United Homes Group Inc (UHG) Price

道指成分股霍尼韦尔、耐克和Salesforce在战略调整和市场压力下接受审查

## 道指成分股霍尼韦尔、耐克和Salesforce在战略调整和市场压力下接受审查 美国股票市场正在密切关注近期表现不佳的几只**道琼斯工业平均指数**成分股，包括**霍尼韦尔国际 (HON)**、**耐克 (NKE)** 和 **Salesforce (CRM)**。尽管面临当前不利因素，这些公司正在采取重要的战略举措，或以表明长期机会的估值进行交易，对于愿意度过转型期的投资者而言具有潜力。 ## 霍尼韦尔国际：战略重组以释放价值 **霍尼韦尔国际**正蓄势待发进行重大转型，已宣布计划分拆为三个独立、公开交易的实体：**霍尼韦尔自动化**、**霍尼韦尔航空航天**和**先进材料**。这一战略举措于2025年2月6日得到确认，预计在2026年下半年完成，旨在创建更专注、更敏捷的业务，每个业务都更能有效推行量身定制的增长战略。这一决定是全面投资组合评估的结果，并与激进投资者（如**埃利奥特投资管理公司**）的呼吁相符，后者于2024年11月持有大量股份并主张进行此类分拆。 **先进材料**业务在2024年报告了近**40亿美元**的收入，**EBITDA利润率超过25%**，预计将在2025年末或2026年初完成分拆。随后，预计2024年收入达到**180亿美元**并专注于人工智能工业解决方案的**霍尼韦尔自动化**，以及作为航空关键技术提供商、预计2024年收入达到**150亿美元**的**霍尼韦尔航空航天**，将在2026年下半年进行分拆。这种分阶段的方法旨在为股东实现免税。 财务方面，霍尼韦尔报告了强劲的**2024年第四季度**业绩，调整后**每股收益达到2.83美元**，高于分析师估计的**2.32美元**；销售额超过**104亿美元**，高于**98.3亿美元**的估计。公司2024年总收入为**378.5亿美元**，反映出强劲的运营业绩。对于2025年，霍尼韦尔预计销售额在**396亿美元**至**406亿美元**之间，调整后**每股收益在10.10美元至10.50美元**之间。该公司目前以**25.6倍的市盈率**进行交易。 ## 耐克：在竞争压力下实现转型 全球运动服装领导者**耐克**正经历一个关键的转型阶段，其特点是领导层变动以及在首席执行官**Elliott Hill**领导下实施的全面“立即取胜”战略计划。公司2025财年业绩显示收入下降和利润率收缩，年收入为**463亿美元**，同比下降**10%**。第四季度尤其具有挑战性，报告收入下降**12%**，毛利率下降**440个基点**至**40.3%**。季度每股收益急剧下降至**0.14美元**，较上年下降**86%**。 耐克的转型努力集中在产品创新、“产品重置周期”以及向运动性能产品重新平衡。公司还在重新调整其分销战略，体现在其决定在2025年恢复直接在**亚马逊**上销售，这扭转了此前偏爱更严格控制的**直接面向消费者（DTC）**模式的政策。这一转变解决了**DTC**模式的局限性，正如在**2025年第四季度**所见，**Nike Direct**销售额下降了**14%**，数字销售额暴跌**26%**。 公司面临来自快速增长的运动休闲品牌如**Hoka (Deckers Outdoor)**和**On Holdings**的激烈竞争，这些品牌展示了更快的创新周期和与年轻消费者更强的联系。分析师们对**耐克**疲软的指引表示担忧，2025财年预测收入将出现中个位数下降。尽管面临这些挑战，**耐克**仍保持**2.3%的股息收益率**，并拥有连续23年增加派息的记录，这为长期投资者提供了激励。 ## Salesforce：人工智能整合与估值面临十字路口 领先的**SaaS**提供商**Salesforce (CRM)**正面临一个不确定的局面，其特点是增长放缓以及投资者对其有效利用人工智能（AI）实现盈利能力的担忧。**Salesforce**今年迄今下跌**26.5%**，是2025年表现最差的**道指**成分股之一。公司面临双重挑战：人工智能竞争可能削弱其**SaaS**产品，以及将人工智能解决方案整合到其核心业务模式的必要性。 作为回应，**Salesforce**开发了其**Agentforce 3**平台，部署自主人工智能代理以自动化工作流程并产生新的收入来源。**Agentforce 3**在**2025年第三季度**推动了人工智能年度经常性收入（**ARR**）同比增长**120%**，达到**11亿美元**。尽管该平台展示了可扩展性和强大的采用率（8,000次参与），但目前它在**Salesforce**总收入中的占比不到**3%**，这凸显了更广泛盈利方面的挑战。 尽管存在担忧，**Salesforce**目前的估值处于历史低位，远期市盈率仅为**21.7倍**。公司于2024年初首次派发股息，并于3月份将其提高了**4%**，这表明其致力于向股东回报价值。其通过**Salesforce的数据云**整合孤立数据的战略价值仍然是人工智能工作流的关键推动因素，使其在快速发展的代理式人工智能市场中具备潜在的长期增长。 ## 市场反应和更广泛的背景 市场对这些**道指**成分股的反应反映出一种细致入微的观点，即平衡当前的业绩挑战与未来的增长催化剂。对于**霍尼韦尔**而言，预期的分拆在很大程度上被视为一个积极的催化剂，这与**通用电气**等企业集团采用的成功战略相仿，旨在通过专注的实体释放更大的股东价值。激进投资者认为，此次分拆可能导致每股价值显著增加，到2026年底可能达到**321美元至383美元**。 **耐克**的业绩不佳表明投资者对其转型战略在激烈竞争中的速度和有效性持怀疑态度。运动休闲领域的竞争格局十分激烈，新品牌通过敏捷性和有针对性的创新抢占市场份额。重返批发合作关系和增加营销支出凸显了重新确立市场主导地位和品牌吸引力所面临的巨大挑战。 **Salesforce**的估值反映出投资者对其适应并从不断发展的人工智能（AI）格局中获利的能力感到担忧。尽管**Agentforce 3**显示出有前景的**ARR**增长，但其对总收入的贡献相对较小，这表明所需的转型规模。当前的低**市盈率**，特别是对于一家曾是高增长股票并享有溢价的公司而言，表明市场已经折价了其近期前景，同时等待更清晰的人工智能变现迹象。 ## 专家评论 分析师普遍认为**霍尼韦尔**计划中的分拆是利用其多元化业务的个体市场机会的战略必要。此举预计将使高增长的**航空航天部门**摆脱表现较慢的部门的束缚，蓬勃发展。关于**耐克**，尽管领导层变动和战略重新调整得到承认，但对其迅速应对竞争入侵并有效吸引年轻消费者群体的能力仍存在担忧。季度**每股收益**和收入的显著下降凸显了市场当前的谨慎立场。对于**Salesforce**，专家们正在密切关注该公司**Agentforce**战略的执行情况，特别是其将**人工智能年度经常性收入**增长转化为可观的整体收入贡献并保持其对抗新兴人工智能解决方案的竞争优势的能力。派发股息被视为在增长不确定时期吸引更广泛投资者群体的措施。 ## 展望未来 投资者将密切关注这些公司的几个关键指标。对于**霍尼韦尔**，分拆的执行时间表和财务细节，特别是**至日先进材料**（原先进材料）的投资者日，将至关重要。市场将关注哪个实体将在分拆后保留其在**道琼斯工业平均指数**中的位置。 对于**耐克**，即将公布的季度业绩将为其“立即取胜”战略的有效性提供关键见解，特别是新产品发布和重新调整的分销模式的影响。阻止收入下降和提高毛利率的能力将至关重要。 **Salesforce**的投资者将关注其**Agentforce AI**平台的持续扩展和变现，评估其对整体收入增长的贡献以及其抵御新兴人工智能竞争对手的能力。公司关于未来增长的指导，特别是关于其在人工智能时代的**SaaS**产品，将是其估值轨迹的一个重要因素。更广泛的市场将继续评估这些老牌**道指**成分股在不断变化的工业、消费者和技术环境中适应和发展的潜力。