Frax Finance는 GENIUS 법안 준수 및 수직 통합된 생태계를 활용하여 frxUSD 스테이블코인으로 스테이블코인 시장에서 Circle의 지배력에 도전하고 있습니다.

요약

Frax Finance는 GENIUS 법안을 준수하는 스테이블코인 시장의 선두 주자로 전략적으로 자리매김하며 Circle의 지배력에 직접 도전하고 있습니다. frxUSD, FraxNet, Fraxtal을 중심으로 수직 통합된 생태계를 구축함으로써, Frax는 포괄적인 스테이블코인 솔루션을 제공하는 것을 목표로 합니다. 회사 설립자인 Sam Kazemian은 GENIUS 법안 초안 작성에 참여하여 Frax에 규제 준수에 대한 독특한 통찰력을 제공했습니다.

상세 내용

Frax Finance는 세 가지 핵심 요소로 구성된 "스테이블코인 OS"를 구축하고 있습니다. GENIUS 법안을 준수하는 스테이블코인인 frxUSD; frxUSD를 발행/환매하고 수익을 얻을 수 있는 프론트엔드 플랫폼인 FraxNet; 그리고 거버넌스 토큰 FRAX를 가스로 사용하는 frxUSD용 EVM L1 블록체인인 Fraxtal입니다. Frax Finance는 frxUSD 발행, 준비금 관리 및 규제 준수에 대한 모든 책임을 FRAX Inc.로 이전했습니다. 이 조치는 스테이블코인 발행자에 대한 GENIUS 법안의 엄격한 요구 사항에 부합하기 위한 것입니다.

GENIUS 법안을 준수하기 위해 스테이블코인 발행자는 미국에서 승인을 받아야 하며, 여기에는 은행 또는 신용조합 자회사, OCC 승인 기관 또는 주 은행 규제 기관 승인 기관이 포함됩니다. GENIUS 법안은 스테이블코인이 미국 통화, 만기가 93일 이하인 국채, 미국 국채로 담보된 초단기 환매 조건부 증권과 같은 자산으로 1:1 완전 담보되어야 한다고 의무화하고 있습니다.

시장 영향

Frax Finance의 전략은 준비금에서 발생하는 이자를 활용하여 생태계 플라이휠을 구축할 수 있도록 합니다. 이는 모든 준비금 이자 수익을 유지하는 Circle과는 대조적입니다. frxUSD 준비금 이자는 FraxNet 보유자, 팀 운영 및 FRAX 스테이커에게 사용되어 잠재적으로 더 강력한 생태계를 만들 수 있습니다. Circle이 국채 수익률에 의존하는 것은 시장 변동에 취약하게 만들 수 있습니다. 경쟁업체들은 수익을 창출하는 스테이블코인으로 시장에 진입하고 있으며, 이는 미국 규제에 따라 Circle이 직접적인 수익을 합법적으로 제공할 수 없기 때문에 도전 과제를 제시합니다.

전문가 의견

Four Pillars Research는 Frax Finance가 설립자인 Sam Kazemian의 법안 초안 참여부터 스테이블코인 OS를 통한 수직 통합 방향에 이르기까지 GENIUS 법안이 형성할 미래를 세심하게 준비하고 있다고 언급합니다. 그들은 Frax Finance가 Circle의 로드맵을 단순히 따르는 것이 아니라 FraxNet과 Fraxtal을 통해 혁신하고 있다고 제안합니다.

광범위한 맥락

Circle의 성공적인 IPO와 GENIUS 법안 통과는 스테이블코인에 유리한 환경을 조성했습니다. Circle의 2025년 6월 5일 IPO는 주당 31달러로 책정되었고, 며칠 만에 약 270달러로 치솟아 시가총액이 잠시 600억 달러에 육박했습니다. GENIUS 법안은 스테이블코인 산업에 법적 명확성, 재정적 안정성 및 소비자 보호를 가져오는 것을 목표로 합니다.

Frax Finance의 접근 방식은 Circle과 대조적으로, 준비금 이자가 참여자에게 분배되어 Frax 생태계 내에서 더 큰 사용자 참여와 성장을 촉진하는 수직 통합된 생태계를 만들고자 합니다.

Frax Finance는 "북극성" 업그레이드를 진행 중이며, 기존 Frax 프로토콜 토큰인 FRAX와 FXS를 각각 frxUSD와 FRAX로 리브랜딩하고, Fraxtal의 가스 토큰을 frxETH에서 FRAX로 전환합니다. 테일 에미션 계획은 연간 8%의 FRAX 에미션을 도입하며, 매년 1%씩 감소하여 5년 후에는 3%의 바닥에 도달합니다. 이 업그레이드는 GENIUS 법안에 부합하고 Frax Finance의 입지를 더욱 공고히 하는 것을 목표로 합니다.

Circle은 HYPE 생태계 내에서 네이티브 USDC를 출시하여 입지를 방어하기 위해 Hyperliquid로 직접 이동하고 있습니다. 이는 동일한 플랫폼 내에서 정면 대결로 이어집니다. USDH는 수익, 사용자 인센티브 및 새로운 거버넌스로 매력적입니다. USDC는 규모, 유동성, 규제 신뢰 및 상호 운용성으로 매력적입니다.