比特幣面臨普遍拋售，巨鯨在 11.2 萬美元附近引領跌勢

執行摘要

鏈上分析公司 Glassnode 報告稱，包括巨鯨和長期持有者在內的所有比特幣群體都已進入分配階段，導致在更廣泛的市場波動中出現顯著的拋售壓力及約 112,000 美元的價格停滯。

事件詳情

Glassnode 的鏈上分析表明，所有比特幣錢包群體都已決定性地轉向分配階段。這一趨勢表明整個市場的賣方壓力正在增加，尤其以 10-100 BTC 群體（通常被稱為中型巨鯨）為首。這些在週期早期積累頭寸的持有者正在積極獲利了結，這一舉動是普遍性的，而非孤立於新入場者或單一大型實體。繼夏季中期價格飆升後，比特幣最近交易價格在 111,500 美元至 112,000 美元之間。

這種分配的證據包括近期的一次獲利了結事件，其中長期持有者在一天內實現了約 19.6 億美元的利潤。這恰逢價格顯著回調。為進一步加劇拋售壓力，比特幣長期持有者增加了資產出售，在一天內拋售了 97,000 BTC，價值約 100 億美元，這是該群體今年最大規模的單日拋售。巨鯨錢包最近幾周共出售了超過 40 億美元的 BTC，其中包括一筆 35,991 BTC（約 40 億美元）交易轉換為以太坊，以及 9 月 14 日向 Hyperliquid 最近卸載了 1,176 BTC（1.36 億美元）。2012-2013 年的休眠錢包也已重新啟動，將 BTC 發送到交易所，這增加了流通供應量並對近期價格穩定性造成壓力。

市場影響

所有投資者群體普遍的分配意味著，如果新需求未能吸收增加的供應，比特幣的價格支撐可能會變得更加脆弱。分析師認為，長期持有者這種普遍的拋售可能預示著比以往週期中觀察到的更顯著的價格下跌。市場還經歷了大規模清算，包括整個加密市場高達 17 億美元的清算，以及比特幣期權創紀錄的 4.8 億美元清算事件，最大痛點水平集中在 110,000 美元附近。

此外，美聯儲於 2025 年 9 月 17 日降息 25 個基點，加劇了市場波動。該決定引發了比特幣永續期貨未平倉合約（OI）的急劇減少，在幾天內從 395,000 BTC 降至 378,000 BTC。同時，幣安等平台的交易所供應比率（ESR）降至 0.029，這標誌著槓桿頭寸的大幅平倉以及向長期持有策略的轉變。低 ESR 也表明可用流動性池正在縮小，這可能在宏觀經濟衝擊期間放大價格波動。美聯儲上調其 2025 年通脹預測後，比特幣價格隨後下跌 4.6% 至 101,300 美元，這突顯了貨幣政策與鏈上動態之間的相互作用。

專家評論

Glassnode 分析師證實，所有投資者群體都呈現“中性至分配”行為，這表明許多持有者正在出售或持有，而不是積極買入。這一趨勢反映了近期價格上漲後的獲利了結以及市場在阻力位前的猶豫。儘管比特幣基本面看起來強勁，但來自巨鯨和長期持有者的信號強調了短期內需要謹慎。有影響力的投資者實現了可觀的利潤，這揭示了強大的拋售壓力，通常與局部市場頂部重合，表明巨鯨可能在潛在調整之前減少其敞口。

更廣闊的背景

當前市場環境的特點是投資者普遍存在“避險”心態，這主要受到宏觀經濟擔憂的推動，例如迫在眉睫的美國政府關門和持續的通脹。圍繞加密貨幣的監管格局仍然是不確定性的來源，進一步促使投資者謹慎並重新調整市場定位。長期投資者的歷史模式表明，他們在價格低時積累，在上漲期間獲利了結。然而，當前趨勢表明，與以往週期相比，長期持有者在本週期中更早地進行了拋售。這種轉變，結合宏觀經濟壓力及監管模糊性，在比特幣市場中創造了一種脆弱的平衡，敦促投資者積極監控關鍵支撐位並管理槓桿。風險依然存在，尤其是在 115,200 美元支撐位附近，市場發展需要密切關注以預測潛在的調整。