Blue Owl Capital Corp (OBDC) Price

Blue Owl Capital Corporation annonce des résultats du 3e trimestre inférieurs aux attentes dans le cadre d'un accord de fusion

## Les résultats du T3 2025 sont inférieurs aux attentes, une fusion stratégique est dévoilée **Blue Owl Capital Corporation (OBDC)** a annoncé ses résultats financiers du troisième trimestre 2025, faisant état d'un bénéfice par action (BPA) de **0,37 $**, ce qui est inférieur aux estimations consensuelles des analystes de **0,02 $**. Parallèlement, le chiffre d'affaires de la société pour le trimestre a atteint **453,07 millions de dollars**, soit une augmentation de 11,58 % d'une année sur l'autre, mais toujours **13,50 millions de dollars** en dessous des attentes. Ce rapport sur les résultats a coïncidé avec un développement corporatif important : l'annonce d'un accord de fusion définitif entre OBDC et **Blue Owl Capital Corporation II (OBDC II)**. ## Détails de l'accord de fusion et perspectives financières Le 5 novembre 2025, Blue Owl Capital Corporation et Blue Owl Capital Corporation II ont publié un communiqué de presse conjoint détaillant un accord de fusion selon lequel OBDC acquerra OBDC II. La transaction est structurée avec OBDC comme entité survivante, sous réserve des approbations nécessaires des actionnaires d'OBDC II et d'autres conditions de clôture habituelles. Les conseils d'administration des deux sociétés ont approuvé l'accord à l'unanimité, la clôture étant prévue au premier trimestre 2026. Cette fusion stratégique devrait étendre le portefeuille d'investissements d'OBDC d'environ **1,7 milliard de dollars** en investissements à la juste valeur, portant le portefeuille combiné à environ **18,9 milliards de dollars** répartis sur 239 sociétés de portefeuille. L'entité combinée devrait maintenir son objectif sur les investissements garantis de premier rang, avec 80 % de son portefeuille dans cette catégorie et seulement 1,3 % des investissements pro forma à la juste valeur en non-cumul. Environ 98 % des investissements d'OBDC II se chevauchent avec ceux d'OBDC, ce qui suggère un degré élevé de potentiel d'intégration. Les actionnaires d'OBDC II recevront des actions nouvellement émises d'OBDC sur la base d'un ratio d'échange déterminé avant la clôture, lié à la valeur nette d'inventaire (VNI) de chaque société à une date de détermination mutuellement convenue. La fusion est destinée à être qualifiée de "réorganisation" exempte d'impôt. Au-delà de l'expansion du portefeuille, la fusion devrait générer des économies annuelles de **5 millions de dollars**. En outre, le 4 novembre 2025, le conseil d'administration d'OBDC a approuvé un nouveau programme de rachat d'actions, autorisant la société à racheter jusqu'à **200 millions de dollars** de ses actions ordinaires par le biais de transactions sur le marché libre au cours des 18 prochains mois. ## Réaction du marché et contexte plus large L'annonce double des résultats inférieurs aux attentes et d'une fusion stratégique a créé un sentiment mitigé sur le marché. Bien que le manque à gagner et le chiffre d'affaires inférieurs aux prévisions puissent exercer une pression négative sur le cours de l'action d'**OBDC**, la fusion introduit une couche de croissance stratégique et d'efficacités potentielles. L'augmentation significative du portefeuille d'investissements et les économies de coûts anticipées pourraient être considérées positivement à long terme, compensant une partie de la déception des résultats à court terme. Sur le plan financier, **OBDC** affiche une forte rentabilité, comme en témoigne une marge nette de 90,18 %. Cependant, la société a connu une baisse de la croissance de son chiffre d'affaires de 1 % sur trois ans et une baisse de 15,6 % de la croissance de ses bénéfices au cours de la dernière année. Le bilan indique un ratio d'endettement sur capitaux propres de 1,2, signalant un niveau d'endettement notable. Malgré ces points, les indicateurs de valorisation d'**OBDC**, y compris un ratio P/E de 8,46, un ratio P/S de 7,67 et un ratio P/B de 0,85, sont actuellement proches des plus bas historiques, suggérant potentiellement une sous-évaluation pour certains investisseurs. Les analystes ont fixé un prix cible de **15,38 $** pour **OBDC**, avec une note de recommandation de 1,8, indiquant une perspective généralement favorable. ## Perspectives Les investisseurs suivront de près la progression de la fusion **OBDC** et **OBDC II**, en particulier la finalisation du ratio d'échange et la réussite des approbations des actionnaires et des autorités réglementaires. La clôture prévue au premier trimestre 2026 sera une étape clé. La réalisation des **5 millions de dollars** d'économies annuelles projetées et l'exécution du programme de rachat d'actions de **200 millions de dollars** seront également des facteurs critiques influençant la performance d'**OBDC** et la confiance des investisseurs au cours des périodes à venir.