Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About UNG
No Data Yet
## Giá khí đốt tự nhiên giảm sau khi tồn kho tăng Giá khí đốt tự nhiên của Hoa Kỳ đã giảm khi các báo cáo tồn kho gần đây cho thấy mức tăng vượt dự kiến, đồng thời, giá bạc giao ngay tiếp tục tăng, đạt mức cao kỷ lục mới do nhu cầu mạnh mẽ. ## Chi tiết sự kiện **Khí đốt tự nhiên:** **Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA)** đã báo cáo mức tăng đáng kể **+80 tỷ feet khối (Bcf)** trong tồn kho khí đốt tự nhiên trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 10 năm 2025. Con số này vượt quá kỳ vọng trung bình của thị trường là tăng **+77 Bcf**, mặc dù thấp hơn mức trung bình 5 năm cho giai đoạn cụ thể này, là **+94 Bcf**. Sau báo cáo này, **hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên Henry Hub (NG1:COM)** đã giảm, giao dịch quanh mức **3,24 USD/triệu BTU (MMBtu)** và đóng cửa giảm **-0,064 (-1,92%)** vào thứ Năm, ngày 9 tháng 10 năm 2025, đạt mức thấp nhất trong hơn một tuần. Tổng trữ lượng khí đốt, đo được là **3,64 nghìn tỷ feet khối (Tcf)** vào ngày 3 tháng 10, vẫn cao hơn **+4,5%** so với mức trung bình theo mùa 5 năm của chúng, báo hiệu nguồn cung đầy đủ. **Bạc:** Ngược lại, giá bạc giao ngay **(XAGUSD:CUR)** tiếp tục đà tăng trong phiên thứ hai liên tiếp, đạt mức cao kỷ lục mới. Kim loại quý này đã vượt qua ngưỡng quan trọng **50 USD mỗi ounce**, với giá bạc giao ngay giao dịch cao tới **51,37 USD mỗi ounce** vào ngày 9 tháng 10 năm 2025. Hiệu suất đáng chú ý này đã vượt qua các đỉnh trước đó được quan sát vào năm 1980 và 2011, và đại diện cho mức tăng đáng kinh ngạc **75% từ đầu năm đến nay**. Sự tăng vọt này nhấn mạnh hiệu suất vượt trội của bạc, thậm chí vượt qua mức tăng của vàng trong cùng kỳ. ## Phân tích phản ứng thị trường **Khí đốt tự nhiên:** Việc bổ sung tồn kho lớn hơn dự kiến đã thúc đẩy tâm lý giảm giá trên thị trường khí đốt tự nhiên. Mối lo ngại về dư cung này còn trầm trọng hơn bởi dự báo sản lượng khí đốt tự nhiên của Hoa Kỳ tăng cao, với EIA nâng ước tính sản lượng năm 2025 thêm **+0,5%** lên **107,14 Bcf/ngày**. Nguồn cung dồi dào như vậy so với nhu cầu hiện tại vốn dĩ gây áp lực giảm giá. **Bạc:** Sự tăng trưởng phi thường của bạc được củng cố bởi sự hội tụ của các áp lực về phía cầu và các hạn chế về phía cung: * **Nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao:** Giữa những bất ổn kinh tế toàn cầu và đồng đô la Mỹ suy yếu, các nhà đầu tư ngày càng đổ xô vào bạc như một hàng rào chống lại lạm phát và một kho lưu trữ giá trị truyền thống. * **Tiêu thụ công nghiệp mạnh mẽ:** Vai trò quan trọng của bạc trong quá trình chuyển đổi năng lượng xanh đang bùng nổ và các ngành công nghệ tiên tiến thúc đẩy nhu cầu công nghiệp không ngừng. Ví dụ, mỗi gigawatt công suất pin mặt trời mới yêu cầu khoảng **20.000 kg bạc**. Các lĩnh vực khác như điện tử và xe điện cũng đóng góp đáng kể. * **Hạn chế nguồn cung dai dẳng:** Thị trường bạc đã phải đối mặt với thâm hụt cấu trúc kể từ năm 2021, với nhu cầu liên tục vượt quá nguồn cung. Sản lượng khai thác toàn cầu đã giảm 1% vào năm 2023, và nhiều năm thiếu đầu tư vào thăm dò từ 2013-2022 đã hạn chế nghiêm trọng các đường ống cung cấp mới. ## Bối cảnh rộng hơn và hàm ý **Khí đốt tự nhiên:** Mặc dù việc tăng tồn kho gần đây gây áp lực lên giá, nhưng bức tranh dài hạn đối với khí đốt tự nhiên được đặc trưng bởi các yếu tố tinh tế. EIA dự báo tổng tồn kho sẽ đạt khoảng **3.980 Bcf** vào cuối mùa bơm, đại diện cho mức cao hơn **5%** so với mức trung bình 5 năm, hỗ trợ lượng khí đốt tự nhiên lưu trữ cao hơn trong mùa đông 2025–26 dưới nhiệt độ bình thường. Tuy nhiên, các dự báo về nhiệt độ thấp hơn của Hoa Kỳ có thể thúc đẩy đáng kể nhu cầu sưởi ấm, có khả năng hạn chế thêm các khoản lỗ về giá. Hơn nữa, Hoa Kỳ sẵn sàng cho sự tăng trưởng đáng kể về **năng lực xuất khẩu Khí tự nhiên hóa lỏng (LNG)**, với dự kiến bổ sung **5 Bcf/ngày** vào năm 2025 và 2026. Sự mở rộng này, được thúc đẩy bởi các dự án mới như Plaquemines LNG và Corpus Christi LNG Giai đoạn 3, dự kiến sẽ trở thành nguồn tăng trưởng nhu cầu khí đốt tự nhiên lớn nhất, mang lại một sàn giá tiềm năng. **Bạc:** Sự tăng giá bạc gần đây đã dẫn đến sự nén đáng kể của **tỷ lệ vàng-bạc**, vốn trước đây đã đạt đỉnh không bền vững là **104:1** và hiện đã điều chỉnh xuống khoảng **81,5:1**. Sự thay đổi này báo hiệu sự đánh giá lại giá trị tương đối của bạc và tầm quan trọng nội tại của nó. Việc bạc được chỉ định là khoáng sản quan trọng của Hoa Kỳ vào tháng 8 năm 2025 càng làm nổi bật tầm quan trọng chiến lược của nó đối với lợi ích quốc gia. Hiệu suất vượt trội của kim loại này cũng đã vực dậy ngành khai thác mỏ nhỏ, với việc huy động vốn tăng tốc đáng kể cho các dự án thăm dò và phát triển. ## Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích thị trường dự đoán rằng sự thiếu hụt nguồn cung dai dẳng so với nhu cầu bạc có khả năng tiếp tục ít nhất đến năm 2026, cho thấy áp lực tăng giá bền vững. Đối với khí đốt tự nhiên, các nhà phân tích dự báo rằng nhu cầu xuất khẩu LNG sẽ vượt quá **17 Bcf/ngày** một cách bền vững vào giữa tháng 10 sau khi các hoạt động bảo trì kết thúc tại các cơ sở chủ chốt, cung cấp một động lực nhu cầu mạnh mẽ. Các nhà phân tích tài chính hàng đầu duy trì triển vọng tăng giá đối với giá Henry Hub, dự báo **4,00 USD/mmBtu** cho tháng 11-12 năm 2025 và **4,60 USD/mmBtu** cho Năm dương lịch 2026, cho thấy kỳ vọng về giá có thể cao hơn và biến động hơn trong các giai đoạn sắp tới. ## Triển vọng **Khí đốt tự nhiên:** Diễn biến giá khí đốt tự nhiên trong những tuần tới sẽ bị ảnh hưởng nặng nề bởi các dự báo thời tiết mùa đông sắp tới, có thể tác động đáng kể đến nhu cầu sưởi ấm, và lịch trình vận hành các cơ sở xuất khẩu LNG mới. Mặc dù mức tồn kho hiện tại và sản lượng tăng cho thấy các yếu tố giảm giá, nhưng nhu cầu LNG toàn cầu tăng và nhiệt độ lạnh hơn tiềm năng mang lại hỗ trợ cân bằng, góp phần tạo ra môi trường biến động giá tiềm năng. **Bạc:** Triển vọng giá bạc vẫn rất tích cực, được thúc đẩy bởi sự tiếp tục của nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ từ các ngành năng lượng xanh và công nghệ, lợi ích đầu tư trú ẩn an toàn bền vững và thâm hụt nguồn cung cấu trúc đang diễn ra. Phân tích kỹ thuật cho thấy các động thái tiềm năng hướng tới **50-55 USD/ounce** nếu động lực hiện tại được duy trì. Bạc sẵn sàng vẫn là một tài sản then chốt trong nền kinh tế toàn cầu, phản ánh bản sắc kép và vai trò quan trọng của nó trong các tiến bộ công nghệ và môi trường trong tương lai.
## EIA Dự Báo Tăng Trưởng Đáng Kể Tồn Kho Dầu Mỏ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự báo sự mở rộng đáng kể trong **tồn kho dầu mỏ của OECD** trong năm 2025 và 2026, báo hiệu một giai đoạn có thể dư cung trên thị trường dầu mỏ toàn cầu. Theo Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn (STEO) của EIA, tồn kho dầu toàn cầu ước tính tăng trung bình **1,7 triệu thùng mỗi ngày (thùng/ngày)** vào năm 2025, tiếp theo là **1,6 triệu thùng/ngày** vào năm 2026. Sự tích trữ tồn kho đáng kể nhất dự kiến sẽ diễn ra vào quý 4 năm 2025 và quý 1 năm 2026, với mức trung bình đạt **2,3 triệu thùng/ngày** trong giai đoạn cụ thể đó. Sự tăng trưởng đáng kể này trong tồn kho dầu toàn cầu dự kiến sẽ gây áp lực giảm giá dầu thô. **Giá giao ngay dầu thô Brent** dự kiến sẽ giảm xuống mức trung bình **59 USD/thùng** vào quý 4 năm 2025 (4Q25) và tiếp tục giảm xuống **49 USD/thùng** vào tháng 3 và tháng 4 năm 2026. Giá dầu thô Brent trung bình cho năm 2026 được dự báo là **51 USD/thùng**, giảm đáng kể so với mức trung bình **68 USD/thùng** vào năm 2025. EIA lưu ý rằng tồn kho của OECD đã vượt quá phạm vi trung bình theo mùa gần đây (2018-2024), cho thấy tình trạng dư cung đang bắt đầu xuất hiện. Dư cung được cho là do sự gia tăng dự kiến trong **sản lượng của OPEC+** và tăng trưởng nguồn cung mạnh mẽ từ **các quốc gia ngoài OPEC+**, bao gồm **Brazil**, **Canada**, **Guyana** và **Hoa Kỳ**. Sản lượng nhiên liệu lỏng toàn cầu dự kiến sẽ tăng **2,3 triệu thùng/ngày** vào năm 2025 và thêm **1,1 triệu thùng/ngày** vào năm 2026. Mặc dù giá dầu thấp hơn dự kiến sẽ dẫn đến việc giảm tốc độ tích trữ tồn kho vào cuối năm 2026, do cả OPEC+ và một số nhà sản xuất ngoài OPEC có thể giảm nguồn cung, sản lượng nhiên liệu lỏng của Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm nhẹ từ **13,4 triệu thùng/ngày** vào năm 2025 xuống **13,3 triệu thùng/ngày** vào năm 2026, một phần do các công ty Hoa Kỳ cắt giảm chi tiêu để đối phó với môi trường giá thấp hơn. ## Nhu Cầu Điện Tăng Vọt Tại Hoa Kỳ, Tiêu Thụ Than Đá Tăng EIA đã điều chỉnh tăng đáng kể các dự báo về tiêu thụ điện ở **Hoa Kỳ**, chủ yếu do nhu cầu điện tăng vọt từ khu vực thương mại, đáng chú ý nhất là từ **các trung tâm dữ liệu** hỗ trợ khối lượng công việc **trí tuệ nhân tạo (AI)**. Tổng nhu cầu điện của Hoa Kỳ hiện dự kiến sẽ tăng từ **4.097 tỷ kilowatt-giờ (kWh)** vào năm 2024 lên **4.193 tỷ kWh** vào năm 2025 và **4.283 tỷ kWh** vào năm 2026. Đi kèm với sự gia tăng nhu cầu này là sự thay đổi dự kiến trong sản xuất điện vào năm 2025. Với **giá nhiên liệu khí đốt tự nhiên** dự kiến sẽ cao hơn khoảng **40%** vào năm 2025 so với năm 2024, động lực kinh tế đang nghiêng về **sản xuất điện bằng than đá**. EIA dự kiến tổng tiêu thụ than đá của Hoa Kỳ sẽ đạt **439 triệu tấn ngắn (MMst)** vào năm 2025, đánh dấu mức **tăng 7%** so với năm 2024. Sự gia tăng này dự kiến sẽ diễn ra trên cả bốn khu vực điều tra dân số của Hoa Kỳ. Do đó, các nhà máy điện chạy bằng khí đốt tự nhiên dự kiến sẽ sản xuất ít điện hơn **3% (61 tỷ kilowatt-giờ, BkWh)** vào năm 2025 so với năm trước. Mặc dù dự kiến tiêu thụ tăng, sản lượng than đá dự kiến chỉ tăng **2%** vào năm 2025. Sự chênh lệch này dự kiến sẽ dẫn đến việc **giảm 17%** tồn kho than điện vào cuối năm, xuống còn **106 MMst** vào năm 2025. Nhìn xa hơn, EIA dự kiến tiêu thụ than đá sẽ giảm xuống **424 MMst** vào năm 2026, do khoảng **6 gigawatt** công suất nhiệt điện than dự kiến sẽ ngừng hoạt động vào năm 2025. ## Ảnh Hưởng Thị Trường Trên Các Lĩnh Vực Năng Lượng Các xu hướng dự báo đưa ra những tác động khác biệt trên nhiều lĩnh vực năng lượng khác nhau. Trong **thị trường dầu thô**, tình trạng dư cung và giá giảm dự kiến cho thấy **tâm lý giảm giá** đối với hợp đồng tương lai dầu thô (**CL1:COM**) và các quỹ ETF liên quan (**USO**, **DBO**). Môi trường này có khả năng tạo ra **áp lực lợi nhuận** đáng kể đối với **các công ty thăm dò và sản xuất dầu mỏ**, có thể ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư và hiệu suất cổ phiếu của các thực thể như **ConocoPhillips (COP)**, mặc dù công ty này đã đa dạng hóa. Giá dầu thấp hơn thường dẫn đến việc giảm chi tiêu vốn và khả năng mua lại cổ phiếu khi các công ty điều chỉnh theo điều kiện thị trường. Đối với **lĩnh vực khí đốt tự nhiên** (**NG1:COM**, **UNG**), dự báo **giá nhiên liệu khí đốt tự nhiên tăng 40%** vào năm 2025 là một yếu tố quan trọng. Mặc dù giá đang tăng, sự chuyển dịch sang than đá để sản xuất điện do giá tăng cho thấy **triển vọng ngắn hạn hỗn hợp đến tiêu cực** đối với nhu cầu khí đốt tự nhiên trong lĩnh vực năng lượng. Tuy nhiên, ngành **Khí đốt Tự nhiên Hóa lỏng (LNG) của Hoa Kỳ** tiếp tục chứng kiến các khoản đầu tư đáng kể, với các dự án mới đang được đẩy mạnh, được thúc đẩy bởi nhu cầu toàn cầu về xuất khẩu. **Ngành than đá** đang đứng trước một **tác động tích cực tạm thời** vào năm 2025 do tiêu thụ tăng để sản xuất điện. Tuy nhiên, sự phục hồi này dự kiến sẽ ngắn ngủi, với dự báo giảm tiêu thụ vào năm 2026 khi các công suất nhiệt điện than ngừng hoạt động. Điều này cho thấy rằng bất kỳ lợi ích nào cho **các công ty khai thác than** có thể chỉ là tạm thời. **Lĩnh vực tiện ích** đối mặt với một bức tranh phức tạp. Mặc dù được hưởng lợi từ nhu cầu điện tổng thể tăng vọt, đặc biệt là từ **các trung tâm dữ liệu** và **khối lượng công việc AI**, họ phải điều hướng sự thay đổi trong hỗn hợp nhiên liệu và biến động chi phí đầu vào tiềm năng. Các công ty như **NextEra Energy (NEE)**, với hồ sơ tài chính mạnh mẽ và các khoản đầu tư đáng kể vào năng lực năng lượng tái tạo, được định vị tốt để đáp ứng nhu cầu gia tăng này trong khi vẫn duy trì hoạt động và cổ tức ổn định. Các nhà sản xuất năng lượng tái tạo, chẳng hạn như **Brookfield Renewable (BEP)**, tiếp tục cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Nhu cầu điện nhất quán, đặc biệt từ các lĩnh vực tiêu thụ nhiều năng lượng như trung tâm dữ liệu, nhấn mạnh sự cần thiết lâu dài để mở rộng cơ sở hạ tầng và năng lực năng lượng tái tạo, bất chấp sự gia tăng tạm thời trong việc sử dụng than đá. ## Bối Cảnh Rộng Hơn và Triển Vọng Tương Lai Dự báo mới nhất của EIA nhấn mạnh một bức tranh năng lượng đa diện, nơi thị trường dầu mỏ toàn cầu đối mặt với tình trạng dư cung, trong khi nhu cầu điện trong nước trải qua một đợt tăng đột biến đáng kể, do công nghệ thúc đẩy. Sự gia tăng sản lượng nhiên liệu lỏng toàn cầu, đặc biệt từ các quốc gia ngoài OPEC+, đánh dấu sự tiến hóa liên tục trong động lực cung cấp toàn cầu, có khả năng thách thức ảnh hưởng lịch sử của các nhà sản xuất truyền thống. Nhu cầu điện gia tăng từ **các trung tâm dữ liệu** và **AI** đại diện cho một động lực tăng trưởng mới, mạnh mẽ và có cấu trúc trong **lĩnh vực tiện ích** và cho các khoản đầu tư vào **năng lượng tái tạo**. Nhu cầu này, mặc dù tạm thời dẫn đến sự gia tăng chiến thuật trong việc sử dụng than đá trong cơ cấu năng lượng của Hoa Kỳ, nhưng củng cố xu hướng dài hạn hướng tới các khả năng sản xuất điện đa dạng và mạnh mẽ hơn. Sự mở rộng năng lực xuất khẩu **Khí đốt Tự nhiên Hóa lỏng (LNG)** của Hoa Kỳ, được một số người mô tả là “thời kỳ vàng” cho ngành, đưa ra một cuộc tranh luận tinh tế. Trong khi những người ủng hộ nhấn mạnh vai trò của nó trong an ninh năng lượng và thay thế các nguồn phát thải cao hơn, các phân tích phê phán từ các tổ chức như Oil Change International, Greenpeace USA và Earthworks cho rằng các dự án LNG mới có thể nghịch lý dẫn đến sự gia tăng ròng phát thải khí nhà kính toàn cầu bằng cách thay thế các giải pháp thay thế năng lượng sạch đang phát triển thay vì chỉ than đá. Quan điểm này nhấn mạnh các **rủi ro về khí hậu và kinh tế** tiềm ẩn, bao gồm khả năng xuất hiện “bong bóng” trong lĩnh vực xuất khẩu khí đốt của Hoa Kỳ nếu động lực thị trường thay đổi hoặc các quy định về môi trường được thắt chặt. ## Bình Luận Chuyên Gia và Các Xem Xét Chiến Lược Các nhà phân tích nhấn mạnh bản chất kép của các xu hướng năng lượng hiện tại. Một mặt, sự phát triển mạnh mẽ của cơ sở hạ tầng LNG của Hoa Kỳ, với việc **Venture Global** đảm bảo tài chính đáng kể cho **dự án CP2** của mình, báo hiệu niềm tin vào các thị trường xuất khẩu dài hạn. Sự phát triển này, cùng với hai dự án LNG mới khác vào năm 2025, phản ánh cam kết vốn đáng kể cho năng lực xuất khẩu khí đốt tự nhiên. Mặt khác, những lo ngại đang được nêu ra về tác động khí hậu rộng lớn hơn. Các chuyên gia từ các tổ chức môi trường cho rằng giả định LNG chỉ thay thế than đá là sai lầm. Thay vào đó, họ cho rằng việc tăng cường cơ sở hạ tầng LNG có thể cản trở quá trình chuyển đổi sang các giải pháp năng lượng gió, mặt trời và lưu trữ pin hiệu quả hơn về chi phí, do đó dẫn đến sự gia tăng ròng phát thải toàn cầu. Lập luận này gợi ý rằng những người tham gia thị trường nên đánh giá nghiêm túc tính bền vững dài hạn và rủi ro quy định liên quan đến các khoản đầu tư lớn vào nhiên liệu hóa thạch. Đối với các công ty trong **Lĩnh vực Tiện ích**, chẳng hạn như **NextEra Energy**, các khoản đầu tư chiến lược vào các danh mục năng lượng đa dạng, bao gồm năng lực tái tạo đáng kể, là tối quan trọng để tận dụng tăng trưởng nhu cầu đồng thời giảm thiểu biến động giá nhiên liệu và các mối quan tâm về môi trường. Tương tự, các công ty năng lượng tái tạo thuần túy như **Brookfield Renewable** cũng sẽ hưởng lợi từ nhu cầu bền vững về các nguồn điện sạch mới. ## Nhìn Về Phía Trước: Các Điểm Theo Dõi Thị Trường Chính Các nhà đầu tư và người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ một số yếu tố chính trong các quý tới. **Giá dầu thô và tồn kho:** Tốc độ tích trữ tồn kho dầu mỏ toàn cầu và khả năng ứng phó của **OPEC+** và các nhà sản xuất ngoài OPEC+ đối với giá thấp hơn sẽ là những yếu tố quyết định quan trọng đối với quỹ đạo giá dầu thô. Bất kỳ sự điều chỉnh cung cấp đáng kể, phối hợp nào cũng có thể làm giảm bớt sự sụt giảm giá dự kiến và ảnh hưởng đến lợi nhuận của các công ty dầu mỏ lớn. **Động lực thị trường khí đốt tự nhiên:** Quỹ đạo giá khí đốt tự nhiên, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu LNG toàn cầu và sự thay đổi trong sản xuất điện trong nước, sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến chi phí đầu vào cho các tiện ích và bối cảnh cạnh tranh giữa khí đốt và than đá. **Sự phát triển nhu cầu điện:** Việc tiếp tục theo dõi tăng trưởng nhu cầu điện, đặc biệt từ các lĩnh vực tiêu thụ nhiều năng lượng như **các trung tâm dữ liệu** và **AI**, sẽ rất cần thiết. Xu hướng nhu cầu này sẽ quyết định quy mô và mức độ khẩn cấp của các khoản đầu tư vào năng lực sản xuất mới và cơ sở hạ tầng lưới điện. **Triển khai năng lượng tái tạo:** Tốc độ triển khai năng lực năng lượng tái tạo mới và phát triển cơ sở hạ tầng liên quan sẽ là một chỉ số chính của quá trình chuyển đổi năng lượng dài hạn, đặc biệt khi năng lực nhiệt điện than dần dần ngừng hoạt động khỏi cơ cấu năng lượng của Hoa Kỳ. **Chính sách và thị trường xuất khẩu LNG:** Bối cảnh xuất khẩu LNG của Hoa Kỳ đang phát triển, bao gồm phát triển dự án mới, các quyết định quy định và biến động nhu cầu quốc tế, sẽ có tác động đáng kể đến thị trường khí đốt tự nhiên toàn cầu và các cuộc thảo luận về chính sách môi trường.