divounguy**, Nhà kinh tế cấp cao tại **Zillow**, gợi ý rằng nếu "lãi suất thấp hơn một chút" hiện tại duy trì, nó có thể thúc đẩy một số người mua biên, nhưng có thể không ảnh hưởng đáng kể đến người bán. Dữ liệu của **Realtor.com** chỉ ra rằng hơn **80%** người vay vẫn giữ các khoản thế chấp dưới **6%**, giảm động lực của họ để di chuyển hoặc bán. Trong tương lai, việc quản lý bảng cân đối kế toán chiến lược của **Annaly**, phân bổ tài sản đa dạng và triển khai vốn chủ động dự kiến sẽ giúp công ty có vị trí thuận lợi để vượt trội so với các công ty cùng ngành trong lĩnh vực **mREIT**. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm các quyết định lãi suất tiếp theo của **Cục Dự trữ Liên bang**, biến động lợi suất trái phiếu Kho bạc, dữ liệu thị trường lao động đang phát triển và phản ứng của thị trường nhà ở đối với các điều chỉnh lãi suất tiếp tục.
Tỷ lệ P/E của Annaly Capital Management Inc là 13.1567
Mr. David Finkelstein là Chief Executive Officer của Annaly Capital Management Inc, tham gia công ty từ 2016.
Giá hiện tại của NLY là $20.8, đã decreased 0% trong ngày giao dịch cuối cùng.
Annaly Capital Management Inc thuộc ngành Real Estate và lĩnh vực là Financials
Vốn hóa thị trường hiện tại của Annaly Capital Management Inc là $13.3B
Theo các nhà phân tích phố Wall, 11 nhà phân tích đã đưa ra xếp hạng phân tích cho Annaly Capital Management Inc, bao gồm 4 mua mạnh, 8 mua, 6 nắm giữ, 0 bán, và 4 bán mạnh